Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс
Создать профиль
Публикации
Новые технологии от Xiaomi и что нас ждет в 2023 году?🤔 Xiaomi — китайская технологическая компания, производитель потребительской электроники (смартфонов, ноутбуков, планшетов, «умных» устройств, бытовой техники по стандартам «умного» дома). 26 января акции Xiaomi неожиданно взлетели на 12% за день, что позволило им достичь целевой цены. Причиной послужили «слитые» в сеть фото внешнего вида и отдельных деталей первого электромобиля Xiaomi, старт выпуска которого намечен на 2024 год. Но, к сожалению, это не отменяет текущих проблем компании вследствие слабой конъюнктуры в отрасли. В 3-ем квартале 2022 года выручка Xiaomi от продажи смартфонов упала на 11% г/г, динамика несколько улучшилась по сравнению со снижением на 28% г/г во 2-ом квартале. Компания отчиталась также об операционном убытке и чистом убытке, что стало следствием снижения стоимости вложений и инвестиций. Из-за ухудшения ситуации в отрасли в 4-ом квартале динамика выручки, вероятно, вновь ухудшится. В 2022 году глобальные поставки смартфонов снизились, и весь 2023 год спрос на гаджеты останется слабым. Предстоящая отчетность Xiaomi за 4-ый квартал 2022 не говорит о хороших цифрах, есть вероятность, что на текущий момент акции не имеют особого потенциала к дальнейшему росту. Сокращение глобального рынка смартфонов продолжает давить на бизнес Xiaomi. В 4-ом квартале 2022 глобальные поставки смартфонов рухнули на 17% г/г худший показатель последние 10 лет. За весь 2022 год поставки снизились на 11% г/г. Основные конкуренты Xiaomi, Samsung и Apple, выглядят более устойчиво и лучше справляются с негативом. Из топ-5 компаний на рынке поставки Xiaomi в 4-ом квартале упали сильнее всего, почти на 30% г/г, и ее доля на мировом рынке опустилась до 11% с 13% годом ранее. По итогам 2022 года аналитики прогнозируют снижение совокупной выручки Xiaomi примерно на 13% г/г, а показатели скорр. EBITDA и скорректированной чистой прибыли и вовсе могут оказаться более чем в 2 раза ниже прошлогодних. Вероятно, компания выйдет на уровень выручки 2021 года не ранее 2024 года. Основным риском для бизнеса Xiaomi остается слабый спрос на электронику, в частности смартфоны, который сохранится и на протяжении 2023 года. В то же время восстановление внутреннего спроса в Китае после снятия всех ограничений должно пойти компании на пользу и поспособствовать некоторому увеличению продаж относительно 2022 года. Мы предполагаем, что есть объективные причины для дальнейшего роста с учетом текущей ситуации.
46
Нравится
6
Норникель и новый курс в дивидендной политике Не так давно стало известно, что совет директоров “Норникеля” принял решение урезать дивиденды акционерам до $1,5 млрд за прошлый год. Чтобы понять весь масштаб трагедии, достаточно сравнить данный показатель с прошлым годом, когда дивиденды были почти в 4 раза больше. Что же послужило импульсом для столь смелого решения? Причина Дело в том, что компания планирует существенно увеличить капитальные затраты. Занятно, что такие мажоритарии как “РУСАЛ” нейтрально отнеслись к сокращению, хотя обычно они негативно реагируют на подобные снижения дивидендов. В данном случае они занимают позицию верхушки “Норникеля”, ссылаясь на резонность данного решения. Проблема не в продажах Стоит вспомнить тот факт, что компания еще осенью довольно отчитывалась о достойных производственных результатах. Производство никеля в компании растет, да и мировой рынок предъявляет на него немалый спрос. По оценкам компании, спрос на первичный никель в 2023 году может увеличится на 12%. Оковы сняты Напомним, что во многом столь смелые решения компания может принимать из-за окончания акционерского соглашения с Русалом, Crispian и Интерросом, согласно которому компания обязана была направлять не меньше заранее обговоренного процента на выплату дивидендов акционерам. Т.е. компания получила своего рода свободу и возможность сосредоточиться на своем развитии, что может стать дополнительным импульсом для роста компании. И что теперь? Конечно печально, что компания так сильно урежет дивиденды и доходность акций, скорее всего, упадет — ведь все мы знаем, как российский инвестор любит дополнительно пополнить копилку своего счета, поэтому есть риск, что компанию начнут продавать на таких новостях. С другой стороны, у компании наконец-то появилась возможность полноценно заняться собой путем вливания в бизнес дополнительных средств, освободившихся от «кандалов дивидендов», а также уделить внимание обновлению собственной инфраструктуры. Более того, компания сможет заняться новыми проектами. Таким образом, данные аспекты станут позитивом для “Норникеля” в долгосрочной перспективе, несмотря на возможные колебания в краткосрочной периоде. $GMKN
27
Нравится
9
CBDC — новая игрушка китайского ЦБ❓ 16 января китайский брокер Soochow Securities позволил проводить в своём мобильном приложении платежи в цифровых юанях (e-CNY). Это стало первым случаем использования электронной валюты центрального банка в торговле на бирже. Ещё в конце прошлого года китайский центробанк включил e-CNY в свои расчеты. По данным на конец 2022-го, у жителей в обращении находилось 13,61 млрд e-CNY ($2 млрд), что составляло около 0,13% от общего предложения M0 (общая валюта в обращении, включая банковские резервы). Зачем государства разрабатывают собственные цифровые валюты? CBDC (цифровая валюта центрального банка) имеет весьма существенное отличие от биткоина: 🔹CBDC используют разрешенную сеть блокчейнов, в то время как криптовалюты используют неразрешенную. 🔹Личность пользователей CBDC известна, в то время как пользователи криптовалюты остаются анонимными. То есть CBDC помогает избежать ухода в теневую экономику. 🔹Органы-эмитенты, такие как центральные банки, будут определять правила для CBDC, в то время как привычные криптосети контролируют пользователи, принимая согласованные решения. 🔹На данный момент CBDC можно использовать только для платежей, транзакций и других оптовых операций, а криптовалюты можно использовать как для платежей, так и в качестве спекулятивных инвестиционных активов. Какими же преимуществами обладает CBDC? 🔸Более высокая рентабельность, чем у наличных денег, поскольку CBDC имеет более низкие транзакционные издержки. 🔸Расширение доступа к финансовым услугам. Те, кто не пользуется банковскими услугами, могут получить доступ к деньгам на своем телефоне 🔸Способствование более быстрому и беспрепятственному развитию системы центральных банков. 🔸Возможное снижение трансграничных издержек финансовых операций между странами. Развитие электронных платежей в Китае предоставило населению удобные и эффективные услуги по осуществлению розничных платежей, что способствовало развитию цифровой экономики, помогло населению страны привыкнуть к мобильным платежам и создало более высокий спрос на современные технологии и услуги. Это обусловило создание безопасной и эффективной платежной инфраструктуры, предоставляющей базовые финансовые услуги. Причем тут Россия? В рамках встреч стран БРИКС, в частности в России, Китае и Индии, неоднократно обсуждалось создание единой системы международных расчетов. В качестве основы такой системы может служить цифровая валюта одной из стран участниц. Это весьма актуально — особенно в условиях нарастания санкционного давления как со стороны финансовых структур США и стран Евросоюза, так и со стороны международных расчетных систем типа SWIFT. Создание единой системы предполагалось на основе российской СПФС (системы передачи финансовых сообщений) и китайской CIPS (Cross-border Interbank Payment System). Применение цифрового юаня, как первой CBDC применённой на бирже, стало началом на пути к лишению США и ЕС рычагов давления на Китай и Россию.
