💰 Как заработать на облигациях до 40% годовых? Друзья, сегодня у нас вышло новое видео! В нем мы рассказываем, как можно заработать на самом консервативном инструменте - облигациях! Сейчас - на локальном максимуме ключевой ставки - идеальное время, чтобы покупать облигации и уже через год заработать до 40% годовых! Кроме того из видео Вы узнаете, на что обратить внимание при покупке облигаций и с помощью каких сервисов можно найти самые интересные выпуски. Плюс внутри готовая облигационная стратегия в текущих условиях! Видео доступно по ссылке: https://youtu.be/wUJslbR4QaQ Разобрали в нем много облигаций, в том числе: $SU26218RMFS6, $RU000A104YT6, $SU26244RMFS2, $RU000A106ZL5, $RU000A1005L6, $SU26238RMFS4, $SU26244RMFS2, $RU000A1041B2, $RU000A105SP3 Подписывайтесь на канал спикера от нашей команды @Alex.Sidenko

💼 SFI ( $SFIN ): интересны ли акции инвестиционного холдинга? (Часть 3/3) 💵 Финансовые результаты холдинга Динамика финансовых результатов внушает оптимизм. За 9 мес. 2023 г. (отчетность по МСФО) SFI заработал 16,6 млрд руб. чистой прибыли, что почти в 4 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Общий доход от операционной деятельности и финансовый вырос почти в 3 раза, до 28,7 млрд руб.: как за счет результатов деятельности компаний холдинга, так и в результате переоценки финансовых вложений в инвестиционном портфеле. SFI получает дивиденды от Европлана и ВСК. По оценкам Газпромбанка, дивидендный поток SFI от этих активов к 2025 г. практически удвоится и составит 6,7 млрд руб. по итогам 2023 г., а к 2025 г. – уже 15,2 млрд руб. В последние годы картина была искажена тем, что ВСК В 2021-2022 ГГ. вообще не платила дивиденды, а коэффициент выплат Европлана составлял 20-40% вместо 50-60% в 2018-2020 гг. (потенциал – 75%). 👍 Дивиденды SFI платит дивиденды. Дивидендная политика SFI предполагает выплату не менее 75% от наименьшего – из чистой прибыли по РСБУ или свободного денежного потока, если поступали дивиденды от дочерних компаний. После 2019 г. SFI не платил дивиденды, и виной тому убыток холдинга, вызванный переоценкой резервов ВСК после пандемии. В 2023 г. компания вернулась к выплатам – по итогам 9 мес. 2023 г. инвесторы SFI получат 39,4 руб. на акцию (6,8% дивидендной доходности). Возвращение к дивидендам – хороший знак, и можно прогнозировать стабилизацию выплат. 💡Резюме Мировые инвестиционные холдинги торгуются с дисконтом к сумме активов в размере 10–30%, у SFI этот показатель около 50%, т.е. по данному показателю видим потенциал роста котировок. Компания торгуется с P/E=4,72 и P/S=3,19 – дороже, чем акции другой холдинговой компании АФК Система $AFKS (P/E=2,82 и P/S=0,17). Но, во-первых, значения мультипликаторов отвечают среднеотраслевым. Во-вторых, важно учитывать долговую нагрузку, с которой у SFI ситуация более благоприятная: Net Debt/E=1,6 (у АФК Системы - 4,9), а EV/EBITDA=1,7 (у АФК Системы - 3,7). Данный факт позволяет считать более высокую оценку акций SFI оправданной. У SFI диверсифицированный по отраслям портфель активов, но их общее количество не велико, если сравнить с той же АФК Системой. Тем не менее, перспективы есть, особенно с точки зрения планов по IPO Европлана и ВСК. На российском рынке ожидается бум IPO, и, возможно, нужная для запуска процесса конъюнктура сложится совсем скоро. В целом, акции SFI с 2019 года торгуются в боковике, и даже отличная отчетность не сильно сдвинула котировки вверх. У компании солидный потенциал роста при сохранении динамики показателей и реализации планов на IPO – в данном случае мы точно увидим переоценку. Газпромбанк дает целевую цену в 950 руб., Цифра Брокер – 925 руб., и, в целом, такие прогнозы являются обоснованными. Акции SFI интересны к рассмотрению в портфель в среднесрок и долгосрок. #Прояви_себя_пульсе #хочу_в_дайджест

💼 SFI ( $SFIN ): интересны ли акции инвестиционного холдинга? (Часть 2/3) 📍Страховой Дом ВСК Страховому рынку в последнее время было нелегко. Согласно отчету ЦБ РФ по страховому рынку за 2022 г., только 7 компаний рынка продемонстрировали положительную динамику страховых сборов, и среди них – ВСК. Доля компании на рынке страхования, включая страхование жизни – 4,9%. Существенно присутствие на рынке автострахования. Что же касается финансовых показателей ВСК, доступна отчетность по МСФО за 2022 г. Доходы от страховой деятельности составили 6,3 млрд руб. против убытка в размере 4,4 млрд. руб. При этом страховая премия выросла на 7,6%, заработанная страховая премия (нетто перестрахование) незначительно сократилась за счет резервирования, а страховые убытки снизились на 18,8%. Прибыль по инвестиционной деятельности существенно сократилась – 476 млн руб. в 2022 г. против 10,1 млрд руб. в 2021 г., однако это не помешало показать рост чистой прибыли на 9,1%. В 2023 г. году ожидается прибыль на сопоставимом с 2022 г. уровне. Также отметим, что в 2022 г. операционный денежный поток стал положительным. В целом, пик финансовых показателей пришелся на 2018 г., после чего они в силу ряда проблем пошли на спад, особняком стоял 2020 г. Сейчас динамика финансовых показателей позитивна, компания устойчива. В этом году появились новости, что SFI рассматривает возможность выведения ВСК на IPO в перспективе нескольких лет. 📍Игровой сервис GFN.RU Здесь все не так радужно. Сервис с 1 октября 2023 г. прекратил работу, а пользователи с подписками получили возврат денег. Виной тому два фактора. Во-первых, трудности с взаимодействием из России с западными компаниями, вызванные санкциями. Во-вторых, недостаточный объем рынка. GFN.RU не был достаточно востребованным сервисом в России на фоне обычного гейминга. Похоже, компанию частью активов и драйвером роста SFI можно не считать. Оборудование будет распродано. По итогам 2022 г., размер основных средств на балансе составлял 642 млн руб. 📍Портфельные инвестиции Здесь у SFI ситуация пока не очень радужная. М.Видео $MVID опубликовала слабые финансовые результаты за 1 п. 2023 г. Снизилась EBITDA, убыток увеличился на 33,2%, а коэффициент долговой нагрузки бьет антирекорды. У РуссНефти $RNFT ситуация также не слишком оптимистичная – компания экономит, частично свернула инвестиционную программу. Выручка и EBITDA падают, а чистая прибыль сменилась убытком в размере 4,9 млрд руб. Обе компании сейчас по мультипликаторам стоят дешевле отрасли, что позволяет предположить апсайд при улучшении показателей. Вместе с тем, с учетом доли портфельных инвестиций в активах SFI, результаты М.Видео и РуссНефти не являются определяющими для котировок акций инвестиционного холдинга. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

💼 SFI: интересны ли акции инвестиционного холдинга? (Часть 1/3) SFI (ЭсЭфАй) $SFIN — публичный диверсифицированный инвестиционный холдинг: в портфеле активов – компании из секторов лизинга, страхования, ритейла, нефтегазовой промышленности и даже ИТ-стартапы. Капитализация – 63,5 млрд руб. 📔 Бизнес-модель Инвестиционные холдинги сосредоточены на управлении активами – компаниями, долями в них, финансовыми инструментами. Деятельности «в полях», такой как добыча нефти, они не ведут. В частности, SFI формирует пул активов, состоящий из компаний, которые имеют хороший потенциал роста, являются или могут стать лидерами в своей отрасли. Цель - получать денежный поток в виде дивидендов или заработать на повышении стоимости пакета акций. Все так же, как и у частных инвесторов, с важным «но» - инвестиционная компания активно участвует в стратегическом управлении активами (благодаря большому пакету акций) через своих представителей в совете директоров, оказывает поддержку портфельным компаниям в привлечении рыночного финансирования, может предоставлять денежные средств в соответствии со стратегией развития актива. В итоге компании выводятся на IPO или продаются стратегическим партнерам. Портфель активов SFI вполне разнообразен, на данный момент в него входят пять проектов: ▪️Европлан. Непубличная компания, стратегический актив. Самый крупный актив SFI. Входит в ТОП-5 лизинговых компаний России (доля SFI – 100%). ▪️Страховой Дом ВСК. Непубличная компания, стратегический актив. Является универсальной страховой компанией, предоставляющей услуги физическим и юридическим лицам, входит в топ-10 страховщиков страны по сборам в основных сегментах страхового рынка (доля SFI – 49%). ▪️Игровой сервис GFN.RU. Непубличная компания, стратегический актив, венчурные инвестиции. Эксклюзивный партнер NVIDIA в развитии сервиса GeForce NOW в России и СНГ. Сервис позволяет запускать ресурсоемкие игры практически на любом неигровом компьютере, телевизоре или смартфоне на ОС Windows, macOS, Android или iOS (доля SFI – 51%). ▪️М.Видео. Портфельные инвестиции. Один из ведущих ритейлеров бытовой техники и электроники (доля SFI – 10%). ▪️ РуссНефть» входит в десятку крупнейших нефтяных компаний страны. В ее структуру входят 21 добывающее предприятие, 2 нефтеперерабатывающих завода и собственная сбытовая сеть АЗС, расположенные в 14 регионах России и СНГ (доля SFI - 11%). Доля непубличных консолидированных активов – 80%, портфельных инвестиций – 20%. Компания оцениваниет потенциальную доходность портфеля проектов в +20%. Разберем портфель активов поподробнее. 📍Европлан Компания опубликовала отчетность за 9 мес. 2023 г., согласно которой лизинговый портфель вырос до 211,4 млрд руб. (+28,7% к показателю 2022 г.). Чистая прибыль выросла на 26,5%. У компании исторически высокая процентная маржа и прибыльность лизингового бизнеса. ROE в 2019-2023 гг. стабильна и составляет 38,4-40%, как и ROA, которая держится в коридоре 6,4-6,8%. В целом, на протяжении всей истории существования компании финансовые показатели уверенно растут. Хороший запас ликвидности на всех сроках погашения - ожидаемые притоки по активам покрывают ожидаемые оттоки по обязательствам со значительным запасом. У Европлана качественная клиентская база, что является драйвером роста. Лизингополучатели – в основном компании с годовой выручкой до 800 млрд руб. Портфель клиентов диверсифицирован как по федеральным округам, так и по типам предметов лизинга. С 2021 г. периодически появлялись новости о том, что Европлан готовится к IPO, которое откладывалось из-за неблагоприятных рыночных условий. В 2023 г. в SFI сообщали, что планы не отменяются, компания максимально технически подготовлена к IPO – ожидают окно возможностей, чтобы выйти на рынок со справедливой оценкой. В случае успешного проведения это стало бы отличным драйвером для котировок SFI. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

