ЭЛ5-Энерго. Мощнейшее накопление на графике и что это за компания? 1)Вступление: Компания, которой ещё нету в арсенале моих разборов. Считаю, чтобы быть в курсе рынка, нужно смотреть и менее популярные идеи. Компания занимается производством и распределением электроэнергии. Работает в Тверской, Мурманской, Свердловской, Ростовской областях и в Ставропольском крае. Бизнес сейчас изолированный и является дочкой Лукойл, что важно. К этому посту будет приложен график - там самое интересное! 2)Финансовые результаты за год. ◾️Выручка: 60,8 млрд руб. (+20,4% г/г) ◾️EBITDA: 12,1 млрд руб. (+29% г/г) ◾️ЧП: 4,6 млрд руб. (Ранее убыток) ◾️Чистый долг: 29,1 млрд руб. (-2,3% г/г) Бизнес восстанавливается после 2022г, но это все еще мертвый груз. Держат стабильную динамику роста, стоят 5 прибылей, что достаточно недорого, хоть и драйверов нету. Долг равен 128,7% от капитализации: отчисляют по 3 млрд руб. в год на обслуживание и погашение - это сжигает почти всю ЧП компании, так что дивидендов ждать нет смысла. В целом все ок, ничего особо плохого нет: с циклом понижения ставки будет проще + если что, компанию поддержит материнская. ▪️EV/EBITDA = 4,2 (-0,1 п.п. г/г) ▪️ND/EBITDA = 2,4 (-0,8 п.п. г/г) Погасили краткосрочные обязательства. В первом квартале 2024г показали неплохие цифры: ▪️Выручка: 19,4 млрд руб. (+18,5% г/г) ▪️EBITDA: 4,7 млрд руб. (+15,3% г/г) ▪️ЧП: 2,4 млрд руб. (+15,6% г/г) 3)Преимущества и недостатки бизнеса. ➕Операционные показатели растут: увеличивают объемы выработки электроэнергии + индексация тарифов (продают дороже). Планируют дальше наращивать производство. Показатели находятся на хороших значениях. Бизнес восстанавливается. ➕➖Не платят дивиденды: негатив для миноритариев, но цель тут встать на ноги, а не на становлении дивидендной коровой, да и платить не с чего) ➖Долг. ➖Нет драйверов роста: это тихая спокойная история, которая пытается обогнать инфляцию и встать на ноги. Будет проще после понижения ставки ЦБ. Сейчас компания интересна на сильной коррекции 4)Дивиденды и долг. Недавно прошло заседание СД. От дивидендов отказались, будут гасить свой долг: планируют направлять туда весь денежный поток. Сейчас отчисляют 25% от EBITDA (10% от долга). Тактично: лучше побыть тихими год-другой, чем платить дивиденды и руша свое будущее Лукойл, который контролирует деятельность компанию вряд ли будет заинтересован в том, чтобы выкладывать всю прибыль подконтрольной компании миноритариям. Опять же все упирается в восстановление бизнеса. То, что отказались от выплат - хороший знак. Материнская компания, кстати, явно заинтересована в ЭЛ5, так как буквально 5 месяцев назад увеличила долю во владении до 56,44%. Лукойл очень помогла: компания пришла к ним в печальном состоянии, а сейчас они генерируют прибыль 5)Техника и моя идея. Да, компания неинтересная по текущим, но у нее есть огромное историческое накопление, идущее аж с 2022 года Приложил график, с событий октября 2022 года восстановились на 40% с планомерной динамикой роста в 20% годовых, сформировав восходящий тренд. Ключевая поддержка у этого тренда - 0,607: пробить этот уровень вниз без причин? - вряд ли. Это интересная для меня точка входа либо в долгосрок, либо спекулятивно (поймать 5-7% роста) Также есть и нисходящее накопление: пробой 0,691 вверх может «разбудить» заявки и дать импульс вверх на несколько процентов. 6)Резюме: ▪️Интересно ли в долгосроке? - да, вы получите около 20% годовых в консервативной истории, которая даже недорого стоит по мультипликаторам ▪️Есть ли идеи интереснее? - тоже да. Важна не только цена компании, но и какие есть драйверы, которые её сделают справедливой ▪️Есть ли спекулятивные идеи? - да, они заключаются в сохранении восходящего тренда или пробоя нисходящего накопления (см 5 пункт) Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! 🥸 Спасибо 🙏 ELFV LKOH #пульс_оцени

Индекс московской биржи у поддержки: мои сделки и мысли. 1)Техника Важно удержать её перед выходными, ориентир: красная зона покупок 3422-3435. Если мы закрепимся ниже, получим не очень хороший сигнал для быков. Само собой, фундаментально до 3300 мы вряд ли доедем, но такое закрепление повлечет небольшой паник-сейл 2)Основные моменты, влияющие на рынок: ▪️Газпром: минимумы за 1,5 года. Подходим к 153 - сильнейшая историческая поддержка, от которой даже буду искать реакцию. Рынок отказывается от идеи и полностью исключает возможность дивиденда. В конце мая нам что-то прокомментирует менеджмент. Шанс 5% дивиденда есть по скорректированной ЧП. ▪️Сбер: будут разгонять к дивидендам - это уже совсем скоро. 300 рублей поддержка, а апсайт роста к концу года в 320 рублей остается (мало, но как есть) ▪️Лукойл: в конце мая начнет поступать кэш от их дивидендов обратно в рынок.Акционеры Лукойла склонны к реинвесту, в сама выплата даст огромный приток денег в систему ▪️Валютная переоценка: вчера-сегодня по сути и тащит рынок вниз. До 7 мая Минфин покупает валюту= повышают валютную ликвидность, укрепляя рубль. Посмотрим, будут ли продолжать это делать после майских: если нет - рубль может отскочить вверх. Валютная позиция так или иначе защитной остается. Помним, что рынок переоценивается к доллару. Мы у сильной поддержки в 91,44. От 90 увеличу валютную позицию. Вывод: Много составляющих, которые прямо двигают общий рынок находятся у поддержек или утратили свои драйверы падения взамен обратного. Поэтому, чтобы пробить все поддержки по акциям и индексу нужна причина - пока на рынке все неплохо 3)Сделки: 1.Чуть увеличил позицию в SFI: мгновенно они не переоценятся к справедливым значениям - история среднесрочная, но покупая хорошую историю с дисконтом в ~50% по их активам - почему нет. Летом жду погашения, это раскроет цену лучше. 2.Взял Совкомбанк: отчет вышел в рамках ожиданий, но из-за раннего разгона цена схлопнулась до справедливых. Тоже хороший актив с неплохой эффективностью. Процент в портфеле есть. Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 MXM4 GAZP SBER USDRUB SFIN SVCB

Утренний обзор: чего ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,8%: всему виной стал Газпром, который потащил рынок и валютная переоценка: падает доллар -> наши акции переоцениваются и становятся дешевле в рублях. Пытаемся удержать 92 рубля, если закроемся ниже - можем поехать ближе к 90, где увеличу валютную позицию. Что по компаниям? 1)Газпром: МСФО ▪️Выручка: 8541 млрд руб. (-26,9% г/г) ▪️EBITDA: 618,4 млрд руб. (-87% г/г) ▪️Убыток: 630 млрд руб. (ранее прибыль) Падающие показатели и растущая долговая нагрузка - это безусловный негатив, но шанс на дивиденды остается: скорректированная ЧП равна 724 млрд рублей - это база под выплаты, ND/EBITDA = 2,8 (если бы он был 2,5 и ниже, тогда бы направили 50% от ЧП и (дд было бы 10%), но с учетом нашей долговой нагрузки и необходимости ее обслуживания можем получить в районе 25% от скорректированной ЧП или ~7% дд. Рынок заложил отсутствие дивиденда и начал паник сейл: могут удивиться дивидендам в конце мая. Конечно, их могут не заплатить: Газпром работает в интересах государства и относится игнорирующе к миноритариям. Но я смотрю на это из логики того, что если совсем кинуть нас в грязь лицом: репутацию потом будет трудно восстановить. А рынок у нас состоит из 80% физических лиц. Думай, Газпром) 2)ОВК: опять за старое? Опубликовали результаты по МСФО 2023г. ◾️Выручка: 82 млрд руб. (х2 г/г) ◾️ЧП: 34 млрд руб. (ранее убыток) Компания показала прибыль и увеличила выручку. Даже стоят 5 прибылей, что как бы недорого. Но тут прикол в чем: большая часть прибыли сформирована статьями разовых доходов, которые не отражают реальный доход бизнеса - отчет «нарисованный» Мне трудно доверять компании после всего, что было и читать этот отчет как «прорывной». Был выкуп на грани нарушения всего, что можно, продажа своей доли со стороны «Траста» и та самая допка. Даже в 2024г уже успели отличиться: ОВК сообщила, что нарушила в 1кв ограничительные условия по кредитному договору. Детали не уточняются. Держусь подальше, но на росте рынка могут продолжить пампить бумагу вверх 3)ЭЛ5: результаты за 1 квартал. ▪️Выручка: 19,4 млрд руб. (+18,5% г/г) ▪️EBITDA: 4,7 млрд руб. (+15,3% г/г) ▪️ЧП: 2,4 млрд руб. (+15,6% г/г) Восстанавливаются: растут доходы от продажи мощностей на фоне увеличения объемов отпуска. Бизнес сезонный: обычно 1 кв. отражает наилучшую динамику показателей из-за климатических условий + бОльшая часть статей расходов будут в 4 квартале. Forward P/E = 4,5 - неплохая оценка, но драйверов к раскрытию стоимости особо нет. ND/EBITDA = 2,4 (на конец 2023 года) - снизили долг на 11,9% относительно предыдущего 1 квартала. Пока что долг большой, но не критично. У 0,6р за акцию сидит сильнейший покупатель: интересно только спекулятивно. 4)Европлан: РСБУ 2024г 1кв. ◾️Выручка: 13,6 млрд руб. (+52,6% г/г) ◾️ЧП: 2,9 млрд руб. (+50,8% г/г) Отчет крутой, но без прорывов. Стоят 7 прибылей - недорого. Апсайт в 8-10% здесь остается. 5)Селигдар: ну как там? ◾️Выручка: 363,7 млн руб. (+66,4% г/г) ◾️Убыток: 838 млн руб. (Ранее: прибыль) Доход от деятельности компании растет, но структура долга попросту не дает стать прибыльными: он привязан к золоту, так что на его росте их долг только увеличивается - это негатив для компании. Утвердили 2 рубля дивиденда за 2023г (2,9% дд) ГОСА - 4 июня отсечка - 15 июня Что по оценке? ▪️EV/EBITDА = 7 - дороговато.По текущим неинтересно ▪️ND/EBITDA = 2,3 (-0,6п.п) - большой уровень долговой нагрузки: отчисления около 3-4 млрд руб. в год из-за высокой ставки ЦБ. 64-67 будет интересно для меня. Полюс и ЮГК гораздо сильнее. Итоги: После 9 мая начнется разгон под дивиденды. Сегодня могут закрыть позиции под выходные: рынок может быть под небольшим давлением. Да, Газпром вчера сыграл плохую шутку, но этого можно было ожидать. В остальном, все на рынке неплохо. Ну что, пора звонить 3500?) Всем отличного дня! Если было полезно, не забывайте про реакцию и подписку - это реальная поддержка! GAZP UWGN ELFV LEAS SELG USDRUB