#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Кидок ЕМС 🩺. Кипрские ребята после переезда обещали выплатить дивиденды за пропущенные периоды, но в итоге послали всех куда подальше, как дошло до дела. Ну хорошо, они догадывались, что такое решение негативно повлияет на акционерную стоимость, а значит ловить тут нечего. Очень показательно, что комментариев за неделю от менеджмента так и не поступило. Акции заслуженно упали за неделю на 12% 🔽 — Сделка по Яндексу 📱. Закончилась мыльная оперу по продаже Яндекса. Все те, кто покупал акции в российском периметре получат акции российского Яндекса, а покупателей в зарубежной инфраструктуре оставили с носом. — Дивиденды Сургута ⛽️. Сургут объявил дивиденды за 2023 год и каждый получил, то что хотел: 12 рублей в префах и 80 копеек в обычке. Держателей префов поздравляю с хорошей доходностью, но дивидендный гэп будет скорее всего долго закрываться, если посмотреть на исторические данные ⚠️ — Переезд Мать и Дитя 🩺. Компания Мать и Дитя выходит на финальный этап редомициляции: последний день торгов расписками будет 22 мая. Но если посмотреть на опыт других компаний, то возобновления торгов можно ожидать уже в июне. Навеса тут не будет, но акции сейчас стоит недешево. Форвардный P/E рисуется около 9, главное, чтобы практики ЕМС не повторяли по выплате дивидендов. — Бездивидендный Юнипро 🔌. Компания Юнипро продолжает копить кубышку, не выплачивая дивиденды акционерам из-за недружественного мажоритария в лице Uniper. Можно, конечно, подождать, когда ситуация поменяется, но я так делать не буду, так как ждуны тут ждут уже больше 2 лет. Если ничего не измениться, то дивидендов не будет и за 2024 год. SNGSP YNDX GEMC UPRO MDMG

ИнтерРАО 🔌. Кубышке нашли применение? Очень долго инвесторы облизывались на кубышку Интер РАО в надежде на покупку Юнипро 🔌 или на большие разовые дивиденды, но похоже накопленные 556 млрд уйдут на другие вещи: на капитальные вложения. 📌 Куда пойдет кубышка? — Capex. Капитальные вложения «Интер РАО» в 2024 году планируется увеличить в 2,7 раза по сравнению с прошлым годом, до 193,3 млрд рублей ‼️. В прошлом году Capex был 67 млрд, а FCF составил 83 млрд, поэтому FCF за 2024 будет отрицательным. Но по Capex у меня есть вопросы: насколько это поддерживающий Capex и какой будет его размер в 2025-2026 годах? — Дивиденды. На выплату дивидендов за 2023 год компания направит 34 млрд, тут все ок, но денег после выплаты станет меньше. — Выкуп акций. Компания также собралась выкупить 3% своих акций у определенного акционера, отдав на это около 13 млрд рублей. — Сколько будет кэша на конец года? Если грубо прикинуть, то у меня такой расчет: 556 млрд (на начало) - 193 млрд (Сapex) + 150 млрд (операционка без амортизации, но есть вероятность, что результаты будут хуже) - 34 млрд (дивы) - 13 млрд (выкуп) + 40 млрд (%-доходы от кубышки)= +- 500 млрд. В целом неплохо, но копить точно не получиться с такими капитальными вложениями. Вывод: денег накопили так много, что хватает почти на все. Меня скорее волнует отдача по вложениям в Capex: насколько это поможет нарастить выручку, так как это позволит раскрыть внутреннюю стоимость компании, но это явно будет не раньше следующего года. Текущая цена вообще не привлекает брать данный актив 🚫 Подпишись,мне будет приятно! IRAO #акции #мнение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

Новые облигации 👀. Новатэк 🔋 и Акрон 🌾 добавляют возможностей Я редко говорю о новых выпусках облигаций, но впереди нас ждет два интересных выпуска от Новатэка и Акрона. 📌 В чем плюс новых размещений? У нас реально мало валютных облигаций. На рынке есть либо замещайки, либо юаневые бонды, а новые бонды от Новатэка и Акрона будут выпущены в рублях в привязке к иностранной валюте с неплохим купоном. 📌 Облигация Новатэка 💵 — Рейтинг эмитента. Компания имеет наивысший кредитный рейтинг, поэтому 6.5% для такого эмитента крайне неплохо. Да у Газпрома и ГТЛК доходность по замещайкам не ниже, но я думаю, что мы тут быстро придем к доходности на уровень 5.5% как у замещаек Лукойла. — Низкий порог входа. Номинал у облигации будет всего 100 долларов, поэтому почти любой инвестор может добавить ее к себе в портфель, так как обычно у облигаций номинал 1 000 долларов. — Квартальный купон и без оферт. И добавить нечего. Думаю, что данный выпуск оторвут с руками, так как хороший эмитент предлагает нормальный валютный инструмент. 📌 Облигация Акрона 💸 Акрон предлагает облигации с 8% доходностью с привязкой к юаням. Это не так интересно как облигация от Новатэка, но лучше вариантов сейчас на рынке юаней не особо много. Выше доходность только по облигациям Сегежи, Славянск ЭКО и Русала, но все эти эмитенты явно хуже Акрона, да и отдавать комиссии за покупку юаней не надо. Вывод: сегодня последний день ‼️ подачи заявок по облигациям Новатэка, я подал свою заявку, так как предлагают нормальную доходность, да и бакс сейчас снова интересен. Облигация Акрона тоже заслуживает внимания, добавил в свой вотчлист, но участвовать не буду. Подпишись, мне будет приятно! NVTK AKRN #пульс_оцени #мнение