​Российский рынок:что нас ждет сегодня Вчера индекс мосбиржи провел в боковике, хоть и была попытка скорректироваться. Обороты по прежнему небольшие, вчера лидером по объему торгов стал Фармсинтез, обогнав даже Сбер. Макроэкономика: 1) За 2022 дефицит бюджета РФ составил 3.3 триллиона рублей Причем в Декабре дефицит составил 3.9 триллиона рублей С одной стороны сказалось падение цен на Urals из-за потолка цен на нефть с последующим падением доходов, с другой стороны ростом расходов под конец года (в том числе часть трат на 2023 пришлась на конец прошлого года) По сравнению с 2021 годом, расходы выросли почти на треть При цене на нефть в $70 дефицит будет около 2% ВВП, но пока цена болтается на уровне $57, так что дефицит скорее всего по итогу будет больше, но это не сильно страшно, у России благодаря жесткой экономии в предыдущие года есть большой запас прочности.• Госдолг небольшой, резервов много, так что бюджетный дефицит скорее всего будет покрываться выпуском ОФЗ Но надо держать в голове, что налоговые риски возросли, государство может не только выкачивать деньги через дивиденды, но и через рост налогов (потенциально могут пострадать угольщики и производители удобрений, например Фосагро и Мечел) 2) Власти привлекают дружественных нерезов Фондовый рынок это же не казино, а прежде всего способ компаниями привлечь деньги, и от ликвидности напрямую зависит как много они смогут привлечь денег, по какой ставке и т.д Нет нерезидентов => Дорогие деньги => компании меньше инвестируют => меньший рост экономики• Пока власти только готовят стимулы для привлечения дружественных нерезидентов, но, есть несколько вещей останавливающих не только зарубежных, да и внутренних инвесторов• среди них: 1)Отсутствие публикации финансовой отчетности, 2)Непредсказуемое законодательство и право 3)Непредсказуемые налоги У российского рынка сегодня очень мало прозрачности - это отпугивает инвесторов (никто не хочет получить кота в мешке вместо своих инвестиций) 3)Bloomberg: опять наврал Цена нефти Urals составляет сейчас не $37.8 долларов как писал Блумберг, а $57 по данным ПСБ Что тоже создает существенный дисконт, но не в 2 раза Компании: 1)ДВМП: государство забирает 92.4% акций Это очень неожиданно, по сути забирают акции не только Магомедова и номиналов связанных с ним,• но и акции железнодорожного магната Михаила Рабиновича (ему принадлежит например Гранд Экспресс - частная ЖД между СПб и Москвой) Фактически, забирают все акции, это не самая лучшая новость для бизнеса• Государство, скорее всего, пакет продаст, вопрос по какой цене и кому. Потенциальным покупателями могут выступить Росатом (для развития Северного Морского пути) или группа «Дело» ( у которых уже есть множество логистических активов - в том числе порты и контейнеры) Скорее всего продажа будет с дисконтом к рынку,• это может оказать давление на акции С одной стороны неопределенность уменьшилась, компания сможет платить, например,• дивиденды, но с другой стороны• появился навес в акциях со стороны государства Все будет зависеть от способа покупки• и нового акционера. Думаю, приход Росатома будет не самым лучшим сценарием по причине огромных инвестиций в севморпуть (что не позволит увидеть акционерам дивиденды)• Помним, что у Росатома есть 30% в группе «Дело», так что Росатом и Дело одного поля ягоды Бизнес классный, компания выигрывает от переориентации экономики на восток, но вот текущая неопределенность смущает Резюме: Пока на рынке сохраняется боковик, ждем новых вводных, которые смогут вынести индекс вверх. Это могли бы быть приток дивов от Газпромнефти вкупе с хорошей отчетностью Сбера на следующей неделе У Российской экономики наступили непростые времена, но есть большой запас прочности, который даже при колоссальном давлении поможет экономике остаться устойчивой Ну и вчера были успехи на Украине, это тоже может быть положительным драйвером• #аналитика #псвп $MTLR $PHOR $FESH