32
Нравится
2
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Что происходит с курсом рубля и чего стоит ожидать ❓ Сегодня рубль опять открылся вниз, после чего быстро восстановился и некоторое время продолжал укрепляться. В начале основной сессии российская валюта стала умеренно слабеть, сохраняя небольшой плюс. Внешний фон некоторое время оставался позитивным. Мировые рынки и нефтяные цены повышались, усилив восходящую динамику на старте основной российской сессии, но вскоре резко сдали позиции. Поддержку рублю оказывает приближение налогового периода, пик которого приходится на 25 января. Китайский юань (CNY/RUB) в паре с рублем выглядит немного лучше американской валюты, несмотря на его снижение на внешних площадках. Гонконгский доллар (HKD/RUB) к рублю демонстрирует еще более сильную динамику. В результате у нас он к доллару США стоит на 1,5% дороже, чем на мировом рынке, хотя еще недавно был на 3–4% дешевле. Российский долговой рынок продолжает консолидироваться. Индекс гособлигаций RGBI с прошлого четверга совершает разнонаправленные движения недалеко от трехнедельных минимумов. На открытии он вновь резко повысился, переписав недельную вершину, но быстро опустился в небольшой минус. Нефть не смогла продолжить восстановление. Нефтяные цены после утренней просадки перешли к активному росту, обновив вчерашние вершины. Однако в начале основной российской сессии котировки стали сдавать позиции. Сейчас Brent прибавляет 0,3% около значения $86,4. Давление на нефтяные цены оказывает быстрое укрепление доллара, стартовавшее после открытия у нас основных торгов. Перед этим американская валюта резко подешевела, обновив дневной минимум, что спровоцировало восходящий импульс нефти.
35
Нравится
11
Выбор Тинькофф
Аэрофлот получает подарки? Как обстоят дела у компании?🤑 Не так давно стали известны дополнительные детали приобретения Аэрофлотом новых российских самолетов Ту-214, Superjet New и MC-21. Данные лайнеры будут поставлены в рамках инвестпроекта, соглашение о котором “Аэрофлот” подписал еще в сентябре 2022. В общей сложности, в период с 2023-2026 компания получит 63 самолета общей стоимостью 175,4 млрд. рублей. Важно отметить, что весь “банкет” для компании будет организован за счет средств Фонда национального благосостояния России. Отсюда плавно вытекает вопрос, что будет дальше с “Аэрофлотом”? Импортозамещение – волшебная пилюля?🤔 Замена западного авиапарка на отечественный в прошлом году являлась, можно сказать, основной задачей для всего сектора российских авиакомпаний. Российские авиалинии уже давно ждали российских разработок, а подписание данного соглашения дает им хоть какую-то информацию касательно сроков. Более того, предоставленные модели по оценкам технических характеристик не будут проигрывать иностранным. Самое приятное тут заключается в том, что новые самолеты будут гораздо дешевле иностранных лайнеров, тех же Boeing и Airbus, примерно в 2-3 раза. Дело в том, что для производства данных моделей будут использованы отечественные запчасти. Из этого следует, что зависимость авиаотрасли от логистики и мирового рынка будет существенно снижена. Это позитивно скажется для всех компаний из данного сектора, включая “Аэрофлот”. Подводные камни☝️ Пока компания не представит свою отчетность о результатах своей деятельности за 2022 год, мы не может знать точно, как обстоят дела внутри компании. Вопреки тому, что гендиректор компании “Аэрофлот” заявлял, что компания сможет закрыть год с прибылью, далеко не факт, что мы увидим выплаты в виде дивидендов за 2022 год. Стоит отметить, что за 2021 год компания также не выплачивала дивиденды своим акционерам. Таким образом, даже с помощью существенных инвестиций со стороны государства в лице ФНБ (Фонда национального благосостояния), ситуация в компании вряд ли кардинально изменится. $AFLT
52
Нравится
22
📌С 1 июня 2023 года в ОАЭ вступит в силу новый закон о корпоративном налогообложении. Суть закона, инициатором которого было правительство Арабских Эмиратов, состоит в том, что налоги будут взиматься с общемирового дохода налогоплательщиков, однако не все налоговые резиденты ОАЭ будут платить данный налог. В чем заключается новый закон? Суть закона № 47 от 2022 года “O налогообложении корпораций и предприятий” заключается в том, что налог будет взиматься с доходов плательщика на территории ОАЭ. Базовая ставка установлена на уровне 9%, а не облагаемый налогом минимум на уровне около $100 000. В свою очередь, ставка налога для транснациональных компаний из Эмиратов с выручкой более €750 млн в год может быть выше 9%. Кто будет платить налог? Согласно новому закону, налогоплательщиками являются локальные компании, резиденты зон свободной торговли, иностранный бизнес с управлением и контролем на территории ОАЭ, постоянные представительства в стране, а также нерезиденты (физические и юридические лица), получающие доход от источников на территории страны. Важно❗️ Стоит также обратить внимание на специфичность соглашения об избежании двойного налогообложения (СИДН) между ОАЭ и Россией. Оно предусматривает двусторонний обмен налоговой информацией и должно рассматриваться российскими налоговыми органами как достаточное для применения налоговых льгот. Однако пониженная ставка налога на источник дивидендов соглашением не предусмотрена, а освобождение доступно только ОАЭ как государству или его финансовым и инвестиционным учреждениям. Например, при выплате дивидендов из России в пользу частной арабской компании будет удерживаться российский налог на источник в размере 15%. Таким образом, будет интересно наблюдать за тем, как будет развиваться бизнес в ОАЭ под влиянием нового закона и как это повлияет на взаимоотношения Арабских Эмиратов и России в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Заместитель министра финансов России Алексей Сазанов говорил о возможности пересмотра СИДН с ОАЭ и исключения страны из черного списка Минфина после введения там налога на прибыль
27
Нравится
1
Выбор Тинькофф
Как поживает Сбер?🤔 Ценные бумаги Сбербанка за январский период подросли примерно на 7 %, что не может не радовать инвесторов. Более того, интересно отметить, что стоимость привилегированных акций компании практически равна цене обыкновенных, хотя они обычно держались ниже стоимости обыкновенных акций Сбера. Возникает вопрос, что же послужило импульсом для такого скачка? Ожидания рынка🔍 Не стоит забывать, что совсем скоро Сбер представит отчетность о своих результатах за прошедший год. Прибыль может лежать в диапазоне от 200 до 300 млрд. рублей, в то время как дивиденды могут составить примерно 3-4%. Да, это не так много, но все же лучше, чем ничего. Эти факторы являются позитивными для компании, из-за чего и может создаваться спрос на ценные бумаги. Тем не менее, не стоит забывать, что дивидендов может и не быть. Дело в том, что ближе к концу прошлого года МинФин вел переговоры со Сбербанком о возврате досрочного субординированного кредита на сумму в 150 млрд. руб. Если все же это случится, то прибыль банка существенно снизится. Следовательно, кредит также снизит размер выплаты дивидендов акционерам. Почему “префы” (привилегированные акции, просто другими словами) выросли?📈 Уменьшение спреда (разницы в цене) между обыкновенными и привилегированными акциями Сбера вполне логично. Суть в том, что “префы” являются менее ликвидным инструментом для инвесторов, однако когда дело доходит до дивидендов, то они ставят их владельцев в выгодное положение. Более того, при увеличении количества покупателей привилегированные акции быстрее дорожают, а их сейчас не так уж и мало => появляется спрос на бумаги и акции растут. Тем не менее, рост кажется все-таки спекулятивным. Следует помнить, что Сбер является одним из главных российских финансовых конгломератов => мала вероятность благоприятного развития событий для банка, пока не закончится СВО. Т.е. котировки акций вряд ли продолжат свой устойчивый рост. Хотя если Сбер все-таки продемонстрирует хорошую отчетность за прошлый год, то возможен положительный результат для компании в краткосрочной перспективе. $SBER $SBERP