🤔Почему на рынке сейчас так много SPO? И почему это может быть позитивно? Объясняем на примере Софтлайна ( $SOFL ) 🔸Около месяца назад мы рассмотрели последние финансовые показатели компании Софтлайн. В отчете компания также дала прогноз на 2023 год, а сегодня объявила, что эти прогнозы повышены. Причем, по крайней мере по скорр. EBITDA рост прогноза существенный — на 16% (ранее ожидалось 3 млрд EBITDA, теперь — 3,5 млрд). Подробнее по прогнозам можно почитать в профиле @Softline_Official или в релизе компании на сайте. Мы активно следим за ней, как и за другими игроками IT-сектора, т.к. считаем его одним из наиболее перспективных. И вот появились новости о том, что компания проводит SPO. ❓Для чего это компании сейчас? Очевидно, что после ухода зарубежных вендоров с российского IT-рынка, нужно захватывать их долю. Чем больший капекс сейчас вкладывает в это направление компания, тем более перспективны все будущие денежные потоки. Ведь подобной ситуации с захватом рынка может в будущем и не быть - именно этим и надо пользоваться. Естественно, привлекать заемный капитал при ставках от 15% и выше - не совсем эффективное решение. Именно поэтому, как мы понимаем, компания и идет по пути SPO. Она не первая, она не последняя, таковы реалии рынка. ✅ Из плюсов: компания тоже соответствует рыночным тенденциям, и предлагает всем участникам SPO опцион на приобретение акций через пол года по той же цене (за каждые 40 купленных акций, можно будет купить 10 акций по цене SPO). Цену тоже можно отнести скорее к плюсам. Текущий диапазон указывается на уровне от 140 до 149,84 руб. Учитывая текущее состояние рос.рынка, скорее итоговая цена окажется в районе 140 рублей, что будет довольно неплохо. Напомним, по нашим оценка справедливая цена находится в диапазоне 160-180 руб/акцию, по оценкам БКС - от 157 до 206 руб., Ренессанс — целевая цена 220 рублей. Это в целом соответствует и нашему диапазону, но с более широкими границами в сторону повышения. Таким образом, мы считаем данное SPO интересным сразу по нескольким факторам: 1️⃣ Один из лидеров IT-отрасли. Чем больше капитальных вложений на развитие понесут сейчас - тем более успешным бизнес будет на протяжении многих лет 2️⃣ Достаточно низкая цена размещения 3️⃣ Возможность получить опцион на акции 👉 Сбор заявок уже стартовал и продлится по 6 декабря 2023 года. Аллокация пока неизвестна, но при таких условиях потенциально ожидаем переподписку.

В конце прошлой недели прошло мероприятие Совкомбанка, на котором мы задали все интересующие вопросы лично собственникам компании. Мы уже почти закончили комплексный анализ компании и скоро выпустим обзор с нашим мнением! На мероприятии от нашей команды был @Alex.Sidenko, а на встрече собрались практически все топовые блогеры Пульса. Лучшие вопросы были от @Dmitry_Gizatullin . Обсудили рентабельность, условия хэджирования, структуру собственности, текущий портфель активов и зависимость от ключевой ставки, а также влияние курсов валют на бизнес компании. По итогам встречи один из собственников компании, Сергей Хотимский, отметил, что уровень вопросов был нехуже самых топовых аналитиков из инвест.банков. Ну а мы продолжили общение с представителями компании уже и после проведенной презентации. Помимо этого обсудили идеи и вместе с другими блогерами, в частности с @Investokrat . А также увиделись с Антоном Зайцевым и обсудили его поездки в компании (например, одно из последних видео про Инарктику $AQUA, где вообще мало кто бывал. Смотрели?). Также хотим поблагодарить всю команду Тинькофф @Tinkoff_Investments и Совкомбанка @Sovcombank за организацию встречи. Именно такие мероприятия позволяют максимально разобраться в компании, задать все вопросы, даже самые каверзные, а главное - лично пообщаться с собственниками компании и менеджментом, что дорогого стоит.

Подводим итоги прошедшей недели 24.11.23 - 01.12.23 Пока анализировали итоги прошлой недели, возникло четкое ощущение схожести развития событий на фондовом рынке в США и РФ, но с лагом в несколько месяцев. Посудите сами, еще совсем недавно, несмотря на повышение ставки ФРС, в 🇺🇸 инфляция продолжала расти, а фондовый рынок корректировался. Но в итоге действия ФРС дали свои плоды и последние данные по снижению инфляции привели к ралли в индексе S&P500. Что же происходит в 🇷🇺? Хоть фундаментальные причины и различаются, но ситуация сейчас схожа с той, которая была ранее в США. Ключевая ставка растет, инфляция не падает, рынок постепенно двигается в коррекцию, но не так сильно, как того ждут участники рынка (заметьте, в США было почти то же самое). Что будет дальше? На фоне снижения инфляции, на фондовом рынке РФ снова может начаться хороший рост. Вопрос только в сроках. Мы прогнозируем начало этого роста уже к концу 1 кв. 2024 года. Главное - его не проспать. До конца 2023 года, скорее всего, будет еще одно повышение ставки. Причем оно может быть сразу на 2%, хотя рынок пока и прайсит всего 1%. Это в краткосроке может усилить давление на индекс, но ниже 3000 пунктов пока причин снижаться нет. Несмотря на плохое закрытие недели, сегодня может начаться откуп. Многие неплохие по своим показателям компании прилично скорректировались за прошлую неделю. Такие компании роста, как Белуга ( $BELU ) или Whoosh ( $WUSH ) уже могут становиться интересными к покупке. Достаточно сильное снижение показал и Глобалтранс ( $GLTR ) , где с финансами, на фоне высоких ставок аренды по вагонам, все в полном порядке. Конечно, с учетом безрисковой доходности в 15%,чч многие компании не выглядят столь привлекательно, однако как вы понимаете, период высоких ставок все же закончится, и главное момент вот этого «перехода» не проворонить, чтобы набрать крепкого бизнеса по «вкусным» ценам. Следующее повышение ставки может стать последним, поэтому после него мы будем снова начинать активно набирать российские акции. Ну а пока ждем декабрьских дивидендов и не забываем, что на дивах Лукойла ( $LKOH ) индекс в моменте прилично скорректируется. Вместе с решением по ключевой ставке в середине месяца, мы можем увидеть локальные минимумы по индексу Мосбиржи, от которых будет начинаться постепенный рост. $SPY $MMZ3

Дайджест обзоров от FinDay за ноябрь Ноябрь был богат на обзоры. Уделили внимание как широко известным компаниям, так и акциям компаний третьего эшелона, которые торгуются на внебиржевом рынке без листинга. 🇷🇺 Российский рынок: ЕвроТранс $EUTR: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/a29078a6-40c3-4f2c-9971-000afe62fbfd/ Удмуртнефть $UDMN: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/b1261cac-8b22-46ac-8586-c80295760d38/ Селигдар $SELG: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/c0e9cd5e-7dcb-45cb-8f27-05103e72d384/ Форвард Энерго $TGKJ: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/e6aa0693-9414-4d6b-ad34-d010f473f60e/ Нижегородский телевизионный завод имени В.И. Ленина (НИТЕЛ) $NTZL: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/4dc744db-6b03-44f8-b938-970a41ddb6f0/ Новошип $NOMP $NOMPP: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/b124cad4-14d9-4488-92ab-778bd247e9ae/ X5 Retail Group $FIVE $FIVE@GS: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/a8419f68-87b5-4ef3-825c-ac5604219365/ Электроцинк $ELTZ: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/600e2823-d158-4399-94cb-bb9970264b41/ Ренессанс страхование $REN: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/7565a815-3065-4109-afb7-35f8a7e58919/ Инартика $AQUA (SPO): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/c036d4d6-a893-408a-adfa-b05e244f6244/ Циан $CIAN: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/51b5555a-36d4-491d-9fa7-4668a64b1789/ 🌎 Иностранный рынок: CrowdStrike $CRWD: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinDay/ced2cef6-543a-48ea-b50b-a9c1a65f712b/ Подписывайся, чтобы получать еще больше разборов!

Подводим итоги 30.11.2023 🛢️ Главным событием ушедшего дня стало заседание ОПЕК и ОПЕК+, на котором участники договорились о дополнительном снижении добычи в первом квартале 2024 года на 2млн. баррелей в сутки. Правда большую часть этого сокращения закроет Саудовская Аравия и Россия. Инвесторы по достоинству не оценили договоренности картеля и отправили цены на нефть вниз, по итогам торговой сессии котировки на нефть марки Brent снизились более чем на 2%. Хотя самому снижению сопутствовал отчет по запасам нефти одного из аналитических агентств США, где вопреки прогнозам аналитиков, которые ожидали снижения запасов, фактические значения вырасти. Здесь конечно стоит отметить, что статистика дело переменчивое, а договоренности ОПЕК+ будут действовать на протяжении всего первого квартала 2024 года, и рост стоимости нефти мы еще можем увидеть в этом году. 🇷🇺 А что наш российский рынок? Грусть-тоска! Индекс МосБиржи продолжает пилить боковик, а общий фронт акций снижается. В целом то и драйверов роста не особо видно, российская валюта укрепляется, цены на нефть в ноябре тоже не располагали к росту нефтяников, дивиденды по итогам 9ти месяцев вряд ли смогут обрадовать инвесторов при текущих доходностях в долговых инструментах, так еще и на ближайшем заседании ЦБ РФ ожидается очередное повышение ключевой ставки. О последнем немного подробнее. За последнюю неделю потребительская инфляция выросла до 0,33% с 0,2% неделей ранее, годовая же инфляция выросла до 7,45%. Однако мы хотим обратить внимание на инфляцию в промышленности за 10 месяцев текущего года, которая составляет уже 23,1%. На этот счет у нашего коллеги есть хороший пост ( https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Alex.Sidenko/ed61ec4e-bde9-4d39-b5ed-f210931bd58b?utm_source=share) , в котором он более подробно рассуждает на эту тему. Но сразу скажем, что ситуация не выглядит благоприятно. С такой инфляцией в промышленности понятно, почему растет потребительская, просто с некоторым временным лагом, ведь впоследствии издержки производства лягут на потребителей. Отсюда и вывод – ЦБ будет поднимать ставку. И для решения такого уровня проблем, боимся, что поднятием ставки на 1% в рамках ближайшего заседания не обойтись. Размер трагедии будет понятен ближе к заседанию, когда аналитики и информагентства начнут давать свои прогнозы. Мы считаем, что Регулятор может повысить ставку еще на 2%, а консенсус рынка может быть более консервативным, с ожиданием в 1%. А вы знаете, что сильное отклонение от ожиданий влечет за собой волатильность. 📉 Еще пару слов с техническом взгляде на рынок акций. Ноябрь завершился, а значит можно пробежаться по графикам и оценить картину на месячном ТФ. Основной рублевый индекс выглядит малоинформативно из-за того, что цена находится в боковике. Тем не менее, месяц закрывается снижением и присутствует верхняя тень, шансы на снижение увеличиваются. Если просматривать отдельные акции, то картина тоже не самая воодушевляющая, особенно в бумагах 2го и 3го эшелона, где мы видим красные палки с высокими объемами. И если двумя неделями ранее мы питали надеждами о возобновлении роста, то сейчас должен появиться серьезный фон, чтобы этот рост запустить. А пока его не видать. Конечно мы не говорим о 100% бумагах, но все-таки о подавляющем большинстве. 💭 Свою позицию по рынку мы уже говорили, влезать в фул контакт пока желания нет, рассматриваем какие-то отдельные истории с быстрым профитом. А вообще, настроение уже предновогоднее, и хочется залететь в какое-нибудь ралли напоследок) $BRZ3 $MMZ3 #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

