7 мая 2024
🏠 Самолет — одна из крупнейших федеральных корпораций в сфере proptech и девелопмента.
Сектор: Недвижимость
Отрасль: Недвижимость -девелопмент
Цена: 3670₽
Тикер компании: SMLT
💵 Финансовые показатели:
Выручка:
- 2019 — 51,1₽ млрд
- 2020 — 60,2₽ млрд
- 2021 — 93₽ млрд
- 2022 — 172,2₽ млрд
- 2023 — 256,1₽ млрд
средние темпы роста выручки — 35%
Чистая прибыль:
- 2019 — 0,9₽ млрд
- 2020 — 3,2₽ млрд
- 2021 — 6,5₽ млрд
- 2022 — 11,4₽ млрд
- 2023 — 16,4₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 29,36%
🔎 Мультипликаторы:
• EPS — 363,4% за 6 лет
средний темп роста EPS — 29,12%
• P/E — 13,8 лучше среднего по индустрии 16,03
• P/S — 0,88 лучше среднего по индустрии 1,18
• P/B — (-133,2) хуже среднего по индустрии (-20,7)
• Долг/капитал — 19,5 хуже среднего по индустрии 6,8
• ROE — 70,6% лучше среднего по индустрии 32,4%
• PEG — 0,3 (недооценена)
• Цена по P/E — 4000,8₽
Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена.
🔗 Вывод
Самолет вышел на первое место по объему текущего строительства во всей стране. При этом в 1 квартале 2024 года продолжил расти высокими темпами, отразив рост продаж – 75% год к году до 75,2 млрд руб, где доля контрактов с ипотекой составила 70%.
Цели на 2024 год не менее амбициозные. Планируют увеличить объемы продаж > 70% и выручку > 65%. С учетом покупки ГК МИЦ это реально, но на результаты во втором полугодии будет давить отмена льготной ипотеки (семейная — продолжит действовать). Самолет, понимая это, сам говорит, что есть временное снижение продаж из-за высокой ключевой ставки, но это формирует отложенный спрос за счет сберегательных тенденций. Поэтому в планах также запустить 48 проектов до конца 2025 года.
Продолжаю позитивно смотреть на Самолет. Застройщик не только активно наращивает объем строительства, но и создает инновационные продукты для своих клиентов. Впереди байбек, дивиденды и еще одним триггером для роста может стать будущее IPO Самолет-плюса (уже есть слухи о pre-IPO в 2024 году).
Риски
• Высокая КС
• Льготная ипотека
• Большой долг
Справедливая цена акции: — 4400₽
Дивиденды разберем в следующей части, после 480👍 выходит пост.
Не является ИИР
#Обзор