69
Нравится
19
Палладий всё еще необходим, и что с ним будет происходить?🤔 Палладий получают главным образом при переработке руд никеля, серебра и меди. Его широко используют в приборостроении, химической, электронной и электротехнической промышленности. Однако больше всего палладий необходим для производства автомобилей. Данный металл, как и платина, применяется в катализаторах выхлопных систем автомобилей, которые превращают вредные для человека выхлопные газы, в относительно безвредные оксид углерода и водяной пар. Палладий применяется в бензиновых автомобилях, в отличие от платины, которую используют в дизельных ДВС. 📈С одной стороны, темпы восстановления автомобильного сектора после кризиса микрочипов, которые оказались быстрее многих прогнозов, создают дополнительную нехватку металла, что увеличивает его цену. Более того, Россия является крупнейшим в мире поставщиком палладия с долей рынка примерно 40%, основной производитель которого - «Норильский никель». Отзыв LPPM (Лондонский рынок платины и палладия) в начале апреля 2022 года статуса надёжного поставщика у заводов, перерабатывающих сырьё “Норникеля” в палладий, увеличил итак немалый дефицит палладиевой губки и слитков на мировом рынке. Также после отказа от российского палладия со стороны западных стран у многих производителей стали возникать дополнительные проблемы со сроками и надежностью поставок металла из других стран, как ЮАР. 📉С другой стороны, активный переход многих потребителей электромобили и постепенное замещение палладия платиной отрицательно влияет на стоимость палладия. Также ограничительные меры в Китае и дефицит полупроводниковых чипов влияют на снижения темпов восстановления производства автомобилей. Подводя итоги, можно сказать, что в ближайшие два-три года цены на палладий вероятно немного вырастут из-за сохраняющегося дефицита. Однако переход на электромобили и замещение палладия платиной не сулит больших перспектив данному металлу.
41
Нравится
5
Выбор Тинькофф
Китай и его перспективы в 2023 году 🚀 До недавнего времени инвестиции в китайские акции для российского инвестора представлялись вещью экзотической и не особо востребованной. Однако санкции и геополитическая напряженность в этом году резко сузили возможности для инвестирования на западных рынках. В связи с переориентацией российской экономики юань укрепляется по отношению к рублю. Китайскую валюту также поддерживает спрос со стороны инвесторов, которые диверсифицируют риски. Аналитики полагают, что оптимизму на китайском рынке будут способствовать несколько факторов, в том числе смягчение антиковидных ограничений и улучшение отношений с США. Например, еще 7 ноября прошлого года аналитики из Goldman Sachs дали прогноз на рост китайских акций на 20% при полной отмене антиковидных ограничений. Однако банк предположил, что ослабление ограничений начнется во втором квартале 2023 года, указывая на такие позитивные новости, как рост объема пассажирских авиаперевозок и активное внедрение ингаляционной вакцины от COVID-19, разработанной CanSino Biologics Inc. А вчера появилась новость о том, что Morgan Stanley также считают, рост котировок акций китайский компаний будет опережать повышение стоимости бумаг с других рынков. Сильной динамике будут способствовать решительные шаги китайских властей по снятию антиковидных ограничений. Американский банк стал с большим оптимизмом смотреть на перспективы китайских акций в начале декабря. На прошлой неделе аналитики повысили рейтинг китайских акций до «покупать», при том что с января 2021 года Morgan Stanley сохранял нейтральный прогноз по бумагам. На основе выдвинутых прогнозов можно утверждать, что перспективы Китая в 2023 году довольно позитивны и имеют объективные факторы роста. В то же время позитивный прогноз не означает, что покупать бумаги нужно прямо сейчас, поскольку более явный эффект от восстановления экономики может проявиться лишь во второй половине года. Аналитики утверждают, что в 2023 году в китайских акциях по-прежнему может сохраняться повышенная волатильность из-за резких колебаний настроений инвесторов между чрезмерным оптимизмом в отношении быстрого открытия экономики и разочарованием в отношении медленного отказа от антиковидных ограничений.
42
Нравится
8
Дорогие подписчики! От лица команды студентов НИУ ВШЭ хотим поздравить вас с наступающим Новым годом!❤️ Пусть все отрицательные доходности остаются в уходящем году, а крутые инвест идеи придут к нам в 2023. Пусть всё у всех будет хорошо) Ваши студенты
73
Нравится
15
В странах персидского залива начинается активное развитие добычи альтернативных видов энергии. Например, в Саудовской Аравии заявили о планаха увеличить совокупную выработку ненефтегазовой энергии с 300 МВт до 60 ГВт к 2030 году, при том, что сейчас страна производит 80ГВт энергии, основанной на сжигании нефти и газа. Как отразится такая инициатива стран Аравийского полуострова на мировом рынке энергии? Производство “зеленой” является одной из основных целей мирового сообщества на ближайшее будущее, поэтому страны персидского залива в особенности Саудовская Аравия хотят показать, что они как и остальной мир пытаются добиться углеродной нейтральности. Однако истинная причина такого масштабного развертывания производства альтернативной энергии кроется в требованиях многих европейских государств использовать “зеленую” энергию при производстве продукции, постепенно снижая максимально возможные нормы выбросов CO2 для компаний. Страны Аравийского полуострова находятся в очень благоприятных географических условиях для недорогой выработки солнечной энергии, которую возможно транспортировать в страны Евросоюза, но на большие расстояния передавать чистую электроэнергию невыгодно в силу многих причин: высокая потеря в мощности при транспортировке, дорогая прокладка и обслуживание кабелей передачи. Поэтому, используя солнечную энергию, можно произвести “зеленый” водород, который в свою очередь остро необходим для экономик стран ЕС. Например, уже инвестировано около 900 млн. долларов США в строительство завода по производству “зеленого” водорода в Неоме в Саудовской Аравии.Стоит отметить, что не только Саудовская Аравия, но Катар и ОАЭ инвестируют в развитие ВИЭ(возобновляемые источники энергии). В частности Эмираты вкладывают как в во внутренние проекты, так и в иностранные. Наравне с дополнительным доходом от сверхнеобходимых для Европы альтернативных источников энергии страны Аравийского полуострова получают колоссальный опыт в сфере технологий выработки данной энергии. Это позволит им выдерживать острую конкуренцию с другими странами.
39
Нравится
4
Выбор Тинькофф
Рынок электрокаров - очередной пузырь 🧐? Акции Tesla упали до самого низкого уровня с 2020 года. За последние 12 месяцев производитель электрокаров потерял около 70% капитализации. В ходе роста заражений COVID-19 среди сотрудников на заводе в Шанхае было принято решение о продлении приостановки производства на данном предприятии. С учетом того, что этот завод является крупнейшим заводом Tesla, на него приходилось более половины производства в первые три квартала 2022 года. Также компания планирует сократить производство и на других заводах, что говорит о падении темпов продаж. В ходе кризиса микрочипов производство электромобилей стало сложнее и дороже в ходе нехватки производственных мощностей и подорожания важнейших деталей автомобилей данной концепции. Также снижение спроса на электромобили в Китае привел рынок к падению, однако компания снизила цены и предложила льготы тем, кто собирается приобрести их автомобили в декабре.