📊Планка при торговле на бирже: в чем суть? Слово «планка» в последнее время мы слышим, когда говорим об акциях третьего эшелона или каких-нибудь «нездоровых» историях на рынке (вроде ситуации с акциями ОВК $UWGN ). Сегодня разберемся, зачем такой инструмент нужен и как он работает. Планка — ценовые границы торгов каким-либо инструментом, рассчитанные как отклонение от цены закрытия предыдущего дня в большую и меньшую сторону. Получается «коридор» - верхняя граница + нижняя граница, в котором может торговаться инструмент. 🤔 Что происходит, когда цена актива упирается в планку? Возможно несколько вариантов, определяемых в зависимости от биржи, конкретного инструмента, его классификации, принадлежности к индексу и т.д. Например, американские биржи приостанавливают торги, давая инвесторам время «остыть» и обдумать свои действия. На Мосбирже есть механизм дискретного аукциона, о котором мы рассказывали в отдельном материале. Напомним, что для отдельных активов он включается, если цена данных активов изменилась на ±20% от цены закрытия предыдущего дня. А для всех активов - если сам индекс МосБиржи изменился на ±15% от значения закрытия основной сессии. Отдельно отметим акции третьего эшелона. Мы достаточно часто писали о торговле акциями без листинга на внебиржевом рынке и опубликовали разборы на многие из них. Торговый коридор у таких акций – это ±40% от цены закрытия предыдущего дня, достаточно высокая цифра. Когда котировки достигают верхней или нижней планки, заявки по цене, выходящей за рамки коридора, не принимаются. Интересно то, что многие из обозначенных акций вставали в верхнюю планку, причем не раз. Вы можете посмотреть графики, и на многих увидите «ступеньки»: резкий рост + горизонтальная прямая, что и является уходом в планку. Это четко видно, например, на графике $GRNT в первой половине ноября. 📔 Зачем все это нужно? Планка, торговые коридоры – все это нужно, чтобы обуздать котировки при аномальной динамике, ограничив возможный рост или падение. Дело в том, что слишком высокая волатильность может привести к панике, стать причиной огромных убытков, спровоцировать необдуманные действия. Что же касается российского рынка, он и так часто нелогичен – инвесторы скупают просто все, что видят, часто вообще без каких-либо фундаментальных причин. И в акциях третьего эшелона это видно особенно хорошо. Также волатильность в этих активах возможна, когда одно лицо или группа лиц покупает существенный объем акций, а при низкой ликвидности это здорово двигает котировки. 💡Резюме Планка – механизм контроля за волатильностью акций, возникающей как по объективным причинам, в результате внешних шоков, так и просто по причине наличия неэффективности на рынке. Когда акция постоянно упирается в верхнюю планку, можно многое сказать о состоянии рынка и будущей динамике котировок. Аналогично и с нижней планкой, указывающей на возможное «отвесное» падение. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

👉 Циан ( $CIAN ). Скоро переезд? (Часть 2/2) В предыдущей части мы рассмотрели текущее финансовое положение компании, теперь поговорим о рисках и нашем мнении относительно покупки бумаг эмитента. 🔸 Риски 📍 В текущем году рынок недвижимости рос. За первое полугодие число сделок выросло на 16,5 %, причем по объемам лидируют продажи вторичного жилья. Тем не менее сейчас мы находимся в цикле высоких ставок, ввиду чего темпы выдач ипотек упадут, причем достаточно сильно, что поспособствует в первую очередь падению спроса на вторичку, так как заемщики будут уповать на госпрограммы, распространяющиеся на первичную недвижимость. В этом случае заемщики стараются увеличивать срок кредитования, с чем отчасти соглашаются банки, соответственно переплата по ипотечным кредитам также увеличивается, что не стимулирует спрос. 📍 Кто может сказать, в какой именно момент льготная ипотека будет подвержена тем или иным изменения? Данный вопрос вызывает неопределённость, а Циан сильно зависит от продаж по льготным программам. 📍 Еще одним важным нюансом являются повышенные макропруденциальные надбавки. С 1 октября требования к уровню дополнительного капитала для банков ужесточились, особенно в отношении сектора первичной недвижимости, где надбавки к капиталу выросли сильнее всего, так что банки точно не рады новым нормативам достаточности капитала. Основной клиент для банков это заемщик с первоначальным взносом от 10 до 20% и уровнем долговой нагрузки 60%, по данному сегменту на каждые 100 рублей выданного займа банкам нужно формировать доп капитал в размере от 250 до 600 руб. Определенно данный факт приведет к снижению выдач ипотечных кредитов, получить их будет сложнее, что скажется на спросе на недвижимость. И тем не менее вряд ли падение будет критичным, как если бы, в теории, свернули программы льготной ипотеки. 📍 Компания пока еще не переехала в российскую юрисдикцию, даже не смотря на делистинг с NYSE. Вероятнее всего переезд все же произойдёт, но когда это будет и при каких обстоятельствах – не ясно. Брать Циан с прицелом на переезд по текущей цене не стоит. 👉 Итог 📍 Крепкая с точки зрения своего бизнеса компания, обладающая низкой долговой нагрузкой и большим объемом денежных средств. Эмитент растет стремительно, но темпы роста будут замедляться уже в следующем году. По текущей оценке не стали бы добавлять бумаги компании в долгосрочный портфель, эмитент не выглядит дешевым. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

👉 Циан ( $CIAN ). Скоро переезд? (Часть 1/2) Циан - сервис по покупке, продаже и аренде жилой, загородной и коммерческой недвижимости с набором сопутствующих услуг, таких как Циан.Ипотека и Циан.Сделка и т.д. По данным Similarweb на сентябрь 2023 г. эмитент являлся онлайн-сервисом №1 в России в категории «Недвижимость». За девять месяцев 2023 года на платформе Циан было представлено 1,9 млн объявлений, а среднее количество уникальных посетителей в месяц составляло 19,4 млн. Впечатляет? Не так давно компания выпустила отчет за 3 квартал 2023 г. Разбираемся, интересно ли сейчас добавлять бумаги эмитента в свой портфель. 🔸 Финансы и оценка 📍 Компания весьма стремительно растет. За 9 месяцев текущего года выручка выросла на 41% г/г до более чем 8,3 млрд руб. В первую очередь на такой рост повлиял сегмент «основного бизнеса», который вырос на 41% и на 30 сентября 2023 г. составил 7,89 млрд руб. Сегмент «Транзакционного бизнеса» увеличилась на 54% и составила за 9 месяцев 407 млн руб. По итогам полного 2023 г. мы ожидаем общую выручку Циан в районе 11,1-11,2 млрд руб. 📍 Что касается операционных расходов, то в их структуре растут сильнее всего затраты на маркетинг, которые увеличились до 2,7 млрд с 1,7 млрд руб. годом ранее. Причина стремительного роста рекламных расходов в этом году связана исключительно с тем, что в 2022 г. затраты на маркетинг считались аномально низкими по причине высокой неопределенности на рынке. 📍 Сама же большая статья расходов – затраты на персонал, которые выросли на 19% до 3,2 млрд руб. Причина вполне понятна – рост заработной платы, который опережал рост персонала. Тренд сохранится и в дальнейшем, учитывая нехватку квалифицированных кадров на данный момент. 📍 Что также важно отметить – рост рентабельности, которая по EBITDA составила 24,4%. Компания отчиталась о прибыли более чем в 1,42 млрд руб., год назад эмитент показал убыток. По итогам текущего года ожидаем прибыль около 2 млрд руб. 📍 У эмитента полный порядок с долговой нагрузкой, чистый долг отрицательный, а объем денежных средств на счетах продолжает расти. Растет и свободный денежный поток эмитента. 📍 По показателю P/E за последние 12 месяцев компания оценена более чем в 25, а по P/S более чем в 4,5. Дешевой компания не выглядит, даже не смотря на свое устойчивое финансовое положение. В следующей части поговорим о рисках и стоит ли покупать компанию прямо сейчас.🔥 #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

​📈 ETF на криптовалюты: стоит ли присмотреться? ETF (exchange traded fund) - биржевой инвестиционный фонд. В его основе лежит какой-либо базовый актив, чаще всего - акции, облигации, сырье. Суть в том, что можно не покупать этот самый базовый актив напрямую, а вложиться в финансовый инструмент косвенно, при этом заплатив комиссию. ETF будет следовать за котировками базового актива. ETF на криптовалюты – явление достаточно новое и очень интересное, сейчас данная тема на первых страницах новостной повестки мира криптовалют, хотя в мире акций. Этому способствует и растущий спрос на токены, и «молодость» самого инструмента. Фактически вы инвестируете в криптовалюту, минуя криптобиржи. Поговорим об этом подробнее. 🌎 Немного истории Первые ETF на криптовалюту заработали в 2021 году, до этого инвестировать в нее можно было только через биржи или покупая монеты через онлайн-обменники. Возможно, инструмент появился бы раньше, но американская SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) долго не одобряла инструмент. Поэтому первопроходцем стала Канада: в феврале 2021 года первый в мире ETF на биткоин Purpose Bitcoin ETF за первые 9 дней торгов собрал в управление – $624 млн. В октябре этого же года США стали догонять: на Нью-Йоркской фондовой бирже стартовали торги ProShares Bitcoin Strategy ETF. 📒 Суть ETF на криптовалюту Как было сказано выше, в основе ETF лежит базовый актив. В случае с криптовалютой он может быть спотовым и фьючесрным. 🔹Спотовый ETF — это тип фонда, который непосредственно владеет криптовалютой в качестве базового актива. Динамика фонда напрямую повторяет динамику стоимости криптовалюты (или корзины криптовалют), получается своеобразная проекция на сам базовый актив или несколько базовых активов в данный момент времени. 🔹Фьючерсный ETF — это тип фонда, который не владеет криптовалютой напрямую. Он инвестирует во фьючерсы на криптовалюту (договоренность о покупке или продаже криптовалюты по определенной цене в установленную дату в будущем). Это своеобразный взгляд в будущее, ожидания относительно динамики цен, а не отражение текущей стоимости монет. Естественно, в данном случае динамика ETF не повторяет динамику самих криптовалют. Независимо от вида, ETF на криптовалюту позволяют зарабатывать на движении котировок без необходимости покупать ее или же управлять корзиной криптовалют, если речь идет об их корзине, а не об одной монете. Кроме того, они работают в регулируемой среде и придерживаются стандартов, установленных органами финансового регулирования. Торговля фьючерсными ETF несколько сложнее, чем торговля спотовыми ETF, поскольку здесь нет прямого доступа к монетам – получается инвестиция в акции фонда, который инвестирует во фьючерсные контракты. А срочный рынок и так непросто устроен, об этом мы писали несколько постов. 👍 Последние новости Сейчас на рынке США работают только фьючерсные ETF, что связано с регуляторными сложностями (нет одобрения SEC). Долгое время SEC отклонял все заявки на создание спотовых криптовалютных ETF, но сейчас аналитики сходятся на том, что скоро нас ждет первое одобрение такого инструмента. Буквально на днях в интервью Bloomberg TV комиссар SEC Хестер Пирс заявила, что у SEC нет причин препятствовать запуску спотовых биткоин-ETF. Также известно, что BlackRock подала заявку на спотовый ETF на Ethereum (сейчас на рынке в принципе существуют только спотовые ETF на Ethereum). Сама компания ожидает, что заявку на размещение одобрят в январе 2024 года. Уже только на эту новость Ethereum отреагировал ростом на 10%. Также Invesco, Ark Invest и Fidelity уже подали заявки на создание спотового биткоин-ETF. Так что с высокой степенью вероятности отметим, что рынок ETF скоро очень преобразится. 💡 Резюме ETF на криптовалюту – безусловно, интересный инструмент. Да, как и любые ETF, он «съедает» доходность за счет комиссий, и на длинном горизонте потери ощутимы. С другой стороны, это возможность начать инвестировать в криптовалюты через привычные площадки. #прояви_себя_в_пульсе #крипта

