Шорты и цирк Получил от одного из клиентов вопрос: - Вы говорили, что в одной из стратегий можете шортить (зарабатывать на падении рынка) и будете это делать! Рынок падает. При этом в этой стратегии с начала года доходность всего 5%. Ну и где доходность? Клиенты бывают разные, у кого-то опыт в инвестировании побольше, у кого-то поменьше. У тех, у кого побольше, обычно в комплекте с опытом идет страх, который появляется в глазах, когда они узнают, что управляющий может шортить. Неспроста! Так чем же опасна позиция "short"? Есть такой ETF - ProShares UltraPro Short S&P500 (SPXU). Это шорт S&P 500, с тройным плечом. То есть, по задумке, если рынок падает на 10%, то этот ETF должен давать нам +30% прибыли. При этом: S&P 500 с начала года -14,13% SPXU с начала года +26,58%. А не +42,39%. Куда делась треть доходности? Чтобы не уходить в особенности маржинальной торговли, я скажу по-простому. Пока вы держите короткую позицию: 1. Вы ежедневно платите за нее, как по кредиту. Ставка может вполне быть порядка 15% годовых. 2. В случае SPXU вы еще и платите за leverage - кредитное плечо. 3. Ну и еще около 1% годовых за управление ETF. 4. А еще вы платите дивиденды по акциям, которые продали.. ))) мелочь, но забавно. В итоге получается, что кредитные переплаты, плюс комиссии, плюс налоги, плюс доставка, плюс на пиво - короткая позиция потому и называется короткой, ведь держать её долго нельзя! Потому что ваши потенциальные убытки ограничены лишь размером вашего депозита... Для иллюстрации увеличим горизонты. Если в августе 2021-го вы прозорливо предсказали кризис и купили SPXU, то какие результаты вы бы получили? S&P 500 за год -6,12% SPXU с начала года -8,97%. Как видите, даже с учетом падения рынка за этот период, ETF на падение рынка показывает даже бОльшие убытки. То есть даже если мы знаем, что нас ждёт 1,5-2 года медвежьего рынка, то взять и купить ETF на падение рынка... не самая лучшая идея, если вы - инвестор. Доходности не получите, просто из-за фактора времени, а волатильность портфеля увеличите очень сильно. Вот и нафига козе такой баян? То есть в короткие позиции надо заходить, как ни странно, на короткое время. А это уже спекуляции. Тут нужно либо обвешаться кроличьими лапками и четырехлистным клевером, еще и лепрекона принести в жертву для подстраховки, либо просто обладать даром предвидения. Полагаться на удачу в профессиональном управлении активами - грех есть великий, а с даром предвидения как-то не задалось... Мы же сигналы для трейдинга не продаём, куда нам ) Когда вы придерживаетесь стратегии "Главное - сохранить! А только потом преумножить", то даже если, согласно декларации фонда, вы можете использовать короткие позиции, то либо будете использовать их для хеджирования, либо очень аккуратно, на пару процентов портфеля в точечных ситуациях. А такой подход не даёт сверхприбылей. Зато позволяет не терять! Вдобавок ко всему, кризис на фондовом рынке нелинеен. Он не падает постоянно, даже сейчас с момента первого дна рынка, он уже отрос на 12%. Зашли в шорт не вовремя, рынок растет? Сначала сидим в убытках, потом ждем, пока рынок упадет до вашей точки входа, а потом еще ждем пока отобьются все расходы... а ожидание - дорого. В этом болоте очень легко утонуть. Особенно в текущие времена, когда информационный фон всеми силами старается прикрыть возникшие проблемы. Давайте немного вспомним как это было: Инвесторы: Пора бить тревогу, у нас инфляция сейчас будет очень высокая! ФРС: Инфляция? Какая инфляция? А, вы про небольшой рост цен? Так это временная история, сбой цепочки поставок из-за ковида, всё наладится, не вижу проблемы! - - - Инвесторы: Инфляция заметна невооруженным взглядом! ФРС: Да вы бросьте, временная инфляция еще никого не убивала, экономика растет, рабочие места растут, все прекрасно! - - - Продолжение в комментриях.... $SLDB Без паники! Все будет хорошо! Если все будет идти в таком же темпе, то в конце сентября выйдем на 1$. А на носу еще квартальная отчетность.