43
Нравится
25
Выбор Тинькофф
Слабый рубль – отрада для экспортеров🤔 Наверняка вы уже заметили, что за последнюю неделю рубль ослаб и курс доллара находится в диапазоне 68 – 73 рублей. Налоговый период способствует укреплению российской валюты, тем не менее, оказывая лишь временный эффект. Напомним, что налоги и уплата долгов являются производными и усиливающими показателями курса нацвалют. Дело в том, что в период уплаты налогов в РФ многие компании обменивают иностранную валюту на российский рубль, тем самым повышая спрос на национальную валюту и способствуя укреплению рубля. Следует отметить, что многие аналитики прогнозируют возвращение курса рубля к отметке 70 +. И отсюда вытекает вопрос – действительно ли это позитивный фактор? Слабый рубль является благоприятным фактором для экономики в текущей конъюнктуре. Так, доходы экспортеров постепенно растут, т.к. теперь они могут получить больше рублевой выручки со своих транзакций. Более того, это частично может компенсировать снижение поставок на западные рынки. Стоит отметить, что рубль слабеет не только по отношению к доллару, но и другим иностранным валютам, например, евро и юань, таким образом ставя торговлю с иностранными государствами в выгодные условия. Нефтегаз📉 Вопреки укреплению доллара, для экспортеров нефти не все так сладко. Это объясняется тем, что поставки газа в Европу существенно сократились + ценовой потолок также может негативно сказаться на рынке нефтегаза. Азиатские рынки стали одним из потенциальных выходов для РФ, но пока еще не все компании, как Роснефть, например, успели перебросить туда свои силы. Металлы📈 Одними из главных бенефициаров ослабления рубля стали металлурги. Несмотря на растущую рецессию спрос на металлы остается на высоком уровне. Следует помнить, что санкции на некоторые виды продукции, которые были введены еще в марте 2022, все еще являются негативными факторами для данного рынка. Более того, не стоит забывать про ограничения на золото. Тем не менее, металлы все же торгуются в больших объемах на мировых рынках => выручка компаний, подкрепляемая слабым рублем, постепенно растет. Таким образом, становится понятно, что если прогнозы окажутся правдивыми, то это может позитивно сказаться на экономике страны и ее экспорте, особенно в текущей конъюнктуре, которая затрудняет ход обычных торгов и ведения бизнеса.
69
Нравится
10
Выбор Тинькофф
Что такое финтех-компании и какие перспективы они имеют в РФ ?🤑 Финтех-компании - это организации, которые при построении своих бизнес-моделей в сферах финансовых услуг разрабатывают или используют современные технологии и IT-продукты. Основными участниками финтех рынка являются технологические компании и традиционные финансовые организации - банковские, страховые и инвестиционные, которые модифицируют свою деятельность, с помощью инноваций упрощая различные процессы. На сегодняшний день самыми распространенными инновациями считаются: • мобильный банкинг - управление банковскими счетами с помощью мобильного приложения • бесконтактные платежи при помощи устройств со встроенными NFC- чипами • электронные платежные средства - кошельки и криптовалюты • онлайн-сервисы по проведению кредитования, страховых операций, торгов на биржах и управления капиталом • системы идентификации клиентов на основе биометрии - отпечатков пальцев, геометрии лица, сетчатки глаз, жестов и голоса В России сфера финтеха представлена в первую очередь банками, которые активно внедряют в свои бизнес-модели новые технологии и решения (например, «Альфа Поток» - онлайн-сервис Альфа-Банка, который позволяет частным инвесторам кредитовать малый и средний бизнес, или Christofari - суперкомпьютер, созданный Сбербанком в сотрудничестве с NVIDIA и предназначенный для оперативной разработки алгоритмов искусственного интеллекта) Также в России с 2016 года действует Ассоциация ФинТех - площадка, которая объединяет Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк, Газпромбанк, банк «Открытие», Национальную систему платежных карт, Киви Банк. Этот проект занимается разработкой и внедрением наиболее перспективных технологий в следующих областях: идентификация и менеджмент цифровой идентичности, продукты, основанные на технологии распределенного реестра, платформы для платежей физических и юридических лиц, открытый API. Мы считаем, что финтех в России - одна из самых быстроразвивающихся и перспективным сфер в финансах. Мы также верим, что развитие технологий упростит бизнес-процессы и приведет к долгосрочному стремительному росту финансовой сферы в целом.
52
Нравится
3
Выбор Тинькофф
Поведенческие финансы и где они обитают💸 На фондовом рынке на наше решение о покупке или продаже ценной бумаги оказывают влияние самые разные факторы. Мы склонны думать, что каждый инвестор тщательно отбирает акции и облигации для своего портфеля. Однако есть ряд психологических феноменов, которые неплохо было бы знать каждому инвестору, чтобы не допускать ошибок на фондовом рынке. Разберём несколько из них: 1. Потери воспринимаются чувствительнее, чем приобретения С точки зрения психологии, наш мозг воспринимает акцию с доходностью -15% значительно чувствительнее, чем акцию с доходностью +15%. Иными словами, случайно найти 1000 рублей на дороге не настолько приятно, насколько болезненно потерять 1000 рублей по дороге. 🔹Финансовый совет: будьте более рассудительны при подсчете потерь и приобретений. Помните, что числа всегда показательнее Ваших эмоций. 2. Людям сложно признавать свои ошибки На эту тему было проведено множество экспериментов. Сейчас можно с уверенностью говорить о том, что человек нередко поступает иррационально из-за того, что вовремя не признаёт свою ошибку. Как это связано с фондовым рынком? Думаю, у Ваших друзей или знакомых была ситуация, когда инвестор купил ценную бумагу, она через пару месяцев сильно просела, но инвестор не признаёт свою ошибку и продолжает ждать отскока, ведь он не мог ошибаться, когда покупал эту бумагу. 🔹Финансовый совет: если Ваша бумага просела, убедитесь, что это действительно небольшая коррекция перед ростом, а не Ваше нежелание признавать ошибку и фиксировать убыток. Помните, что лучше вовремя продать акцию в -10%, чем подождать и продать уже в -25%. 3. “Эффект близорукости” Данный эффект имеет достаточно простую интерпретацию. “Деньги сейчас” по сравнению с “деньгами через некоторое время” имеют большую ценность (и мы сейчас не про инфляцию). Люди склонны ценить то, что у них уже есть сейчас, нежели некую эфемерную прибыль в будущем. Именно этим эффектом можно объяснить, почему мы каждый день смотрим состояние портфеля при горизонте инвестирования в десятки лет. 🔹Финансовый совет: перед тем, как совершить ту или иную сделку, учтите свой горизонт инвестирования. И помните, что прибыль через несколько лет может быть гораздо выше (особенно если речь о “голубых фишках”).