Подводим итоги 28.11.2023 🇷🇺 Российский рынок последнее время богат на разного рода события, некоторые бумаги летают по 10%-20%, причем в обе стороны за несколько дней. Из самых ярких примеров можно отметить бумаги Полиметалла ( $POLY ), вот там была не детская мясорубка, связанная с переездом и котировками бумаги на разных биржах. Если кто-то хочет поиграть в казино, то велком, но помните, что казино всегда выигрывает. 🎢 Ничуть не хуже движ в акциях СПБ Биржи ( $SPBE ) , то подали на банкротство, то опровергли это, в обшем прокатили бумагу на 30% в две стороны и нормально. Вообще ситуация из рода вон выходящая, попахивает манипуляцией рынка и весьма откровенной. ЦБ уже заявил, что будет разбираться и искать бенефициаров веселья. По сути отследить тех, кто прилично заработал на движении не должно составить труда, но стоит отметить уровень прецедента. Вообще к СПБ Бирже много вопросов последнее время. Начиная от того, что это за такие надежные депозитарии были на бумаги, которые торгуются на Гонконге и, которые благополучно в блоке. Причем ничья голова за это не полетела, только господин улыбка на миллион благополучно свинтил в закат. Заканчивая сделками, которые проходили 1го и 2го ноября и тоже каким-то образом оказались заморожены, хотя расчеты по ним не должны были пройти. Из позитива только то, что вернут рубли, которые находились в обеспечении у СПБ, но вернут их не инвесторам, а брокерам, а там дальше как получится, так получится. Мы уже даже не рассчитываем на какое-то разрешение с замороженными акциями, но хотелось бы услышать вменяемый ответ от биржи. 🫠 С негодованием разобрались, тогда давайте поговорим о том, что сейчас мы торгуем. ▪️ Отметим интерес к бумагам Инарктики ( $AQUA ) и, то, что мы учавствуем в SPO, мысли по нему мы вчера уже описывали, и считаем идею весьма интересной. ▫️ Считаем привлекательными акции X5 Group ( $FIVE ). От бумаги мы ждем переезд в дружественную юрисдикцию, что в свою очередь повлияет на рост цены акций. Вопрос только во времени, как скоро это произойдет. Тем не менее бумага привлекательна с фундаментальной точки зрения, и мы не будем испытывать дискомфорт находясь в позиции. ▪️ В понедельник закрыли шорт в ОВК ( $UWGN ), общий профит в районе 80% по позиции. Так же участвовали в доп. эмиссии и уже получили акции по цене 9,3 рубля. Два дня подряд планка в 10% роста, сейчас котировки на уровне 24 рублей, честно говоря считаем, что находимся в сделке исключительно спекулятивно, дожидаться 100 рублей или даже 80 рублей за акцию не планируем, а сдадим бумаги куда раньше. 💭 Общая картина по российскому рынку с технической точки зрения выглядит неплохо. Индекс МосБиржи в боковике, но что важно каждую просадку откупают. На дневных ТФ многие бумаги интересны на вход в длинную позицию, есть уровни поддержки, комфортное расположение стоп-ордеров. Но вот общая коньюктура не вселяет доверия, высокая потребительская инфляция, безумно высокая инфляция в промышленности, ЦБ может взвинтить ставку на несколько процентов и рынку акций, это не понравится. Да, у нас есть несколько идей, которые рассчитаны на более длинный горизонт инвестирования, но на текущий момент больше склоняемся к торговле с коротким сроком удержания позиции и извлечения быстрой выгоды. $MMZ3 #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

Майнинг (Часть 3/3) Про подводные камни или с чем вы можете столкнуться Во-первых – вам могут просто не привезти оборудование. Сейчас дела стали получше, можно приехать, на месте все посмотреть и забрать. Еще лет так 5-6 назад люди заказывали с Китая, так как это было выгоднее, но не редкостью было кидалово, машина застряла на границе, разбилась, утонула и т.д. Вы должны быть уверены в канале приобретения, чтобы потом не бегать и не искать концы. Не редкость, что старые машинки продают под видом новых. Тоже весьма заезженная история, просто приводят аппарат в продажный вид и спихивают как новый. Проблема в том, что со временем у техники снижается продуктивность, плюс у элементов внутри майнера тоже есть ресурс, и они выходят из строя. В этом случае надежда только на поставщика. Ценообразование Ну очень интересный пункт. Вы должны знать, что во время «бычки» на машинки существенный дефицит, из-за тех, кто майнит и из-за тех, кто перепродает. Еще раз повторюсь, что вы должны быть на 100% уверены в том, что успеваете отбить вложенное. Если и решили начать майнить или заработать на перепродаже, то сейчас еще подходящий момент. Когда рынок удвоится, а вы в теме постольку–поскольку, то вы с вероятностью 90% получите убыток, ну или будете ждать следующего сезона. Отдавать за машинку больше 1млн. в надежде, что через год окупится – это БРЕД. Плюс сравнивайте цены у разных поставщиков, а лучше найдите кого-то, кто хоть как-то в теме, что бы вас могли сориентировать по реальной ситуации. Совсем недавно у меня спрашивали стоимость определенных моделей Асиков. Я узнал у тех, кто занимается их реализацией и сообщил, что один такой стоит 60К-80К, но только БУ, новых нет, вообще нет. На что мне ответили, что годом ранее приобретали их же за более чем миллион рублей, а сейчас думали продать, так как они не несут вообще ничего. Тоже слезы..) Размещение Вскользь уже затронули эту тему, и также пробежимся по НЮАНСАМ. Майнить дома как минимум не безопасно, как максимум - разместить даже несколько машин через розетку не удастся. И даже если вы разобрались с подключение, то в скором времени к вам придут правоохранительные органы, так как у вас будет аномально высокое потребление. И это мы не говорим о шуме и том, что майнеры выделяют тепло, помещение должно быть подготовленное. Самый распространённый способ – это майнинг-отели. Здесь вы получаете услугу под ключ, так как за оборудованием надо следить и обслуживать. Но такие конторы вам вряд ли возместят убытки в случае пожара, кражи или конфискации органами. Но все же при заключении грамотного договора все может быть в порядке. Проблема еще в местах, на данный момент есть сложность даже с размещением, все попросту занято. По условиям, самые выгодные будут в Сибири, из-за низких цен на энергию, но если размещаться «в белую», то везде плюс минус будет одинаково. Последний вариант - это размещение на мощностях крупных предприятий или больших ЖК, да-да, УК просто размазывает потребление на общедомовое и все, может быть сейчас вы даже оплачиваете кому нить Биткоины. Схема, как вы понимаете, не совсем легальная, но энергия будет куда дешевле, плюс в первом случае это чаще всего режимные обьекты, доступ к которым не возможен без решения суда. Надеемся, что вам было интересно и не сложно к восприятию. Стал вам интересен майнинг? #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #крипта

Майнинг (Часть 2/3) Теперь можно перейти и к спросу Чего я только не видел во время бычьего рынка, Асики на Биток по 1 млн руб. и выше, на Лайт кто-то продавал и за 2млн руб., и могу вам сказать, что их разбирали как горячие пирожки. Часть «энтузиастов» скупает машинки во время медвежьего рынка, когда цены значительно отличаются от пиковых, и просто ждут новый сезон. Достаточно интересное вложение, но требует терпения. Я думаю, что вы понимаете, что поставить одну машинку не всегда экономически интересно, чаще всего зарабатывают те, кто вошли раньше всех и имеют значительную разницу между вложенными средствами и тем, какая доходность на пиковых значениях рынка. Брать в моменте, когда рынок уже сделал 3-4 ИКСа, и надеяться, что успеешь отбить за несколько месяцев вложенное - не стоит, видел я слезы людей, и вам не советую. В моменте цена на машинку будет равняться 10-12 месяцам окупаемости от текущей доходности, а это значит, что расчет должен быть либо на временной горизонт и вход в самом начале цикла, либо как минимум на удвоение цены самой монеты, что увеличит доходность также в двое. Ну и конечно размещение. Если с Лайтом можно поставить одну машинку на даче и курить бамбук, то с Битком надо будет организовывать целое помещение, с вентиляции, охлаждением и т.д. Для таких целей необходимо искать либо майнинг отель (в следующий раз об этом расскажем), либо иметь прозорливость и хорошие знакомства, чтобы разместиться там, где энергию не считают или считают криво. Плюс не стоит забывать про закон, а он уже регламентирует, что такое майнинг, и что вам будет, если вы будете делать это незаконно. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #крипта

Майнинг (Часть 1/3) О майнинге, как и о криптовалютах я узнал еще в далеком 2013 году. Тогда мне рассказали, как один предприимчивый человек добывал биткойны на своем компуктере и продавал монеты в обмен на кэш. Конечно, был проявлен интерес к такого рода деятельности, но вот поток информации, на который я наткнулся, был совершенно не тем, чтобы распознать выгоду. Мне рассказали, что надо чуть ли не подключиться к электростанции, хотя на тот момент было достаточно подрубиться к розетке дома, что по-моему, было явно небезопасно. Плюс при вводе в поисковую строку слова – Bitcoin, вываливалось 50ти минутное видео про блоки, хеширование, криптографию и т.д. Мой юный мозг не нашел ответ на свой вопрос – как заработать деньги? На тот момент вся крипта была в серой или черной зоне, отсюда и отсутствие знаний, и конечно в РФ никто не торговал на криптобиржах, как минимум из моего окружения. Правда сейчас, есть и майнеры, и трейдеры, сам когда-то занимался арбитражем еще до того, как это стало модным на «Патриках». И вот сейчас простыми словами расскажу в чем тут суть. Начнем с базы. Майнинг – это процесс вычисления сложных математических задач, в результате которого добываются новые блоки в сети блокчейн. По сути майнинг обеспечивает функцию транзакций, а майнеры получают награду (комиссию) за каждый добытый блок. Изначально, во времена динозавров, майнить можно было и правда на обычном компуктере, но суть майнинга в том, что вычислительный процесс становится постоянно сложнее, на сложность влияет, как и количество добытых блоков, так и общее число мощностей, которое задействовано. Стоит отметить, что для майнинга нужны мощности графического процессора. Сразу после того, как все смекнули, что майнить надо через видеокарты, то появились первые майнинг фермы. По сути, это комплект из нескольких видеокарт, обьединенных воедино, что позволяет увеличить общую мощность. Чудо такой техники, крайне громоздкое и издающее шум, не говоря о том, что быстро нагревается. Но коммерция быстро сообразила, что к чему, и были созданы так называемые «АСИКИ/ASIC». Принцип тот же, но уже правильно упакован, настроен и хорошо прорекламирован. Дальше мы немного поговорим о рентабельности, спросе и подводных камнях Майнить Биткоин не сказать, что сильно выгодно. На текущий момент при курсе 36К и долларе 90, доходность в месяц составляет около 8к-10к, это с учетом электроэнергии, которая в среднем по РФ 4 руб. за кВт. Стоимость новой машинки Antminer S19 95th в пределах 100т.руб., вот и считайте. А еще в скором времени произойдет «Халвинг», комиссии за майнинг сократятся вдвое. Вообще под Халвинг цена биткойна должна вырасти, как вы понимаете, но это не точно) Надеюсь, что порядок цен и доходность ясна, но что бы вы могли прикинуть сами, оставлю вам ссылку на сайт( https://minerstat.com/coin/BTC?lang=ru ), где можно посчитать доходность с учетом оборудования, комиссий и затрат на энергию. Есть и другие криптовалюты которые можно майнить, но на мой СУБЬЕКТИВНЫЙ взгляд самая интересная монета – это Litecoin. В отличии от BTC, апсайд у которого меньше 2х ИКСов, у Лайта это значение порядка 5ти ИКСов, плюс Халвинг уже прошел, а следующий будет через 4 года. На текущий момент при тех же вводных майнер Лайта несет в районе 30К-35К в месяц, но и машинка стоит 450К. Кстати, месяц назад цена была ниже на 100к) #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #крипта

Инарктика ( $AQUA ). Зачем проводится SPO и стоит ли участвовать? Впервые мы провели подробный разбор этой компании в мае 2023 года. Тогда, при цене 570 рублей за акцию, нами была установлена целевая цена в 1100-1150 рублей, которую она успешно достигла в конце лета этого года. Сейчас цена немного откотилась и консолидируется в районе 950 рублей. А компания объявила SPO. Разберемся, повысились ли наши целевые значения, и что сейчас происходит в компании. Кстати, прошлый разбор с прогнозом был здесь. 📍Почему компания в целом может быть интересна? Инарктика - единственный публичный производитель лосося и форели, с потенциалом удвоения объемов производства рыбы на существующих мощностях. Это самая маржинальная компания сектора, при этом самая быстрорастущая. А мультипликаторы - ниже конкурентов! Что вам еще надо? 📍Для чего компания проводит SPO? Компания явно заявляет прямую цель размещения - увеличение free-float с дальнейшей перспективой входа в индекс Мосбиржи. Цель понятна и очевидна, причем компании еще и удается на этом неплохо заработать. Поскольку около полугода назад она начала байбэк по цене 600-700 руб/акцию, а сейчас будет продавать их по цене 900-968,5 руб/акцию (итоговая цена будет определена 30 ноября после сбора заявок). Цель понятна и позитивная. Сами деньги частично пойдут в компанию (кэш ин), а частично уйдут существующим акционерам (кэш аут). Доли пока неизвестны. Привлеченные средства, скорее всего, пойдут на погашение долга, т.к. больше компании особо и некуда тратить деньги. С ее маржинальностью в 57% проблем с деньгами нет. 📍Дополнительные бонусы от участия в SPO Компания даст возможность всем участникам SPO реализовать опцион на покупку акций через пол года по той же самой цене. На каждые 5 акций, купленные в ходе SPO, можно будет купить 1 дополнительную акцию через 6 месяцев. Приятный бонус, особенно учитывая прогнозы по росту котировок. Причем акции не обязательно держать пол года, что открывает возможности спекуляций на этом (учитывайте потенциальную волатильность в первые дни после SPO, если держите или собираетесь купить акции). 📍Наши целевые показатели и мнение Текущая наша оценка компании по DCF-модели дает целевую цену в 1300 руб/акцию. Оценки на базе мультипликаторов, дают диапазон 1300-1500 руб/акцию. Апсайд на горизонте года составляет не менее 35-40% без учета дивидендов, что довольно неплохо даже в условиях текущих высоких ставок. Опцион, который получает каждый участник SPO, еще больше повышает интерес к акциям. А перспективы развития компании говорят нам о том, что это одна из самых интересных среднесрочных идей на рынке на текущий момент. #анализ #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

📈 Ведущие криптовалюты: Bitcoin и Ethereum Разговоры о криптовалютах бессмысленны без знания основ, а именно – без разговора о ключевых монетах. Сегодня поговорим о двух гигантах рынка – Биткоине (Bitcoin) и Эфириуме (Ethereum). 🔸 Биткоин (BTC) Протокол первой криптовалюты был описан в 2008 году, а запуск состоялся в 2009 году. Создатель – некий Сатоши Накамото. До сих пор доподлинно не известно, кто это – конкретный человек, группа программистов или вымышленный персонаж. В те времена о биткоине вообще мало кто знал и слышал, как и мало кто осознавал его реальную ценность. Например, в 2010 году биткоин впервые обменяли на реальный товар - Американец Ласло Ханеч за 10 000 BTC получил две пиццы. Очень дорогие пиццы по нынешним меркам:) В этом же году капитализация монеты превысила $ 1 млн. Сейчас 1 BTC стоит более $37 тыс. (более 3 млн руб.), а капитализация – более $735 млрд. Кстати, биткоин имеет ограниченную эмиссию – всего может быть произведено не больше, чем 21 000 000 BTC. Сейчас добыто более 90% биткоинов, но добыча каждой следующей монеты сложнее и дольше, чем добыча предыдущей. Для чего изобретался биткоин? С целью создания децентрализованной альтернативы традиционным деньгам, не подверженной инфляции, не зависящей от правительств и банков. Биткоин работает на блокчейне, суть которого - в создании децентрализованной сети, базы данных из транзакций в виде последовательно выстроенной цепочки цифровых блоков. Каждый блок содержит информацию о предыдущем и следующем блоках. Записи в базе данных неизменны, поскольку защищены криптографией – в результате каждый может ознакомиться с информацией, но никто не в силах ее изменить или уничтожить. Добыча биткоинов Биткоин добывается с помощью майнинга. При помощи мощных вычислительных мощностей решаются сложные математические задачи, что позволяет добавлять в сеть новые блоки (добывать биткоины). Майнер за каждый новый блок получает вознаграждение, что и является его доходом в виде монет. Такой принцип называется Proof-of-Work (PoW). 🔹 Эфириум (ETH) Эфириум – самый известный альткоин (так называются все монеты после биткоина). Появился эфириум в 2013 году, его создатель – Виталик Бутерин, российско-канадский программист. Эфириум - это открытая программная платформа, которая позволяет создавать и запускать смарт-контракты и децентрализованные приложения (dApps), т.е. роль криптовалюты не ограничивается платежами. Сегодня эфириум является второй по капитализации криптовалютой ($250 млрд). Отметим важный факт – сегодня способ добычи эфириума отличается от способа добычи биткоина. 15 сентября 2022 года разработчики Ethereum запустили обновление Merge — блокчейн Ethereum окончательно перешел с энергозатратного алгоритма добычи Proof-of-Work (PoW) на Proof-of-Stake (PoS). Т.е. это не майнинг, а стейкинг - процесс, при котором пользователи хранят криптовалюту и обеспечивают работоспособность блокчейна. PoS был придуман, чтобы уйти от необходимости производить сложные вычисления для добычи монет и снизить общее потребление электроэнергии для функционирования сети. В PoS значение имеет только стейк - количество монет, которые лежат на счетах участников. Условно, если кто-то владеет 5% всего эфира (ETH), он сможет добыть только 5% всех новых блоков. 💭 Резюме На рынке великое множество криптовалют, но два гиганта – это биткоин и эфириум. У них разные цели. Биткоин призван создать новую финансовую систему и представляет собой децентрализованную цифровую валюту, служит хранилищем ценности, которая используется для финансовых транзакций. Фактически, речь о возможности хранить и пересылать средства. Цель эфириума - в запуске децентрализованных приложений, основанных на технологии блокчейна с использованием смарт-контрактов, которые не могут быть изменены или отключены. Есть различия и в добыче монет: у биткоина это майнинг, а у эфириума – стейкинг. Но, как бы то ни было, оба гиганта держат рынок. #крипта #биткоин #хочу_в_дайджест

📅 Дивидендный дайджест на неделю На этой неделе будет сразу несколько дивидендных отсечек! Не пропустите. 🔹Селигдар $SELG – последний день покупки 30 ноября Акционеры утвердили выплату в размере 2 руб. на акцию за 9 месяцев 2023 года, на дату утверждения дивидендная доходность составила около 2,5%. 🔹Группа Позитив $POSI – последний день покупки 30 ноября Акционеры утвердили див.выплату в размере 15,8 руб. на акцию. На дату утверждения дивидендная доходность – 0,7%. Выплата за 9 месяцев 2023 года, но в пресс-релизе компании говорится, что это финальные дивиденды за 2022 год. Общая сумма дивидендов на акцию по итогам 2022 года – 72,6 руб. 🔹Ростелеком $RTKM $RTKMP – последний день покупки 30 ноября Акционеры ПАО «Ростелеком» на годовом собрании утвердили выплату дивидендов по итогам 2022 года в размере 5,4465 рубля на обыкновенную и привилегированную акции. На дату утверждения дивидендная доходность обыкновенных акций — около 7,0%, привилегированных — 8,1%. 🔹Whoosh $WUSH - последний день покупки 1 декабря Дивиденды за 9 мес. 2023 г. в размере 10,25 руб. на акцию утверждены акционерами. Дивдоходность - 4,35% (наш прогноз был в районе 5%). Неплохой дивиденд с учетом того, что это все-таки компания роста. Планируете взять что-то под дивиденды?

👉 Ренессанс страхование ( $RENI ). Застрахуй братуху, застрахуй. (Часть 2/2) В предыдущей части мы рассмотрели изменение рынка страхования в России, теперь перейдем к финансам Ренессанс страхование 🔥 🔸 Финансы и оценка 📍 Компания стремительно растет, объем сборов по всем страховым продуктам за 9 месяцев составил 85,2 млрд руб, что эквивалентно росту г/г на 9,2%. В сектор life сильнее всего выросло направление накопительного страхования жизни, а именно на 35% г/г до 19,8 млрд руб. В секторе non-life опережающими темпами растут сборы от автострахования, увеличившиеся г/г на 16,5% до 27,6 млрд руб, а весь сектор non-life вырос на 14,2%. 📍 Вполне логично, что инвестиционный портфель компании растет, но вот размер роста приятно удивляет, так с начала года и по конец сентября он увеличился на 30,2 млрд рублей и теперь составляет более 178 млрд руб. 📍 За 9 месяцев чистая прибыль эмитента достигла рекордных 9,6 млрд руб. Хорошо все и с уровнем достаточности капитала, который вместо регуляторного уровня в 105% сейчас составляет 195%. 📍 По основным мультипликаторам компания не выглядит дорогой, учитывая ее рост. P/S эмитента на текущий момент составляет 0,47, а P/E составляет менее 7. Вполне адекватная оценка для такой компании, Ренессанс Страхование нельзя назвать переоцененной. 👉 Итог: Отличная компания, работающая на растущем рынке. Оценка не выглядит дорого, инвестиционный портфель растет. Компания может быть добавлена в долгосрочный портфель. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #аналитика #ренессанс #страхование

👉 Ренессанс страхование ( $RENI ). Застрахуй братуху, застрахуй. (Часть 1/2) Ренессанс страхование - единственная страховая компания с первым уровнем листинга на Московской бирже. Эмитент стабильно входит в число топ 10 страховых компаний России по объему страховых премий, обслуживая более 5 млн клиентов. Группа «Ренессанс страхование» состоит из 4 бизнес-сегментов: 1️⃣ Ренессанс страхование - универсальная страховая компания с фокусом на процессы в онлайне. Этот сегмент называется non-life (прочие виды страхования, отличные от страхования жизни и накопительных продуктов). 2️⃣ Ренессанс Жизнь – лидер на рынке страхования жизни, реализующий партнерство с более чем 40 банками. Этот сегмент называется life (страхование жизни и накопительные продукты). 3️⃣ Budu – medtech - Сервис по управлению здоровьем, с собственной командой врачей, современными клиниками и платформой телемедицины. 4️⃣ УК Спутник - инвестиционная компания, осуществляющая доверительное управление средствами страховых компаний и пенсионных фондов. 🔸 Рынок страхования в России 📍 Рынок страхования активно растет. Во 2 квартале текущего года в соответсвии с анализом портала banki ru, объем рынка вырос на 28% г/г, что составляет 525 млрд руб. Выплаты росли медленнее, увеличившись на 12,6% до 248 млрд руб. Таким образом на конец июня 2023 г. отношение общего числа сборов к выплатам составило 0,47, во первом квартале значение составляло 0,45, а год назад 0,54. Прошлый год был сложным для рынка страхования, соотношение сборов к выплатам колебалось от 0,44 до 0,54, сейчас тенденция идет на спад. К концу текущего года мы ожидаем увидеть данное значение на уровне 0,45. 📍 Страхование жизни является самым большим сегментом в объеме всего страхового рынка с долей в 37%, что эквивалентно 194 млрд руб страховых взносов и 109 млрд руб выплат возмещения, что соответствует 44% от всех страховых выплат. Для Ренессанс страхования огромный плюс иметь такое обилие банков партнеров, так как большая часть программ страхования жизни оформляется именно через них. 📍 Рост сборов во 2 квартале текущего года наблюдался во всех сегментах рынка, за исключением ДМС, где объем поступлений снизился на 29% г/г. Что касается количества договоров, то оно росло по всем крупным видам страхования. Стабильно продолжает расти и премии в большинстве сегментов, но г/н наблюдается снижение в сегменте Каско (а вы это заметили?), ДМС и страхования ответственности. 👉 Итог: С уверенностью можно сказать, что рынок страхования будет расти и дальше, но темпы роста будут планомерно снижаться. Турбулентность 2022 уже пройдена и рынок можно назвать стабильным, соотношение выплат и сборов может долго находиться в диапазоне 0,43-0,48 и вряд ли превысит 0,5 в ближайшее время без каких-либо серьезных потрясений на рынке. В следующей части рассмотрим финансовое положение и оценку компании Ренессанс страхование! 🔥 #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #страхование #ренессанс #аналитика

Про крипту (Часть 2/2) Обменники ❗️ Сразу стоит отметить то, что покупка через обменник несет в себе самые высокие риски, начиная от фишинга и заканчивая банальным мошенничеством. 💻 В онлайне есть несколько крупных игроков, через которых можно обменять свои рублики на криптовалюту. В одном случае - это будет сайт с веб адресами обменников, в другом – ресурс на котором проходит P2P обмен. Проблема онлайна в том, что сложно обменять крупную сумму, у банка обязательно будут к вам вопросы. 🏦 Для того, чтобы приобрести криптовалюту на сумму от 1 млн рублей, актуален обмен в офлайне. Самое популярное место для этого – Москва Сити. Здесь сконцентрирован основной пул обменников, которые работают как офлайн, так и онлайн. Стоит отметить, что если Сити это хоть как-то безопасно, то в регионах есть высокий риск нарваться либо на мошенников, либо на криминал, в обоих случаях вам может грозить потеря средств. Но если вам приспичело в одночасье релоцироваться, то это ваш единственный вариант. Теперь о том где можно хранить криптовалюту 1️⃣ Если с биржами CEX все понятно, там кошелек предусмотрен, но это не самое безопасное место для хранения всех своих сбережений. Даже если у вас крупный депозит и вы активно торгуете, то лучше всего разместиться на нескольких биржах, так вы минимизируете риски кражи, блокировок или потери от скама биржи. 2️⃣ Если же цель - долгосрочное удержание, то в этом случае следует держать все на кошельке. Они существуют двух типов – горячий и холодный. Горячий – находится в сети и доступ к нему можно получить через браузер или приложение. К горячим кошелькам относятся кошельки на биржах и программные кошельки вроде Metamask, Trust Wallet, Safepal и т.д. ▪️ К холодным относятся программные кошельки, программно-аппаратные и есть еще бумажные кошельки. Программный кошелек устанавливается на ваш компуктер и без подключения к сети с него нельзя ничего вывести. Как вы уже заметили, один и тот же кошелек, например Metamask, может быть отдельной программой и оставаться холодным кошельком, а может быть интегрирован в ваш браузер, что сразу его делает горячим. ▫️ Аппаратный кошелек – это своего рода накопитель (флешка), в который интегрирован кошелек. Наверное это тот случай, когда сохраняется баланс между безопасностью и удобством. На рынке два крупных игрока – Ledger и Trezor. ▪️ Бумажный кошелек относится к холодным, завести его можно на специализированном сайте. Вы получаете QR-код и ключи доступа к нему, что серьезно сокращает риски кражи. QR-код можно восстановить при утере, главное не потерять ключи доступа. ‼️ Вообще главное в хранении крипты на кошельке - это не потерять ключи доступа и ни в коем случае не потерять SID – фразу. SID – фраза – это фраза, состоящая из 12 слов, которая генерируется во время создания кошелька и предназначена на случай, если вы потеряли ключи от кошелька. Потерять SID, считайте забыть навсегда о своих монетах. 😌 На этом мы пока остановимся, а оставшиеся темы мы сначала продолжим рассматривать в таком же общем формате, но постепенно переходя к более детальному раскрытию каждого аспекта. От Вас очень бы хотелось получить обратную связь! Насколько вам это было бы интересно, и о чем вы бы хотели узнать?

Про крипту (Часть 1/2) 👋🏻 Это будет вводный пост, в котором мы постараемся на пальцах рассказать о криптовалюте, биржах, кошельках, майнерах и конечно скамах. Здесь не будет никакой сложной информации, чтобы вы ни в коем случае не подумали, что вам в этом не разобраться. Тем более наша основная задача – заработать на движении цены. По сути рынок криптовалют торгуется по тем же принципам, что и рынок акций, но этот рынок очень молодой, на нем нет такой ликвидности, присущей рынку акций, и он практически не регулируется. Хорошо это или плохо - будем разбираться, но обо всем по порядку. 😌 То, что криптовалюта – это цифровой актив, надеемся, все понимают, а глубокий смысл этого термина мы разберем в отдельном посте. 1️⃣ Bitcoin – это первая криптовалюта и ее имеет смысл рассматривать как отдельный актив в отличии от всех остальных монет. Основная идея BTC – это анонимность, безопасность и децентрализованность. Несмотря на то, что сами цепочки транзакций находятся в свободном доступе, и вы можете отследить перемещение монет от кошелька к кошельку, то сами кошельки обезличены. Что касается безопасности, то для получения доступа к кошельку у вас есть два ключа - публичный или открытый (логин) и закрытый (пароль). Ключ безопасности - это рондомный 16ти - значный набор символов, на текущий момент взломать такой ключ путем грубого подбора просто невозможно. Биткоин абсолютно децентрализован, только обладатель ключей может распоряжаться своими активами. Их нельзя заблокировать, заморозить, остановить транзакцию или вернуть обратно. 🤔 Теперь давайте разберемся с тем, для чего нам биткоины? Как вы уже поняли, основная цель Биткоина заключается в том, чтобы ограничить контроль над активами обладателя со стороны 3х лиц, а в частности государства. Далеко ходить не надо и просто на примере нашей страны можно это обьяснить. Как вы помните у нас наложен мораторий на вывоз капитала, а криптовалюта дает вам возможность спокойно вывезти из страны неограниченный обьем денег, а уже, например, в той же Турции или ОАЭ вы без проблем снимите КЭШ с банкомата. Да - да, обычного банкомата, который мгновенно вас рассчитает. Такие даже стояли в СПБ, но что-то не прижились) 📉 Пару слов о доходностях на рынке крипты. 500%-1000%, да что там, 10000% это то, что бывает на этом рынке. Правда надо иметь стальные яйца, чтобы высидеть в активе и забрать такую доходность. На рынке только 2 фазы: первая – крипто лето, когда все растет как не в себя и вторая – крипто зима, когда абсолютно все падает. Сопровождается это все страшной волатильностью, что в целом и становится камнем преткновения, из-за которого появляется FOMO. 💵 На рынке зарабатывает холдер/держатель - скучно, но действенно. Набираешь позицию во время зимы и сдаешь ее на растущем рынке. Все вроде тоже самое, как и с акциями. Есть ICO - это аналог IPO, можно положить под проценты свои активы или разместить ликвидность в проекте, а за это вам насыпят монет. И это далеко не все, о чем можно рассказать, просто вместить в один пост всю информацию не удастся. А как же стать обладателем цифровых активов? Здесь у нас несколько вариантов: 1. Централизованная биржа CEX. Например, Bybit, Binance, Coinbace, KuCoin и много, много других; 2. Децентрализованная биржа DEX. Здесь у нас есть PancakeSwap, SushiSwap, UnisSwap и т.д.; 3. Онлайн обменники; 4. Офлайн обменники. ▪️ На централизованной бирже есть функция покупки цифровых активов за фиат, то есть с карты, но с некоторых пор для граждан РФ эта функция недоступна абсолютно. Тем не менее есть возможность покупки через P2P обмен у другого такого физика. Курс рыночный, поэтому особых потерь здесь не будет, плюс, чаще всего, на вас не ложится никаких комиссий. ▫️ Децентрализованные биржи мы пока пропускаем. Для работы на них у вас уже должен быть криптокошелек, на котором есть Ефириум (ETH). Отличие DEX от CEX мы разберем в отдельном посте. Ну как вам начало?)

Подводим итоги 22.11.23 🇷🇺 Российский рынок завершает торги небольшим ростом по индексу МосБиржи. Как мы недавно и говорили, общая картина по рынку выглядит интересно к продолжению роста, как минимум до конца текущего года. Рублевый индекс продолжает накопление вблизи годовых максимумов, многие бумаги из первого котировального списка нашли поддержку у ключевых уровней, и в целом ситуация с технической точки зрения вселяет надежду на позитив. Но вот что интересно: кроме умеренно растущего рынка акций, растет и долговой рынок, который уже выкупил просадку прошлой недели. Соответственно интерес к рынку ОФЗ тоже повышается, и в какой-то момент должна произойти разсинхронизакия. Если по срокам более-менее все понятно, так как мы полагаем, что на следующем заседании ЦБ будут расставлены все точки над «И». А вот то, какой силы будет движение в моменте, вопрос остается открытый. 😒 Еще одна тема которую хотелось бы затронуть - это IPO. Вчера и позавчера на рынок вышли две новые компании - Евротранс $EUTR и Южуралзолото ГК $UGLD . Похоже, что инвесторы «поднаелись этим», так как энтузиазма нет от слова совсем. Нет никаких планок, и нет желания влетать с двух ног на все бабки. В Евротрансе цену сразу отправили в нокаут, в ЮГК все же дали спекулянтам заработать 5%-10%. В IPO последней мы тоже участвовали, и сдавать позицию не стали, свое мнение по компании описывали в подробном разборе. Но что печально, так это тенденция в день размещения, частного инвестора так потрепали на прошлых размещениях, что позиции в фундаментально интересной бумаге сдаются в небольшой плюс в лучшем случае. В целом «Флипинг» на размещении это норма, но ажиотажа уже тоже нет как в той же Астре. Вам же хотим сказать следующее, если вы не разобрались в компании и не изучали ее изнутри, то ваш вариант — это выпрыгивать из бумаги с любой прибылью, но если же вы хорошо подготовились, то в некоторых случаях можно и подзадержаться в бумаге. Ну и немного о рубле и нефти 💵 Деревянный все же решил протестировать ЕМА200 на дневном ТФ и уже успел получить звание самой сильной валюты по отношению к доллару за последнюю неделю. Правда теперь на руках у рубля флеш рояль на коррекцию вверх. Перепродан по RSI, плюс дивер открывают путь к возврату на уровень 89-90 пунктов. Тем не менее стоит обозначить следующие цели по укреплению и это 85 пунктов. Как и ранее в приоритете продолжение укрепления, но не забываем, что ни бюджету, ни экспортерам крепкий рубль не нужен. Так что сильно не обольщаемся и по чуть-чуть начинаем присматриваться к покупке валюты или замещающих облигаций. 🛢️ По нефти движение происходит в рамках нашего ожидания, как мы и писали в понедельник, котировки в начале недели продолжили рост и вышли за пределы локального нисходящего канала. Несмотря на деэскалацию конфликта на ближнем востоке, цены никак не отреагировали, зато сегодня спекулянты решили выжать из ситуации максимум. Сегодня стало известно, что заседание ОПЕК+ будет перенесено с 26 ноября на 30 ноября, в моменте цены на нефть теряли более 4%, но уже к концу основной сессии котировки начали восстанавливаться и отыграли большую часть снижения. В итоге мы имеем вынос лишних пассажиров, тест линии поддержки и заседание, которое ПЕРЕНЕСЛИ, а не отменили. И по всей видимости саудиты не планируют наращивать темпы добычи. Ждем цены выше, ближайшее сопротивление для нефти марки Brent на уровне 86 пунктов. $MMZ3 $USDRUB $SiZ3 $BRZ3

🤔 Электроцинк ( $ELTZ). Иксы где-то рядом?! Недавно в Тинькофф добавили новый тикер. Причем это не как пару недель назад, акции из внебиржевого рынка, а обычный игрок с Мосбиржи, который был ранее доступен в других брокерах, только сейчас появился и у нас с вами. Первый день - планка. Второй день - разгон и спуск. Третий - принятие. Давайте разбираться, есть ли тут потенциал. 🔸Немного о компании «Электроцинк» — в прошлом одно из крупнейших в России предприятий цветной металлургии. Принадлежит группе УГМК. Завод производил цинк, кадмий, серную кислоту, цинк-алюминиевые сплавы. В 2018 году работа завода была остановлена в связи с крупным пожаром в цехе электролиза. Через некоторое время УГМК приняла решение о консервации завода. Роковую точку вы можете видеть на графике. Октябрь 2018 года. Вспыхивает пожар на 4500 кв.м, который тушат более 10 часов. Акции падают с ГЭПом и в итоге за пару месяцев складываются почти в 5 раз. Но что удивительно, сейчас они находятся практически на том же уровне, где были до пожара. Завод восстановил работу? 🔥Что было после пожара Два месяца шли ожесточенные бои жителей с руководством завода и региона. Завод был крайне неэкологичным, и закрыть его хотели уже лет 10. Пожар стал квинтэссенцией происходящего, и в конце года глава Северной Осетии заявил, что завод больше не откроют. Потом еще год работники пытались возобновить деятельность завода, но решение не изменилось. Т.е. завод «законсервировали». Стали обсуждать потенциальное использование территории, ее застройку, и вот спустя почти 4 года, 03 октября 2023 года весь имущественный комплекс завода (т.е. все позиции основных средств + земельный участок на 76 га) перешли в собственность Северной Осетии. Стоимость сделки - 144 рубля. Рубля, КАРЛ! Это то, что получило за свое имущество данное предприятие. Теперь еще интереснее стало взглянуть на финансы. 💰Финансовое состояние Последняя доступная отчетность - РСБУ за 9 месяцев. Но показательнее МСФО за 6 месяцев, т.к. в ней уже заложена продажа основных активов за 144 рубля. Что мы видим? Небольшое кол-во основных средств из других подразделений (43 млн руб), существенные запасы (918 млн руб), немного дебиторки (84 млн руб.), что в целом формирует активы в размере около 1 млрд руб. В обязательствах есть сальдирующая их кредиторка, на ту же сумму около 1 млрд руб. Т.е. по этим показателям баланс компании будет около нуля. Однако есть еще кредиты… На 2 ярда. Поэтому чистые активы - отрицательные. И стоит компания по балансу сейчас минус 2 ярда. А капитализация? А инвесторы оценивают ее почти в 700 млн руб. Да, у компании есть выручка, и даже какая-то прибыль, но все это лишь внутригрупповые операции с УГМК, не связанные с какими-то реальными активами. 📍Ну и на закуску 14 ноября состоялось общее собрание акционеров, на котором было принято решение о ликвидации Общества… Понимаете? Компанию просто закроют, т.к. у нее нет имущества, а долги превышают балансовую стоимость активов. Даже если что-то и погасят, то только эту задолженность. Акционеры идут в очереди последними, и, очевидно, получат от своих акций ровно по 0 рублей. Вот такую компанию нам добавили для торгов. Люди покупают, люди довольны. Будьте внимательны, друзья 😉 #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

🧩 Альтернативные инвестиции: игрушки Разбирая альтернативные инвестиции, мы начали с того, что более ли менее на слуху – вино и автографы. Но есть и более экзотические варианты. Как, например, насчет … игрушек? Вполне себе серьезное направление. Ведь, как говорится в «Талисмане» Стивена Кинга: «Единственное, что отличает мужчин от мальчиков, — это цена их игрушек.» 📍LEGO Самый известный пример инвестиций в игрушки – покупка конструкторов LEGO. Инвестиционную привлекательность LEGO даже проанализировали в 2018 году в НИУ ВШЭ. И что оказалось – этот «инструмент» обогнал по доходности и акции, и облигации (11% годовых и выше). Выборка была широкой – более 2 тыс. наборов, продающихся в 1987-2015 гг. Кстати, за рубежом есть даже специальные площадки для торговли LEGO: например, bricklink.com и brickscout.com. В 2022 г. компания LEGO ушла из России, что неизбежно сказалось на ценах, но открыло еще больший простор для инвестиций. В инвестициях есть нюансы: ▪️Маленькие наборы (до 113 кубиков) дают доходность выше, чем средние наборы ▪️Большие наборы (от 2 000 кубиков) дают доходность выше, чем средние наборы ▪️Высокий потенциал имеют наборы с ограниченным тиражом ▪️Лучшая доходность у тематических наборов, которые основаны на фильмах, книгах и исторических событиях (лучшая доходность - у вселенной Star Wars) ▪️Российским «инвесторам в LEGO» выгоднее покупать наборы здесь, а продавать за рубежом 📍Hot Wheels Еще одна инвестиционная идея - бренд американской компании Mattel, под которым выпускаются литые модели игрушечных автомобилей в масштабе 1:64. Это не совсем простые игрушки, а очень четко проработанные – они производятся по чертежам реальных моделей, т.е. являются почти точными копиями реальных авто. Появились они в 1968 г. и выпускаются до сих - как просто машинки, так и тематические – из мультиков и фильмов. Есть лимитированные серии и, например, серия Red Line — с красными полосами на шинах, свидетельствующими о том, что машинка была выпущена в первые 10 лет существования компании. В случае с Hot Wheels инвестировать посложнее. В случае с LEGO больше уверенности в будущей прибыли, поскольку растут в цене даже просто наборы массового производства. А вот в случае с Hot Wheels нужно быть достаточно хорошим знатоком и, скорее, даже коллекционером. Машинку можно продать как за пару, так и за тысячи долларов. 💡Резюме Аналогичным образом можно инвестировать в куклы Barbie, игрушки из Хэппи Мил» в McDonald’s, карточки Pokemon. Есть и другие, элитные варианты: например, медвежонок от Louis Vuitton недавно был продан коллекционеру из Кореи за €250 000, а другой медвежонок ушел с аукциона за $2,1 млн. Считается, что мировой рынок игрушек для коллекционирования будет только расти и через 10 лет достигнет $35 млрд. Проще всего инвестировать в игрушки, когда «горишь» какой-то такой темой. Но можно попробовать прийти на рынок с нуля, просто с желанием заработать - почему бы и нет? #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

