6 мая 2024
📌 Акции Сбербанка или облигации…
1⃣ Сбербанк SBER на сегодняшний день оценивается по стоимостному мультипликатору в районе P/E=5, другими словами доходность по прибыли 20% годовых…
Из них дивидендная доходность пусть 10%, а остальная прибыль 10% уходит в собственный капитал…
А что ОФЗ ?
Дальние ОФЗ полная доходность — это всего 15%
Вывод очевиден…
2⃣ Вот еще пример… Что получится если оценить Сбербанк через дивиденд ❓
Так как Сбербанк SBERP платит постоянно дивиденды, то тут прекрасно подойдет для оценки модель Гордона…
⚠️ Она подразумевает дисконтирование дивидендов, расчет банален, и формула простая:
Это отношение ожидаемого годового дивиденда к разности ставки дисконтирования и ожидаемого темпа роста дивидендов.
Стоимость акции = D / (k - g)
где:
D = ожидаемый годовой дивиденд на акцию в следующем году
k = ставка дисконтирования или требуемая норма прибыли
g = ожидаемый темп роста дивидендов
✔ Ожидаемый годовой дивиденд по результатам 2024 года это порядка 39 рублей (при прибыли 1,7 трлн)
✔ Ожидаемый рост дивидендов у Сбербанка около 17%
✔ Ставку дисконтирования возьмем 25%, так как👇
Сейчас безрисковые ставки:
Длинные ОФЗ – ставка 13,5 – 14%
Короткие банковские вклады – 15%
Прибавим премию за риск, возьмём 10%, получаем ставку 25%.
Итак, с учетов всех вводных:
💰 Стоимость акции = 39 / (0,25-0,17) = 487 рубля
❗Сейчас конечно такая цифра кажется недостижимой, но посмотрим, что будет…
РобинГуд #сбер #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #банк #офз #fondovik