113
Нравится
14
Сегодня мы поговорим о некоторых показателях, на которые стоит обратить внимание при покупке акций. Все может показаться очевидным, однако, как говорится: чем проще, тем лучше. Для оценки доходности акций анализируются такие факторы как: 🔹 Нераспределенная прибыль компании – разница между чистой прибылью и дивидендами, которые были выплачены акционерам. Фактически это свободные средства компании, которые можно реинвестировать для дальнейшего развития. Обычно те компании, которые платят небольшие суммы или не выплачивают дивиденды вообще, имеют более высокую чистую прибыль. Акции таких компаний называются акциями роста, так как основная цель компаний такого типа – повышение своей рыночной капитализации, то есть стоимости компании на мировом рынке. 🔹Размеры дивидендных выплат – сумма, выплачиваемая акционерам как доля прибыли в зависимости от количества приобретенных акций. Как известно, существуют компании, которые не выплачивают дивиденды либо делают это в относительно небольших размерах. Однако на фондовом рынке есть акции, выплаты по которым стабильно высоки в процентном соотношении от прибыли компании. Такие акции называются дивидендными, так как их основная стратегия привлечения инвестиций заключается в высокой доходности собственного актива. Зачастую дивидендные акции стоят меньше, чем акции роста, так как большая часть чистой прибыли компании выплачиваются в виде дивидендов. 🔹Размеры компании – ее доля на отраслевом рынке. Очевиден тот факт, что чем больше компания, тем больше ее выручка в абсолютных значениях, однако стоит учесть, что издержки у нее такие же большие. Обратная ситуация происходит с компаниями поменьше. Учитывая это, стоит оценивать прибыльность деятельности компании в относительных значениях, чтобы избавиться от эффекта масштаба. Анализ относительных значений дает возможность сравнивать крупные и мелкие компании с помощью одних и тех же показателей. Тот факт, что одна акция стоит больше другой не обязательно говорит о ее более низкой привлекательности для инвестирования.
34
Нравится
4
Выбор Тинькофф
Ахиллесова пята России🔥 Продолжаем тему металлов. Сегодня поговорим о цветных металлах, а именно — об олове. Доля России в мировой добыче этого металла составляет всего лишь около 0,5%. Из-за нехватки перерабатывающих предприятий ⅔ от потребляемого объема импортируется. Причиной такого положения является сильная недоинвестированность данного сектора. Россия располагает огромными разведанными и еще, наверняка, неразведанными запасами олова. Более того, в последние годы увеличился дефицит олова на мировом рынке, что может стать толчком к развитию производства и переработки этого металла в России. Основным производителем олова в России является ПАО «Русолово». С 1 января 2023 года в нашей стране будет введен налог на добычу этого металла, а льготу по НДПИ смогут получить только новые проекты. Однако два основных разрабатываемых компанией месторождения находятся в особых экономических зонах, поэтому изменение налога не сильно повлияет как на пополнение бюджета, так и на прибыль компании. Если присмотреться внимательнее к этой бумаге, то можно заметить, что она обладает невысокой ликвидностью. Показатель free-float находится на уровне менее 3%, а основной пакет принадлежит ПАО «Селигдар». Более того, показатель P/E находится на отметке 100, что показывает переоцененность компании, и возможной причиной этого является низкая ликвидность. Здесь возникает вопрос, стоит ли инвестировать в «Русолово»? С одной стороны стоит, потому что рынок производства и переработки олова в России достаточно перспективен, к тому же компания старается увеличить объемы добычи. Также положительным фактором является восстановление цен на металл после их падения. С другой стороны — финансовые показатели компании оставляют желать лучшего. $ROLO
50
Нравится
6
Российский рынок листового проката Несмотря на все трудности, с которыми сталкивается российский рынок листового проката (вид металлопродукции, использующийся в промышленности и строительстве), он сохраняет стабильность. В январе стоимость продукции будет оставаться на прежнем уровне, так как многие компании решили ее не пересматривать. Увеличения спроса на листовой прокат тоже не предвидится. Неудачная попытка производителей сварных труб увеличить цену на продукцию в начале декабря привела к снижению спроса, поэтому компании вернулись к прежним ценам. Почему цены не поднялись?🤔 Самая интересная ситуация, по нашему мнению, сейчас сложилась на рынке нержавеющей стали. В 2022 году он просел из-за недостаточного спроса со стороны отечественных потребителей. Однако снижение оказалось не критичным: вскоре рынок должен восстановиться, так как нержавеющая сталь является одним из важнейших сырьевых компонентов во всех сферах производства. В России, например, есть два основных производителя нержавейки — это ВМК «Красный Октябрь» и Мечел. С одной стороны, из-за санкций многие иностранные компании ушли с рынка и возник дефицит нержавеющего проката, что должно было привести к повышению цен. Более того, у отечественных производителей не было возможности в краткосрочной перспективе покрыть большую часть потребностей рынка. С другой стороны, уход многих зарубежных компаний, использующих в своем производстве нержавейку, и демпинг цен со стороны китайских и индийских производителей на прокат, не позволил ценам пойти вверх. Еще одним фактором, отрицательно влияющим на цену, стало качество отечественного проката. По мнению многих трейдинговых компаний, оно часто оставляет желать лучшего. Все — из-за устаревшей технологии производства, а также отсутствия возможности закупки в нынешних условиях импортного оборудования. Более того, большой временной лаг между заказом, производством и уже готовой отечественной продукцией не идет на пользу ее конкурентноспособности. Например, качество металла до 14мм в Китае тоже невысокого уровня, но низкая цена привлекает многие производства. Мировой рынок КНР является одним из крупнейших поставщиков листового проката в мире. В Китае в последнее время цены на данную продукцию, как внутренние, так и экспортные, повышаются. Такая же ситуация наблюдается и на европейском рынке, где основным фактором повышения цены является увеличение затрат предприятий на электроэнергию и различные виды топлива.
28
Нравится
2
Выбор Тинькофф
Коэффициент Шарпа: что это за зверь?🤔 Сегодня поговорим о таком финансовом показателе, как коэффициент Шарпа (Sharpe ratio). Данный параметр упоминается во многих авторитетных изданиях, но не все понимают, для чего и как его используют. Ответ прост: коэффициент Шарпа демонстрирует эффективность портфеля или актива относительно его рискованности. Чем Sharpe ratio может быть полезен? На сегодняшний день инвестору доступно множество различных финансовых индикаторов, среди которых — мультипликаторы, коэффициенты ликвидности, рентабельности и т.д. Активы с их помощью можно оценивать исключительно по отдельности. Но в некоторых ситуации требуется анализ всего и сразу. На помощь в таком случае может прийти появившийся еще в 1966 году коэффициент Шарпа. Как его рассчитать? Формула Sharpe ratio выглядит следующим образом: (доходность портфеля – безрисковая ставка) / стандартное отклонение доходности портфеля. Безрисковая ставка - это доходность по банковским депозитам. Стандартное отклонение можно рассчитать автоматически с помощью ресурса: https://www.portfoliovisualizer.com/. Делитель в данной случае играет роль индикатора волатильности – нашего риска. Значения доходности берутся, как правило, за несколько периодов, например дни, недели и т.д. В случае, если коэффициент Шарпа больше 2, считается, что портфель довольно хорошо составлен. Если же значения попадают в диапазон от 0 до 1, то у вашего портфеля слишком маленькая доходность. Т.е. чем больше данный показатель, тем лучше. Правда, это лишь теория. В реальности, добиться значения выше 1 – уже приемлемый результат. А какие сильные и слабые стороны Sharpe ratio? Основным плюсом коэффициента Шарпа является его универсальность для оценки финансовых вложений. Также он прост в использовании и расчёте, при этом полученные результаты довольно точны. Тем не менее, как и у большинства инструментов, у него имеются некоторые недостатки. Так, при оценке активов с высокой волатильностью итоговые значения будут занижаться. Более того, следует понимать, что Sharpe ratio не учитывает прогнозы, т.к. представляет собой анализ прошлых периодов. Именно поэтому данный коэффициент не следует использовать как самостоятельный инструмент. Таким образом, коэффициент Шарпа действительно является хорошим показателем для оценки исторического соотношения доходности к риску портфеля. Однако опираться исключительно на него при формировании портфеля и принятии инвестиционных решений не стоит.
