"РАЗМЕЩЕНИЕ БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ" ✍️ Я стал редко смотреть на первичные размещения и писать про них, так как при текущей КС и доходностям ОФЗ все чаще все внимание сконцентрировано на последних. Но вот одно из размещений мне нравится: 🏢ООО "БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ" планирует разместить 23.04.2024 новый выпуск Балтийский лизинг-БО-П10 $RU000A108777 Параметры выпуска: • Рейтинг: ruAА- "Стабильный" (ЭКСПЕРТ РА)/А+(RU) "Стабильный" (АКРА); • Эмиссия: 3 млрд руб.; • Номинал: 1000 руб.; • Срок: 3 года (08.04.2027 г.); • Купон: Плавающий; • Периодичность купона: Ежемесячный; • Купонная ставка: не выше КС + 2,5% (YTM не выше 18,5%); • Амортизация: нет. 🚜 «Балтийский лизинг» - одна из ведущих компаний лизингового рынка России, специализирующаяся на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования 🏆 Компания имеет сильные рыночные позиции - 7-е место по объему нового бизнеса и 9-е место по размеру портфеля по итогам 9М2023. Объём портфеля компании по состоянию на 1 января 2024 года достиг 238 млрд рублей. Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) компании выросли на 49%, тот же Европлан $LEAS +40% за аналогичный период. 💰 По итогам 2023 г: • Выручка: 23,2 млрд руб. (++56,3% г/г); • EBITDA: 5,3 млрд руб. (+41,6% г/г); • Валовый долг: 135 млрд руб.; • Долг / Капитал: 6. 👆 Компания показывает стабильный рост чистой прибыли с традиционно минимальной ценой риска, даже в периоды кризисов и экономических спадов. Средняя рентабельность капитала компании по итогам 2023 года составила 30%. ❌У компании повышенный уровень отношения валового долга к капиталу относительно сопоставимых компаний из сектора. Кредитный портфель компании представлен выпущенными облигациями (29%) и кредитами банков (71%) 💼У компании высокое качество лизингового портфеля по секторам и заемщикам. В структуре обеспечения портфеля большую часть составляют высоколиквидные активы сектора автотранспорта и спецтехники. Возмещение инвестиционных затрат компании происходит быстрее, чем снижение рыночной стоимости лизингового имущества, а само имущество застраховано. 🤔Касательно выпуска: Выпуск на 3 года, с хорошим котируемым спредом для кредитного качества данного эмитента. Нет оферт и амортизаций. Если котируемый спред по итогам закрытии книги составит не ниже 200бп то можно смело добавлять в портфель. Тот же Селектел $RU000A106R95 который рекламировал все кому ни лень на днях разместил 2-х летний выпуск, с привязкой купона к RUONIA, который ниже чем КС как правило, с абсолютно таким же кредитным рейтингом, но другим бизнесом. Из альтернатив со схожим рейтингом, дюрацией и сектора: • ГТЛК-001Р-03-боб $RU000A0JXE06 - YTP - 19.29% это флоатер у которого купоны до 28.10.2027 определяются по формуле КС+2,2%. ➡️ Что по итогу: В качестве диверсификации можно добавить в портфель, я держу уже облигации Балтийского лизинга. Но если только котируемый спред будет выше 2%. 👋Всем удачи! #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени