🚀 Мосгорломбард ($MGKL) представил отчетность по МСФО за 2023 год - рост выше наших ожиданий Сегодня вышла отчетность компании. Давайте сначала посмотрим, как изменились показатели относительно прошлого квартала и полного года, а потом проанализируем, как поменялись мультипликаторы этой компании и чего можно ждать дальше. Изменение основных показателей за 4 квартал 2023/2022: ▫️Выручка: 1 043 млн руб против 316 млн руб (+230% г/г) ▫️EBITDA: 379 млн руб против 101 млн руб (+274% г/г) ▫️Чистая прибыль: 206 млн руб против 20 млн руб (+919% г/г). Изменение показателей за весь 2023 год: ▫️Выручка: 2,2 млрд руб против 1,4 млрд руб (+54%) ▫️EBITDA: 785 млн руб против 355 млн руб (+121%) ▫️Чистая прибыль: 262 млн руб против 2 млн руб (рост в 131 раз!) ▫️Активы: 3,45 млрд руб против 2,2 млрд руб (+57%) ▫️Капитал: 502 млн руб против 280 млн руб (+79%). Здесь стоит отметить, что балансовая величина капитала на 31.12.23 еще не учитывает доп.эмиссию, которая была зарегистрирована в январе 24. Т.е. по факту капитал уже составляет 805 млн руб. (+187%!). 🔥 Честно, цифры прям отличные. Ладно еще рост чистой прибыли с низкой базы, но и все остальные показатели практически удвоились. Если посмотреть, например, на мультипликатор P/E по которому компания выходила на биржу (около 30) и текущий - 12, то для такой быстрорастущей компании он становится достаточно привлекательным. P/S также снизился с 1,9 до 1,4. EV/EBITDA на текущий момент составляет около 6. 🤔 За счет чего компания продемонстрировала такой рост? До 2023 года в бизнесе было только ломбардное направление, в 2023 году запущен Ресейл Маркет, который внес существенный вклад в положительный финансовый результат. Причем основной эффект был только лишь за один квартал - четвертый. Если мы посмотрим на разбивку выручки, то доходы от продажи драг.металлов и розничной торговли уже превысили 1 млрд руб. (в 2022 году их не было вовсе). Напомним, что по прогнозам емкость ресейл-направления к 2027 году составит 3 трлн рублей (а доля МГКЛ может быть до 5% от него). 💭Что интересно, в этой отчетности ведь еще не учтены текущие точки роста компании. В 2024 году МГКЛ уже заявило от сотрудничестве с Авито, партнертсве с Яндекс Маркетом, и выходом на товарный сегмент Мосбиржи. И этого всего мы еще даже не видим в фин.показателях! Т.е. кратный рост может продолжиться. 🟡 И не забываем, с каким основным металлом работает компания - золото. Вы видели цены на него? Учитывая, что в ломбардах многие не возвращаются за выкупом, рентабельность может повыситься очень сильно. 🤑 Ну и напоследок. Есть прибыль, значит могут быть и дивиденды? У компании есть див.политика. На 23 год в ней прописано до 25% от чистой прибыли, а на 24 год - от 25 до 50%. В этом году компания уже направляла около 36 млн руб. на дивиденды, а значит потенциально еще до 27-28 млн руб. может быть выплачено. Это немного, всего около 1%. Но вот по итогам 2024 года, если, например смогут хотя бы удвоить чистую прибыль, и выплатить 50%, то это уже 250 млн руб. или около 8% к текущим ценам. Интересное дополнение для такой растущей компании. В общем, по нашему мнению с таким ростом фин.показателей стоимость компании может начать раскрываться даже раньше, чем мы прогнозировали. #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #псвп