43
Нравится
7
Выбор Тинькофф
Свойства финансовых активов как факторы, определяющие их динамику📈📉 🔹 В современной экономической теории выделяют такие характеристики как: рыночность, ликвидность, обращаемость, стандартность, риск, волатильность, регулируемость. Чтобы понять различие между этими свойствами, следует рассмотреть их подробнее. 🔹Рыночность ценной бумаги обозначает, что актив торгуется на присущем ему рынке и операции, связанные с ним, проводятся по определенным правилам. 🔹 Ликвидность отражает спрос определённого актива, то, с какой скоростью его можно продать, чтоб получить денежные средства. Ценная бумага считается неликвидной, если ее предложение на фондовом рынке существенно превышает спрос на нее, что может стать причиной обесценивания стоимости актива. 🔹Обращаемость показывает то, насколько часто и какими объемами торгуется ценная бумага. Фактически обращаемость отражает соотношение спроса и предложения актива. 🔹Стандартность – соответствие ценной бумаги общепринятым государственным или чаще международным стандартам, в соответствии с которыми этот актив может обращаться на фондовом рынке. 🔹Риск от инвестиций показывает, какова вероятность потерять вложенные в актив средства. Данное свойство в первую очередь зависит от базового актива ценной бумаги (например, золота) или от ее эмитента – например, корпорации. Однако стоит учесть тот факт, что чем больше риски потери инвестиций, тем выше возможная доходность актива. 🔹Волатильность – то на сколько часто и существенно меняется цена финансового инструмента, она отражает колебания цены актива в краткосрочном периоде. Обычно рискованные и неликвидные активы имеют высокую волатильность, небольшие изменения по отношению к базовому активу могут привести к резким изменениям цены ценной бумаги. 🔹Говоря о регулируемости и признании обществом или государством, стоит уточнить, что понимается под признанием. Чаще всего, когда говорят о признании, имеется в виду насколько сильно инвесторы будут уверены в том, что их инвестиции безопасны.
44
Нравится
24
Apple плывет против течения На сегодняшний день в связи с текущими событиями в Китае многие компании стремятся уйти из этой страны. Здесь можно отметить и наличие постоянных локдаунов, которые нарушают цепочки поставок продукции. Тем не менее, Apple не торопится присоединяться к этому тренду. Компания все еще рассчитывает на то, что заводы Foxconn в преддверии новогодних праздников справятся со своими заказами. Осилят ли? В связи с новыми локдаунами в Китае в производстве товаров могут возникнуть проблемы. В дополнение к этому, на заводе Foxconn (Foxconn - это тайванская фирма, главный субподрядчик Apple. На ее предприятии в Чжэнчжоу собирают больше айфонов, чем где-либо еще в мире) начинаются протесты, так как рабочим запрещают контактировать с внешним миром, что постепенно приводит к социальному конфликту. И так как текущий спрос на iPhone 14 Pro и Pro Max находится на высоком уровне, худшим вариантом развития событий станет задержка поставок с завода в Китае до Нового года. Наиболее оптимистичной альтернативой при этом является возобновление поставок в начале декабря. В результате вышеупомянутых событий эксперты в лучшем случае прогнозируют 30 % падение производства iPhone. Может Apple нужно последовать примеру других компаний? Стоит отметить, что присутствие Apple в Китае все же постепенно снижается. Так, часть нагрузки по производству уже перешла на вьетнамские и индийские фабрики. Более того, сборка в новых локациях оказывается дешевле — во многом благодаря тому, что затраты на зарплату рабочих существенно ниже. Тем не менее следует учесть факт, что Apple на протяжении 20 лет выстраивала цепочки поставок в Китае, следовательно уйти из КНР компании будет довольно сложно. И что тогда делать? Нам кажется, что постепенный перенос заводов в Индию, Тайланд и Вьетнам является хорошей альтернативной для компании, несмотря на то, что этот процесс может занять много времени. В противном случае Apple и дальше будет страдать от ковидных нестабильностей и локдаунов. В любом случае, весьма вероятно, что в ближайшее время Apple следует готовиться к значительному снижению прибыли. $AAPL
18
Нравится
3
Выбор Тинькофф
Машинное обучение сможет предсказывать динамику фондового рынка?🤔 Спойлер: пока железяки еще не захватили мир... На текущий момент не существует модели, у которой предсказательная точность была бы такой, чтобы гарантировать доходность на любых этапах экономического цикла. И хотя текущие алгоритмы уже научились учитывать и технический анализ, и фундаментальные факторы изменения цены акции, придумать идеальный алгоритм, с помощью которого можно было успешно торговать в плюс, разработчикам пока не удается. Теория черных лебедей Думаем, многим известна теория Нассима Талеба, который в своей книге «Черный лебедь» описал события, у которых крайне малая вероятность наступления, однако если они все же происходят, то имеют сильный негативный эффект. Примером может послужить пандемия коронавируса или события февраля 2022 года. Именно такие случаи невероятно сложно предсказать машинному обучению. А что если? Давайте немножко пофантазируем. Что будет, если придумают такой алгоритм, который будет всегда покупать и продавать ценные бумаги, гарантируя при этом высокую доходность для инвестора? На наш взгляд, тогда саму концепцию фондового рынка придется пересмотреть, так как на биржах всегда кто-то выигрывает, а кто-то проигрывает. Если алгоритм получит широкое распространение, то все будут торговать одинаково и придерживаться единой стратегии, что в итоге приведет к дисбалансу стакана и прочим последствиям. Иными словами, качественный алгоритм будет работать только до тех пор, пока о нем не узнает общественность. P.S. Текст написан не нейросетью Ваши студенты
47
Нравится
14
Не так давно ЦБ опубликовал список документов, необходимых для самостоятельной разблокировки акций. Такая возможность будет предоставлена тем, чьи активы были заморожены Euroclear или Clearstream в результате введения санкций против НРД (Национального расчетного депозитария). Оптимален ли индивидуальный подход?🤔 Целью многих брокеров на данный момент является получение лицензии, которая дает возможность перевода ценных бумаг в неподсанкционные депозитарии. Напомним, что роль депозитария чем-то напоминает банковскую услугу по хранению денег, только в этом случае вместо денег — ценные бумаги. В связи с чем брокеры активно готовят коллективные обращения от лица клиентов в соответствующие органы Бельгии и Люксембурга. Тем не менее, если клиент хочет оперативнее разобраться с данной ситуацией, он может самостоятельно подать заявку на получение вышеупомянутой лицензии. Более того, высока вероятность, что подход в виде индивидуальных заявок будет работать даже лучше. Однако возникает один неприятный момент: cтоимость такой привилегии довольно высока, и львиная доля инвесторов не сможет себе это позволить. А что советует ЦБ?🏦 Регулятор считает, что чем больше иностранные регуляторы получат заявлений в целом (и от брокеров, и лично от участников рынка), тем меньше шансов на их удовлетворение. Поэтому, если клиент все же решил “разморозить” свои активы самостоятельно — путем получения индивидуальной лицензии, ЦБ рекомендует первым делом уточнить у своего брокера, не подавал ли он уже коллективного обращения. Важно учесть, что заявления можно подавать до 7 января 2023 года. Есть ли шансы на успех? Напомним, что европейский регулятор действует только на основании регламента Совета Европейского союза от 17 марта 2014 г. 269/2014. Из чего следует, что прошения ЦБ или других органов российской власти ни к чему не обязывают европейские регуляторы. Таким образом, общая ситуация остается довольно неоднозначной, так как неизвестно, будет ли европейский регулятор принимать документы, которые были выданы подсанкционными компаниями. Тем не менее окончательного ответа от вышеупомянутых учреждений еще не поступало и надежда на возможность разморозки активов и перевода их в другие депозитарии все еще сохраняется.
