🔻 «Сегежа Групп» – ухудшение прогноза по кредитному рейтингу $RU000A1041B2 $RU000A101D13 21 октября рейтинговое агенство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг компании ПАО «Сегежа Групп» на уровне ruA+, при этом изменив прогноз с позитивного сразу на негативный, минуя «стабильную» ступень. Всё дело в том, что компания продолжает активно занимать средства на рынке облигации, но при этом условий для улучшений финансовых метрик пока что не наблюдается. Да, с одной стороны, «Сегежа» увеличила своё присутствие на внутреннем рынке, однако на увеличение предложения внутренний рынок отреагировал снижением цен, а экспортные рынки находится под давлением курса рубля к иностранным валютам и санкционных ограничений. Чистый долг компании увеличился в 2 раза, а показатель долг/EBITDA ухудшился на 25%. Если метрики долговой нагрузки продолжат ухудшаться и дальше, то в течение года «Эксперт РА» может изменить рейтинг на чуть более низкий, например, «А». Какого-то более сильного снижения я не жду. Интересно, что практически сразу же после изменения прогноза по рейтингу «Сегежа» снова анонсировала размещение нового облигационного выпуска на начало ноября в размере 1 млрд юаней. С начала 2022 года компания разместила уже 5 выпусков облигаций общим объемом 42,2 млрд рублей. Выпуск в юанях увеличит эту сумму до 50 млрд. Всего же в обращении в настоящее время находятся 8 выпусков компании на 72,2 млрд рублей. Да и судя по всему, активность «Сегежи» на рынке облигаций вряд ли прекратится в ближайшее время, так как только в августе была утверждена новая программа облигаций на общую сумму 100 млрд рублей, и с тех пор «Сегежа» активно её реализует, занимая от 5 до 10 «ярдов» каждый месяц. $RU000A1053P7 #прояви_себя_в_пульсе