​​🏢 ЦИАН - есть ли перспективы при текущей ключевой ставке? Акции ЦИАН с начала текущего года выросли на 44%, за это же время индекс Мосбиржи полной доходности прибавил скромные 6%. ❓ Что стало причиной такого роста котировок и есть ли перспективы дальнейшего масштабирования бизнеса? Попробуем сегодня разобраться. 📈 Несмотря на впечатляющую динамику, ЦИАН ушел из поля зрения аналитиков, отчасти из-за нового бума IPO технологических компаний, отчасти из-за корпоративных страстей у других эмитентов. 📝 Недавно ЦИАН опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2024 года по МСФО. С него и начнем наш анализ. 📈 Темпы роста выручки замедлились, но по-прежнему соответствуют ожиданиям менеджмента, которые они озвучивали во время IPO: +31% г/г, до 3,1 млрд руб. В прошлом году выручка выросла на 40%, в 2022 году – на 37%. Сокращение квот на льготные кредиты замедляют их выдачи на первичном рынке недвижимости, а значит и доходы от лидогенерации. Ставшая почти недоступной из-за высоких ставок ипотека на вторичном рынке, приводит к снижению числа объявлений о продаже. Оба этих сегмента формируют 70% выручки компании. Самый стабильный сегмент - объявления об аренде, приносит около 10% выручки. ☝️ Ключевыми направлениями по доходам остаются Москва и СПб за счет более высоких тарифов. Регионы, на фоне конкуренции с Авито, не позволяют ЦИАНу сильно повышать стоимость. 📈 EBITDA демонстрирует более уверенную динамику, чем выручка: рост в 2,7 раз, до 960 млн руб. Рентабельность EBITDA за рассматриваемый период удвоилась и достигла рекордных для компании 30,5% (почти в 2 раза выше, чем у Яндекса YNDX ). Напомню, в 2023 году рентабельность составляла 24%, в 2022 году – 20%. ЦИАН может довольно легко управлять своими операционными расходами (доля расходов на маркетинг, например, снизилась до 26% от выручки с 35% годом ранее). Помимо этого, сократились расходы на IT инфраструктуру на 16%. ✔️ Чистая прибыль выросла в 3,5 раза, до 743 млн руб. Рентабельность по чистой прибыли достигла рекордных 24%. Для сравнения: в 2023 году маржа была 15%, в 2022 году – меньше 6%. Денежная позиция на балансе ЦИАН растет – теперь уже 7,4 млрд руб. – и приносит процентный доход по текущим ставкам. Какие прогнозы? Как считает сама компания, и я с ней согласен, рынок объявлений недвижимости (в штуках) не может активно расти в условиях высокой ключевой ставки. Но тарифы повышать никто не мешает, что ЦИАН и делает 2 раза в год. ✅ Это позволит поддержать темпы роста выручки на уровне 30% и дальше. ✅ Рентабельность EBITDA и дальше будет улучшаться, если темпы роста выручки будут опережать расходы. ✅ Рентабельность по чистой прибыли подрастет за счет высоких ставок денежного рынка. 🏦Дополнительную поддержку окажет попадание ЦИАН в реестр российского ПО: льготные налог на прибыль и единый социальный налог, которыми сейчас пользуется та же Астра. Однако, это станет возможным когда ЦИАН сменит структуру собственников. 🇷🇺 Сейчас компания на 70% принадлежит холдинговой компании Cian Technology Ltd, зарегистрированной на Сейшелах. Это временное техническое решение, пока ЦИАН не переехал в Россию. А там и до дивидендов недалеко: рентабельность и денежная позиция позволяют💰. Ждем завершения переезда и там вернемся к идее снова. На данный момент бизнес чувствует себя вполне неплохо. CIAN ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #хочу_в_дайджест

❌ На что повлияют новые санкции США? Готова запись нашей встречи с Ириной Ахмадуллиной. ✅ Подписывайтесь на каналы Ирины, чтобы быть в курсе важных экономических событий. Там выходит интересная аналитика по экономике, финансам и фондовому рынку: 👉 @Dengi_nespyat_Irina Запись встречи: 📌 https://www.youtube.com/live/1qyp23gy4kE?si=OOyNzrRQJWGd12Jd Таймкоды 00:00 - Знакомство с гостем 01:45 - Тапаешь ли хомяка? 04:00 - Как покупать сейчас валюту? 09:35 - Фьючерсы на доллар 13:40 - Какой курс доллара можно ожидать в ближайшее время? 20:25 - Замещающие облигации 26:00 - Замещающие или юаневые облигации? 31:55 - Акции РФ 24:45 - Кто бенефициар санкций против Мосбиржи и НЦ? 46:41 - Ответы на вопросы 47:15 - Можно ли снимать деньги с карты банка Казахстана? 47:30 - Сильный или слабый рубль выгоднее компаниям РФ? 51:18 - Чем плох крепкий рубль? 52:00 - Зачем компаниям РФ валютные облигации? 54:09 - Облигация RUS-28? 55:37 - Какие покупки были утром 13.06? 57:00 - Кармани 57:58 - ТОП-3 идеи от Ирины $IMOEX MOEX ASTR NVTK #облигации #ЗО #USDRUB ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать новые эфиры с интересными гостями! #investokrat

❌ На что повлияют новые санкции США? Друзья, сегодня (13.06) в 19:00 мск. проведем эфир с Ириной Ахмадуллиной, где поделимся мнением по сложившейся ситуации, связанной с последними новостями. Разберем такие вопросы, как: ❓ Что делать с долларом и евро? ❓ Какие компании пострадают в большей степени? ❓ Что делать с замещающими и юаневыми облигациями? ❓ Стоит ли продавать акции Мосбиржи? ❓ Как изменились наши инвестиционные стратегии? ❓ Как ограничения отразятся на экспортерах? ❓ и многое другое. ✔️ Также напомню, все, кто будет смотреть онлайн, сможет задать свои вопросы в конце эфира. ✅ Рекомендую подписаться на ресурс Ирины, если вы еще этого не сделали. Там выходит интересная аналитика по экономике, финансам и фондовому рынку: 👉 @Dengi_nespyat_Irina Присоединяйтесь по ссылке: 📌 https://youtube.com/live/1qyp23gy4kE?feature=share 🎞 Запись с таймкодами будет выложена отдельно. #investokrat