Жара на латинском рынке📈 Довольно интересно взглянуть на то, что происходит в латинской Америке, так как рецессии в данном регионе не прогнозируется. Стоит обратить особое внимание на две южноамериканские страны - это Чили и Бразилия. Достаточно бурная политическая обстановка сильным образом оказывает влияние на крупные фондовые рынки этих стран. Бразилия Стоит заметить, что около 60% ВВП Бразилии составляет сфера услуг, однако большинство из них - это государственные услуги. Поэтому обратим внимание на ресурсный сектор, который является основополагающим структуре экономики страны. Один из основных ресурсов Бразилии - это нефть. Крупнейшей компанией по её добыче является Petrobras (около 2,5 млн. баррелей в день, при условии, что общемировая добыча в день - 100 млн.). Несмотря на крупный коррупционный скандал и, как многим казалось, чересчур большие инвестиции в добычу нефти из-под солевого слоя, уже в 2021 году вследствие дефицита предложения нефти чистая прибыль компании выросла втрое. В 2022 году также ожидается увеличение прибыли. Всё это привело к резкому росту дивидендной доходности, она составила 50% за год. Более того, если не брать в учёт политический фактор (выборы нового президента), цена акций также существенно возросла. Чили На протяжении долго времени Чили являлась одной из самых открытых и благоприятных стран Латинской Америки для ведения бизнеса. Однако в период с 2019 по 2022 год из-за высокого неравенства (коэффициент Джини = 0,5) планировалось принять новую конституцию. На волне протестов акции крупных компаний падали в цене, но в начале сентября референдум о принятии новой более социальной конституции провалился. Это означает, что свободы бизнесменов не будут ограничены более высокими налогами, как это предполагалось ранее, следовательно стоит ожидать рост цен на акции. Кроме того, Чили - основной поставщик меди в мире. Невзирая на снижение общемировых цен на медь после пика в 2021 году, стоимость сырья до сих пор остаётся выше цен предыдущего периода. Подводя итог, можно сказать, что рынок латинской Америки в особенности Бразилии и Чили на сегодняшний момент является перспективным для инвестирования. Однако стоит следить за ценами природных ресурсов, если вы рассчитываете на инвестирование в данный рынок.
25
Нравится
1
Выбор Тинькофф
Покупка облигаций: на что обращаем внимание 💼💸? Существует несколько пунктов для оценки привлекательности облигаций: 🔸Сроки погашения долга: чем больше времени дается на возвращение номинала облигации, тем выше проценты, выплачиваемые по ней. Чем ближе дата погашения, тем ниже цена облигации. Так, держатель “обменивает” длительность действия облигации на ее более высокую доходность. 🔸Вероятность наступления дефолта или эквивалент определенности - ситуация, когда эмитент не имеет возможности выплатить долг по выпущенным облигациям. Данный показатель отражает риски инвестиций: чем он выше, тем рискованней и, соответственно, доходные инвестиции в облигации. Надежность облигации оценивают кредитные рейтинговые агентства как Moody’s и Standard & Poor's (более известные как S&P), по таким показателям как платежеспособность, финансовая устойчивость и коэффициенты покрытия процентных выплат. 🔸Ставка процента: в соответствии с базовой макроэкономической теорией, процентная ставка и цена облигации имеют обратную зависимость. Следовательно, чем выше ставка процента, тем ниже цена облигации, тем выше ее дисконт, то есть доходность. Однако стоит учесть, что на динамику цен облигаций влияют не только такие объективные факторы как ставка процента, эквивалент определенности и платежеспособность эмитента, на основе которых строится фундаментальный анализ. Существуют также и субъективные факторы, такие как реакция на информационный фон, особенно в краткосрочном периоде; надежда на продолжительный, а то и постоянный, рост со стороны инвесторов; прогнозирование краткосрочного изменения цен на основе исторического опыта. За факторы такого типа отвечает технический анализ, в основе которого лежат различные математические модели прогнозирования цен.
37
Нравится
3
Китайцы в зазеркалье🔥 Многим, кто интересуется инвестициями в китайский бизнес известно, что некоторые сектора экономики Китая закрыты для иностранных инвестиций. Все виды деятельности можно разделить на разрешенные, поощряемые, ограничиваемые и запрещенные для иностранных инвесторов. Последние три, в свою очередь, устанавливаются «Перечнем отраслей для размещения иностранных инвестиций». Если перечень содержит запрет на иностранные инвестиции в определенном виде деятельности, то иностранный инвестор не сможет создать в Китае бизнес, ни приобрести его акции. Запрещенными для иностранцев являются инвестиции в СМИ, услуги видеохостинга, интернет-игры, доли в компаниях по проведению онлайн-платежей и социальные сети. Но несмотря на все ограничения, китайские интернет-компании вполне успешно проводят размещение акций за рубежом. Широко известно размещение акций Alibaba, Tudou, Weibo, Baidu и других компаний в Нью-Йорке. Для обхода ограничений при размещении акций за рубежом китайцы используют схему со «структурой с переменным интересом» (VIE, Variable Interest Entity). VIE-структура состоит из: 1) Офшорной компании, которая размещает акции («холдинг») 2) Созданной в Китае компании со 100% иностранными инвестициями, которая полностью принадлежит офшорной компании («WFOE») 3) VIE-компании, которая подконтрольна китайской компании со 100% иностранными инвестициями через несколько договоров («основная компания»). Например, при проведении IPO китайских компаний размещаются акции офшорной компании, которая обычно создается зоне со льготным налоговым законодательством для нерезидентов. Основной актив офшорной компании это – 100% доля в WFOE. Вместе с тем, нельзя игнорировать риски, связанные с использованием VIE-структур. • Во-первых, это риск вмешательства государственных органов, ведь данная схема создана для обхода законодательства Китая. • Во-вторых, это риски невыполнения договоров китайским участником. Так как же китайские государственные органы относятся к использованию VIE-структур и можно ли заставить китайских участников VIE-структур выполнять заключенные договоры через суд? К сожалению, в КНР нет нормативных актов, которые бы прямо заявляли о законности или незаконности использования VIE-структур. Китайские государственные органы в основном жёстко контролируют VIE-структуры, не стремясь их ликвидировать. Данная схема позволяет китайским бизнесменам привлекать внушительные инвестиции иностранного капитала. Что касается второй части вопроса, четкого ответа на неё нет. Китайские суды в различных случаях занимали позицию как своих соотечественников, так и иностранных инвесторов. Всё вышесказанное означает, что инвестирование в китайский бизнес достаточно рискованно, однако нельзя забывать, что платой за риск является высокая доходность.
24
Нравится
3
АФК Система приобретает IKEA. Благо или вред?🤔 Уже довольно давно на рынке ходили слухи о том, что АФК Система планирует приобрести российские активы компании IKEA. Недавно их подтвердила сама российская инвесткомпания, сказав, что действительно рассматривает возможность такой сделки. На подготовку к ней, по мнению инвесторов, также указывает привлечение средств «дочкой» АФК Система – компанией Сегежа. Она в последнее время активно выпускает облигации. 🔸Активы IKEA в РФ Компания владеет 4 заводами по производству мебели и десятками магазинов. Тем не менее, компания пока что не планирует продавать ТЦ “Мега” в Москве. 🔸Стоимость заводов Точная стоимость данных активов еще неизвестна. Оценку предприятий IKEA сейчас проводит АФК Система. Из позитивных факторов можно отметить, что, скорее всего, сделку по приобретению удастся осуществить с хорошей скидкой для АФК Система. Т.к. в связи с текущими политическими событиями и антироссийскими санкциями, которые осложняют деятельность бизнеса на территории РФ, IKEA стремится в данный момент вывести свои активы. 🔸Есть ли выгода? Сегежа является крупным производителем пиломатериалов. Мебельные заводы IKEA для компании являются синергичным бизнесом. Так что, если Сегеже удастся приобрести активы IKEA по хорошей цене, это поможет решить проблемы компании со сбытом продукции, которые были вызваны санкциями и логистическими проблемами, и с высокой долей вероятности повысит оценку Сегежи и укрепит ее финансовую стабильность. 🔸Подводные камни? Вероятно, АФК Система оформит данную покупку на «дочернюю» Сегежу. Это может добавить “перчинку” к финансовому положению «дочки» АФК Системы, т.к. Сегежа уже является сильно закредитованной компанией, а ее показатель отношения чистого долга к OIBDA уже находится на уровне 2,9, что довольно близко к предельному значению. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО «Сегежа Групп» на уровне ruA+ и изменило прогноз на негативный, хотя ранее у компании действовал ruA+ c позитивным прогнозом. Более того, если компания за следующий год значительно не сократит налоговую нагрузку, то агентство может снизить рейтинг Сегежи. Также в случае успешного проведения сделки акционеры компании рискуют недополучить дивиденды. Таким образом, приобретение активов IKEA окажет неоднозначное воздействие на финансовое положение компании. $SGZH $AFKS
32
Нравится
17
Выбор Тинькофф
Что такое индексное инвестирование и в чем его особенности ❓ Индекс – показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг, которые составляют этот индекс. Он формируется фондом, который определяет структуру индекса, а также какие активы и в какой доле они будут входить в его состав. Главная цель составления индекса является создание группирующего показателя, который отражает общую динамику котировок в определенной отрасли или стране. То есть индекс — это некий агрегированный инструмент определения настроений на рынке, который освобождает от анализа всех компаний определенного сегмента рынка или страны в целом по отдельности. Существует два основных вида индексов: 1. Отраслевые – включают компании одной отрасли. Отражают динамику и состояние отрасли в целом. 2. Композитные – могут состоять из активов компаний разных отраслей. Используются для оценки состояния экономики страны в целом. Существуют и такие классификации индексов как: 1. По структуре – построенные на основе акций и облигаций. 2. По географическому принципу – страновые (национальные) (S&P500) и мировые (международные) индексы (S&P Global). 3. По способу расчета – как среднее значение цен всех активов индекса или как их средневзвешенное значение. Индексное инвестирование гораздо менее рискованное, чем инвестиции в отдельные акции или облигации, так как в индекс включено большое количество активов разных эмитентов, что делает данный тип инвестирования более безопасным. Но самыми безопасными считаются композитные индексы, особенно международные, так как в сравнении с отраслевыми они менее чувствительны к структурным сдвигам.
93
Нравится
10
Выбор Тинькофф
Ozon как ведущая универсальная e-commerce платформа в России 🤔 С ростом влияния технологий на нашу повседневную жизнь такие сферы, как e-commerce становятся все более актуальными и распространенными. На текущий момент на рынке СНГ существует несколько крупных e-commerce платформ: Яндекс Маркет, ВБ и Ozon. Сегодня мы поговорим о старейшем из них, а именно об Ozon, который был создан еще в 1998 году. Поговорим о финансовых показателях. Оборот от продаж товаров и услуг (GMV) Ozon вырос на 92% год к году во втором квартале 2022 года. Хотя значения выручки в большинстве случаев выше оценочных значений, однако чистая прибыль компании все еще остается отрицательной с самого 2017 года. На текущий момент компания активно развивается в таких отраслях, как финансовые технологии, логистика, маркетплейс товаров и услуг. Ozon стремится обеспечить максимальное удобство для развития бизнеса на своем маркетплейсе, число продавцов на 2021 год составляло порядка 90 тысяч, а количество заказов – 220 миллионов. В 2021 году Ozon также начал активную экспансию в Беларусь и Казахстан. Здесь компания намерена развивать собственную логистическую инфраструктуру и торговую площадку для местных предпринимателей. Для повышения удобства доставки в республиках, Ozon начал сотрудничать с национальными почтовыми операторами по выдаче посылок. По нашему мнению, данная компания имеет все перспективы для дальнейшего развития как экстенсивными – расширение на соседние страны, так и интенсивными методами – использование информационных технологий для упрощения пользования сервисами компании. Ozon имеет большой потенциал в IT, так как компания активно развивается технологически и имеет большое количество IT-специалистов для конкуренции с IT-лидерами в России и СНГ. $OZON
46
Нравится
8
ESG-инвестирование Давайте разберемся, что это за зверь? Аббревиатура ESG расшифровывается как Environmental, Social, Governance (Экологическое, социальное, управление). Это значит, что компании, придерживающиеся данной стратегии, показывают свою вовлеченность в экологическую и социальную проблематику. То есть — привержены идеям защиты окружающей среды и соответствуют высоким стандартам корпоративного управления. Основные принципы: • Ответственное отношение к персоналу, поставщикам, клиентам и партнерам; • Забота о безопасности и социальной защищенности сотрудников; • Запрет на детский труд и дискриминацию по гендерному признаку; • Участие в борьбе с экологическими проблемами, социальным неравенством и нарушениями прав человека; • Соблюдение прав миноритарных акционеров; • Обоснованность вознаграждения топ-менеджеров; • Качественный аудит; • Борьба с коррупцией; • Инвестиции в Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы. Инвестировать в ESG-бизнес можно через различные инструменты — облигации, биржевые фонды и акции отдельных компаний. Рассмотрим несколько примеров.\ • «Зеленые облигации» Такие облигации выпускаются специально для финансирования экологических проектов. Рынок так называемых “грин-бондов” растет на 12% каждый год. Лидером по выпуску облигаций данного типа является Европа, но в России тоже существуют “грин-бонды”. Например, «зеленые» облигации правительства Москвы. • ESG-фонды К ESG-фондам можно условно отнести «солнечные REITs» — инвестиционные трасты недвижимости, сдающие в аренду инфраструктуру для солнечной энергетики. Российским инвесторам доступны такие фонды ESG-направленность, как, например, «Сбер — Ответственное инвестирование» и «Вектор устойчивого развития» от РСХБ. Также квалифицированные инвесторы могут вложиться в биржевой фонд iShares ESG Aware MSCI USA, специализирующийся на инвестициях в социально ответственный бизнес США. Более того спрос на такие инструменты постоянно растет. • Акции отдельных компаний К числу российских компаний, отвечающих стандартам ESG, относятся, например, Интер РАО, Российские сети, Ростелеком и некоторые другие. Наконец, не стоит забывать, что ESG-инвестирование — это один из подходов долгосрочного инвестирования. Создавая портфель из акций социально ответственных компаний, необходимо ориентироваться на срок 5-10 лет. $IRAO $RSTI $RTKM
18
Нравится
1