#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Отчет Газпрома ⛽️. Всех на этой неделе сильно возбудил плохой отчет Газпрома. И тут проблема не в бумажном убытке, а в соотношении долга к EBITDA, которое приблизилось к 3, что говорит о неустойчивости текущего финансового положения. Если дивиденды все-таки будут выплачены, то это будет во вред компании, так как FCF у нее отрицательный, поэтому ей придется еще больше увеличивать долговую нагрузку. Я свои акции Газпрома, которые брал спекулятивно в начале апреля, продал в первую минуту после выхода после отчета, поэтому остался при своих. Ловить тут нечего, поэтому сконцентрируюсь на других идеях. — Допка Совкомбанка 🏦. Про это было известно давно, но теперь акционеры Совкомбанка официально одобрили увеличение уставного путем допэмиссии 1,173 млрд акций (увеличение числа акций на 5%) для покупки банка Хоум Кредита. Допка для выгодной M&A сделки - это хорошая допка. — Цирк в Киви 📱 продолжается. В моем ''любимом'' Киви продолжение шоу: агентство по страхованию вкладов не смогло добиться отмены сделки по продаже группой Qiwi российского АО "Киви". Не знаю как уже это комментировать, но я поставил для себя крест на этой компании после объявления сделки по продаже российских активов в начале года, поэтому мне все равно на эти ежедневные взлеты и падения на 20%. — Немного маленьких дивидендов. Селигдар ⛏ рекомендовал дивиденды в 2 рубля (доходность 2.5%), ранее уже заплатили 2 рубля. Ренессанс 🏦 рекомендовал дивиденды в 2.3 рубля (доходность 2.1%), ранее уже заплатили 7.7 рублей. SFI 🏦 рекомендовал дивиденды в 20 рублей (доходность 1.2%), ранее уже заплатили 40 рублей. Из перечисленных трех эмитентов у меня есть акции Ренессанса. — Отчеты из третьего эшелона. На этой неделе вышел сильный отчет за 2023 год у Соллерс, хороший отчет за 1 квартал у ЭЛ5 и слабенький отчет за 2023 год у Абрау-Дюрсо. Разбор отчетов по Соллерсу и Абрау обязательно будет, а пока можно почитать короткий разбор по ЭЛ5, если не читали. GAZP SVCB QIWI RENI SVAV SELG

ЭЛ5 🔌. Цветок рано или поздно расцветет 🌺 Вышел отчет за 1 квартал у ЭЛ5. Коротко о нем. 📌 Что в отчете? — Выручка и операционная прибыль. Выручка выросла на 18%, а операционные расходы на 15%, поэтому операционная прибыль выросла на 30% до 4.3 млрд. — Чистая прибыль и чистый долг. У компании почти в 2 раза выросли расходы на обслуживание долга, поэтому чистая прибыль выросла не так сильно с 2.1 до 2.4 млрд. Чистый долг вроде подснизился до 25.6 млрд, но менедмжент ожидает, что к концу 2024 года этот показатель останется на уровне конца 2023 года. Получается значительное улучшение ситуации с долгом нам стоит ждать уже к концу 2026 года, а может и в 2027 году, поэтому дивидендов тут не светит в ближайшие годы. 📌 Почему я слежу за компанией? Потому что я уверен, что компания рано или поздно погасит свои долги и будет стоить намного дороже чем сейчас. У компании топовый мажоритарий в лице Лукойла ⛽️, который сделает из компании конфетку. Вывод: отчет хороший, но покупать ещё рано, так как чистый долг был, есть и будет оставаться высоким. Подпишись, мне будет приятно! ELFV #мнение #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

Газпром ⛽️. Мечты сдуваются 😭 Показ ''мод'' в виде отчетностей за 2023 год объявляется закрытым, но последняя модель в лице Газпрома была настолько ужасной, что возбудила даже тех инвесторов, которые отдыхают от рынка на даче в компании пивка и шашлыков. Обо всем по порядку. 📌 Коротко по отчету — Сравнение неуместно. Я бы не стал смотреть на сильное падение по выручке с 11.6 до 8.5 трлн, так как это было ожидаемо из-за почти полной потери премиального европейского рынка. — Прибыль и скорректированная прибыль. На фоне всех проблем компания получила убыток в 630 млрд или 27 убытка рублей на акцию (интересно, когда последний раз был годовой убыток у компании?). Некоторые скажут, что у компании прибыль в 725 млрд если ее очистить от курсовых разниц и обесценений, поэтому возможны дивиденды в 15 рублей. Это, конечно, возможно, но есть два неприятных нюанса, которые говорят о нецелесообразности в выплачивате дивидендов. — Отрицательный FCF. Компания реально не получила денег за 2023 год. FCF составил -125 млрд. — Чистый долг. У компании вырос чистый долг год к году, составив уже 5.2 трлн рублей, а соотношение NET DEBT/EBITDA = 2.95. Ой, что-то это нехороший звоночек для любителей дивидендов. Почему? Потому что в случае превышения данного показатель отметки в 2.5 Совет директоров может принять решение об уменьшении размера дивидендных выплат в соответствии с ее дивидендной политикой. 📌 Какая у меня была идея в Газпроме? Увидев ужасный отчет, я в первую минуту продал свои акции Газпрома, которые я покупал спекулятивно в начале апреле по двум причинам: — Причина первая: в середине мая должен был выйти существенный факт о заседании совета директоров. В повестке дня будет включен вопрос о выплате дивидендов, который я хотел отыграть заранее, но с таким финансовым положением не факт, что эти дивиденды вообще будут. — Причина вторая: на нашем рынке выросло почти все кроме Газпрома, который по старой народной примете растет последним и болтался на минимальных отметках за последние два года, поэтому поход к верхней границе канала в район 180 рублей мне казался реальным, но не получилось. 📌 Что дальше? Да ничего хорошего. И вот почему: — Так как цены на газ на лоях, а Европа нашла альтернативных поставщиков, поэтому транзит через Украину доживает свои последние месяцы. — Повышенный НДПИ вряд-ли отменят, так как текущий бюджет до сих пор дефицитный — Менеджмент компании продолжает платить себе повышенные бонусы и не режет ненужные расходы. Пир во время чумы. — Если Газпром решится на дивиденды, то это решение будет ему только во вред, так как компания будет вынуждена еще больше наращивать долговую нагрузку. — В компании уже сидит огромное количество несчастных инвесторов, поэтому вряд - ли тут появится покупатель, который подвинет цену вверх. Вывод: если актив плохой и шансов на камбек нет, то этому активу не место в портфеле и не надо кормить лосей. Кормильцы тут сидят со второй половины 2022 года, в то время как рынок дал много хороших возможностей. Даже если случится чудо и проблемный Газпром заплатит дивиденды в 15 рублей - это все равно намного меньше чем доходность по депозиту в банке. Подпишись, мне будет приятно! GAZP #мнение #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе