IPO займер: как отработать? 1)Вступление Сегодня сидел и думал о том, как можно эффективнее всего

8 апреля 2024 в 15:46

IPO займер: как отработать? 1)Вступление Сегодня сидел и думал о том, как можно эффективнее всего поучаствовать в размещении: все-таки год IPO и хайп присутствует практически в каждом выходе на биржу, а тут еще и компания выходит только в Тинькофф - желтый банк всегда собирает больше всего 2)Честное мнение о компании Да, это кэш машина, это МФО и ещё связанное с IT, что, в целом интересно. Но рост г/г не особо впечатляет + есть проблемы с непрозрачностью и репутацией топ-менеджеров. Бизнес небольшой, оценили его в размещении дешево: 23,5-25 млрд (выйдут по верхней планке). Апсайт роста около 30% (к условно справедливой стоимости) до оценки P/Bv=2,6-2,8 (выйдут по 2,2)* *мультипликатор: Price/Book = Рыночная стоимость компании / Балансовая стоимость чистых активов компании - разумно считать для этого сектора. Поэтому, предварительно инвестиционного большого интереса нет, НО есть спекулятивный 3)Спекулятивный интерес Размещение в 3,5 млрд рублей соберется легко - институциональналы уже сделали переподписку + дату выхода на рынок уже точно не перенесут: 12 апреля выйдут в свет. Здесь может быть несколько переподписок, что даст нам ситуацию похожую на Диасофт и Астру с их таким же маленьким размещением: аллокация 2-6% и возможная планка. Например: вы подадите заявку на 1млн рублей, вам выдадут акций на 30.000 рублей и при росте +40% (Планке) 12.000 рублей ваши. Я буду выходить сразу по факту размещения, но если будет планка - воспользуюсь возможностью попробовать зайти. Как видите, примерная прибыль с IPO составит около 1% + нет особого инвестиционного интереса, поэтому начал искать другие варианты. 4)Компании-соседы. Что тут? Есть три представителя: Мосгорломбард и Кармани, а также Европлан. 4.1Мосгорломбард разбирал сегодня: здесь есть апсайт за счет маленького количества клиентов и «мелкости» бизнеса. Это та история, которая может дать несколько иксов, но и риска тут больше. Ликвидности немного, но и в случае хайпа займера будет расти быстрее всех. Наименее консервативная идея. Под размещение планирую увеличить позицию под факт 4.2 Кармани: Платит хорошие дивиденды - под это могут разгонять, но инвестиционно с текущих неинтересна, просто держу немного в портфеле по той же логике, что и Мосгорломбард (мелкий внутренний бизнес актуального сектора). Это более консервативная идея 4.3 Европлан: меньше всего подходит под сектор «займов», но имеет место быть как самый консервативный способ отыграть выход Займера после самого участия. Эта компания тоже интересна инвестиционно, хоть таргет уже не такой большой. Около 1070-1100. 5)Итоги Как итог, думаю отыгрывать размещение частью средств в само IPO, возможную планку и купить околосекторальные истории с фиксом по факту. Не ИИР. Соблюдайте риски и пишите, что думаете насчет таких идей) Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 {$ZAYM}