26 апреля 2024
Утренний обзор: что нас ждет?
Вчера индекс отскочил на 0,3%: закрыли книгу IPO МТС Банка, а значит оттоков больше не будет. Сегодня на рынок вернется 100+млрд рублей, что должно поддержать рынок.
Сегодня заседание ЦБ: ставку скорее оставят неизменной и напомнят нам, что цикл снижения начнется осенью. Жестить Набиуллина вряд ли будет, но именно от риторики зависит многое. Настроен оптимистично.
Доллар торгуется у 92: если закроем неделю ниже этого уровня, можем еще на 0,5 рублей скорректироваться, но, я не верю в доллар <90. Помним про печатный станок, кучи денег в системе, проблемы с экспортом, инфляцией и транзационные проблемы с банками Китая. 20% валютной позиции хэджом держу.
1)SFI: РСБУ и дивиденды.
1кв 2024:
▪️Выручка: 13,5 млрд руб. (х6 г/г)
▪️Чистая прибыль: 15 млрд руб. (х4 г/г)
После размещения Европлана получили 13 млрд руб. Активов у компании на 2600 руб/акция - дисконт актуален.
Сегодня раскроют информацию о дивидендах: платят 75% от РСБУ. За 2023 год могут насыпать 3% доходности. Летом погасят казначейский пакет. Держу инвестиционно
2)ММК: МСФО 1кв 2024
▪️Выручка: 192,5 млрд руб. (+25,5% г/г)
▪️EBITDA: 42,2 млрд руб. (+27,8% г/г)
▪️ЧП: 23,8 млрд руб. (+20,5% г/г)
Результаты растут, но падает FCF: видим отток средств, растет CAPEX. Из хорошего, много кэша на счетах: могут как покупать компании и развивать бизнес, так и платить дивиденды.
Разбирательство с ФАС перенесли, могут как и Северсталь добиться снижения штрафа. Заплатить за 2023 год могут около 10% дд, как и за 2024г. Рынок закладывает около 7-8% в моменте, так что можем увидеть позитивную реакцию на объявлении.
Консервативно интересная история, но брать на коррекции - щас дорого
3)СПБ Биржа:МСФО
▪️EBITDA: 2,56 млрд руб. (-11,9% г/г)
▪️ЧП: 0,68 млрд руб. (-64,7% г/г)
Результаты не удивили: санкции, ограничения и прочие факторы наглядно отразились на показателях. Не смогли попасть в структуру обмена заблокированных активов. Попробовали большое количество способов + предложили много идей по обмену замороженных активов. Тут непроглядная тьма, к которой не стоит приближаться.
4)OZON:отчет за 1-й квартал.
▪️Выручка: 122,9 млрд руб. (+32% г/г)
▪️EBITDA: 9,3 млрд руб. (+16% г/г)
▪️Чистый убыток: 13,2 млрд руб.
Видим убыток, но отчет неплохой: пока что наращивают выручку и планируют выйти на стабильно прибыльную EBITDA. Круто диверсифицируются + в скором времени будут переезжать с Кипра в РФ.
Пока что продолжают сжигать деньги, когда станут убыточными тоже непонятно. Если раньше 1000-2000 за акцию было недорого за убыточный, но перспективный бизнес, то 4000 уже дорого. Около 3500 может и подберу
5)Новатэк:отчет 1кв 2024
▪️Выручка: 218,7 млрд руб. (+13,7% г/г)
▪️Чистая прибыль: 65 млрд руб. (-38,8% г/г)
Вынуждены вкладывать большое количество денег на создание оборудования и адаптацию под санкции. EV/EBITDA = 4,2 - уже неплохая оценка для бумаги, но из-за рисков начинаю с позиции в 0,5%. Если дадут 1200 - буду более активно добирать.
6)ВТБ:МСФО 1кв 2024г
▪️Чистая прибыль 122млрд (-17%)
▪️ROE=22%
Неплохой отчет, рентабельность на капитал тоже высокая: банк становится эффективнее, а значит прошлый слова топ-менеджмента о дивидендах не воздух?
Обещали во 2кв больше прибыли, чем в 1-ом. Долгосрочно интересно с текущих: торгуемся в рамках восходящего тренда с февраля 2022г. Более спекулятивно буду брать около 0,022
7)ЮГК:допка
Утвердили увеличение уставного капитала за счет размещения 30млрд акций (это +14% к уставному)
В мае у них будет техническая возможность это сделать. Допку хотят направить на долг.
Коррекция здесь состоялась: 0,88-0,9 интересно мне для набора позиции
Итоги:
Ждём ЦБ и возврата ликвидности с IPO. Завтра торговый день, но думаю ликвидности особо не будет. Помогут ли 100 ярдов снова поехать на 3500? - позиции держу. Сегодня продам спекулятивный МТС и МТС банк.
Всем отличного дня!
Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться 🤝
SFIN MAGN SPBE OZON NVTK VTBR UGLD USDRUB