👉 X5 Retail Group ( $FIVE ; $FIVE@GS ). Новый квартал – эмоции те же. (Часть 2/2) Ранее мы обсудили, как позитивно меняется операционная деятельность эмитента несмотря на не самый простой внешний фон. Теперь перейдем непосредственно к финансовым результатам. 🔸 Финансы и оценка 📍 Несмотря на сложную внешнюю среду, компания не теряет позиций от высокой инфляции, средний чек растет, что в совокупности с ростом общего числа магазинов и увеличением трафика привело к росту выручки г/г почти на 23% до 796,2 млрд руб за 3 квартал. Всего выручка за 9 месяцев увеличилась до 2264,6млрд руб, что эквивалентно росту г/г на 19,2 %. Растет и чистая прибыль, которая в 3 квартале увеличилась на 85,7% г/г до 29,5 млрд руб, и на 53,6% г/г за 9 месяцев до 71,2 млрд руб. Но все ли так идеально? 📍 Есть один нюанс, который важно отметить, в сравнении со вторым кварталом у эмитента опережающими темпами растут издержки, ввиду чего заметно снижается рентабельность и падает прибыль на акцию. Тренд в ближайшее время никуда не денется, расходы будут продолжать быстро увеличиваться, в особенности расходы на персонал, так как эмитент, учитывая столь бурное развитие, будет только сильнее нуждаться в кадрах, которых и так не хватает на рынке. Но будет ли это критично? - Нет, не будет. Положение X5 очень крепкое, что что поводов переживать нет никаких, но следить за динамикой расходов определенно следует. 📍 Долговая нагрузка в целом не вызывает вопросов, отношение чистого долга к EBITDA до применения МСФО 16 составляет 0,83, что ниже как значения на конец 3 квартала 2022 г., так и начала 2023 г. 📍 По основным мультипликаторам компания все еще не выглядит дорогой, эмитент оценен приблизительно в 10 прибылей и около 0,2 выручек. Напомнить вам про темпы роста компании? Почему же так дешево? Проблема кроется во все еще нерешенном переезде эмитента в Россию, менеджмент упорно ничего не сообщает на эту тему. Вероятнее всего рано или поздно переезд произойдет, в этом случае будут устранены технические сложности выплаты дивидендов и тогда акции полетят. Учитывая дивидендную политику, размер будущих дивидендов определяется от операционного денежного потока, беря во внимание отношение чистого долга к скорректированной EBITDA. Беря во внимание текущие вводные, а также затраты на открытие новых магазинов и сделки M&A от текущей стоимости акций можно было бы рассчитывать на дивидендную доходность в размере примерно 8-10%. 👉 Итог: отличная компания, которая как была интересна во 2 квартале, так и остается интересной сейчас. Компания может оказаться в числе тех эмитентов, которые попадут под указ президента об упрощении процедуры редомициляции, все-таки X5 работает в одной из ключевых отраслей, к тому же вспомните ее размеры. Возврат дивидендов определённо станет драйвером для роста. Компания будет продолжать стремительно расти, в 4 квартале, учитывая дальнейшую экспансию сети «Чижик» и начало работы новых распределительных центров, операционные показатели сильно увеличатся, от значений 3 квартала рост продаж может составить порядка 2-3%. Тем не менее рентабельность продолжит находиться под давлением, и вряд ли превысит показатель 3 квартала текущего года. X5 – отличная компания, которая может быть добавлена в долгосрочный портфель. $FVZ3 #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #x5retailgroup #пятерочка #аналитика

👉 X5 Retail Group ( $FIVE ; $FIVE@GS). Новый квартал – эмоции те же. (Часть 1/2) 📍 X5 Retail Group - российская розничноторговая компания, управляющаяся продуктовыми торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Карусель». Компания управляет сетью из более чем 21000 магазинов и ежедневно обслуживает почти 17,5 млн покупателей. Компания является одним из лидеров рынка, обладает собственной медиаплатформой, несколькими сервисами доставки еды, онлайн гипермаркетом и даже собственными банковскими продуктами, запущенными совместно с Альфа-Банком. 📍 В августе мы уже выпускали разбор эмитента, но с тех пор у компании вышла отчетность за 3 квартал, поэтому разбираемся, интересно ли еще покупать бумаги эмитента. 🔸 Внешние факторы 📍 Внешнюю среду и во втором квартале сложно было назвать благоприятной, в 3 квартале ситуация не поменялась. Продовольственная инфляция, как и инфляция в целом, продолжила расти, что особенно ощутимо на фоне замедления реального роста заработной платы. Год к году заработная плата выросла примерно на 13% ввиду нехватки кадров, ранее рост был более бурным. Рост ключевой ставки также вносит коррективы в траты потребителей, за 3 квартал ставка поднималась трижды и продолжает оставаться высокой. Отчасти данный факт – позитив для дискаунтеров, но повторимся, лишь отчасти. В целом никакой катастрофы для эмитента нет, более того средний чек растет подстать инфляции, поток клиентов не снижается. 🔸 Рост магазинов 📍 Эмитент продолжает астрономическими темпами открывать новые магазины, так за 3 квартал было открыто 598 новых точек сети «Пятерочка». Особенно важно отметить рост сопоставимых продаж, которые увеличились на 10,4% относительно аналогичного периода 2022 г. Растет также и сопоставимый трафик, а также сопоставимый средний чек. Потрясающие результаты! 📍 Учитывая сложное финансовое положение потребителей, важно обратить внимание на развитие дискаунтеров «Чижик». Выручка магазинов выросла в 3 раза год к году, но на лицо эффект низкой базы, количество магазинов год назад было ощутимо меньше. Что действительно интересно – снижение среднего чека, за 9 месяцев текущего года он упал на 12,8%, что неожиданно на фоне роста у Пятерочки и Перекрестка. В 3 квартале сеть обрела 262 новых магазина и на конец сентября общее их значение уже составляло более 1071, более того в текущем 4 квартале темпы роста открытия новых точек будут только увеличиваться. Напомним, что ранее компания ставила перед собой задачу достигнуть 1000 магазинов «Чижик» лишь к концу года, а тут вон какой результат. Такими темпами компания начнет открывать по магазину каждый час 😀 📍 Помимо роста магазинов компания открывает и новые распределительные центры, так был открыт центр в Оренбурге, для развития сети «Пятерочка, а также центр в Краснодаре, с целью более стремительной экспансии магазинов «Чижик», что особенно верный шаг в текущих реалиях. 📍 Эмитент активно проводит M&A сделки, так в 3 квартале текущего года была куплена управляющая компания «Виктория Балтия», которая управляла сетью дискаунтеров «Дешево», «Виктория», а также гипермаркетом CASH. 🔸 Онлайн бизнес 📍 Сегмент онлайн бизнеса растет столь же стремительно, как Чижик открывает новые магазины. В 3 квартале продажи увеличились в 2 раза до 29,2 млрд руб, что составляет 3,7% от общей выручки. Растут все сервисы данного сегмента – сервис готовое еды «Много Лосося, увеличивший выручки год к году на 50%, сервис e-commerce доставки 5Post, выросший в объеме продаж г/г более чем на 48%, также растет и направление X5 Digital. В следующей части мы разберем, как изменились финансовые показатели эмитента в 3 квартале! 🔥 $FVZ3 #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

👜 Альтернативные инвестиции: брендовые сумки Продукция дорогих брендов тоже открывает простор для инвестиций. Остановимся на брендовых сумках. Речь о ресейле – перепродаже, но лично, штучно, а не формате открытия торговой точки. Стратегия здесь такая же, как с инвестициями в акции в среднесрок и долгосрок - покупать лоты, которые будут расти в цене. 🤔 Какие бренды? Чтобы удачно инвестировать в брендовые сумки, нужно как минимум в них что-то понимать. Здесь нас не интересует масс-маркет – вряд ли вы заработаете на аксессуарах из Gloria Jeans. На что ж смотреть? На люкс. Например, на Chanel, Louis Vuitton и Hermes. При этом нужно учитывать достаточно много факторов. ▪️Форма сумки. Классические варианты, как правило, регулярно возвращаются в моду. ▪️Эксклюзивность. У топовых брендовых производство существенно ограничено. А если это эксклюзивная модель, тем более. Кроме того, на количество купленных аксессуаров бренды тоже часто ставят лимиты, чтобы исключить ресейл. ▪️Персональная история. Во-первых, кому принадлежала сумка до вас. Это известная личность? Или сумка совсем новая? Во-вторых, собираетесь ли вы использовать сумку сами. Сколько времени? Как рассчитываете перепродать? Как будете сохранять состояние? 💰Каков профит? Агентство Knight Frank в своем отчете The Wealth Report приводит интересную статистику – 10-летняя доходность вложений в брендовые сумки составляет почти 75%. И это «среднее по больнице», есть гораздо более доходные экземпляры. Только за последний год инвестиции в люксовые сумки стали прибыльнее на 15%. А на промежутке в 10 лет доходность от них стала выше инвестиций в украшения. В 2022 году самой продаваемой стала серебристая Hermes Niloticus Crocodile Birkin стоимостью $353 тыс. - ее называют одной из самых редких сумок в мире. Данную сумку шьют вручную из выбеленной кожи нильского крокодила. Где покупать «инвестиционные» сумки? 📍Лично в магазинах. Но нужно понимать, что есть лимиты. Купить сумку Hermès может далеко не каждый, даже если есть деньги, если речь идет об эксклюзивной коллекции. Да и даже если такая возможность выдалась, не факт, что у вас будет право выбрать, например, цвет сумки. 📍Аукционы и ресейл-платформы. Это уже вторичный рынок, поэтому при покупке на аукционах нужно очень хорошо понимать ценообразование, ведь границы адекватной цены часто размыты. Где гарантия, что вы не купите дороже, чем сможете продать? Ведь на аукционах и ресейл-платформах на вас уже стремятся заработать. 📍Секонд-хэнд. Удивительно, но настоящие артефакты порой можно найти в секонд-хэнде. Правда, лучше делать это не в России, поскольку цепочка попадания товаров в Россию получается довольно длинной, и на ее протяжении обычно все топовых вещи уже «отфильтровываются». Некоторые делают на этом целый бизнес. ❗️Риски В инвестициях в брендовые сумки две мощных группы рисков. Во-первых, даже специалист не всегда сможет спрогнозировать, сколько та или иная вещь будет стоить через пару лет. Это зависит как от моды, так и от политики бренда. Во-вторых, велик риск подделок. Аксессуары люксовых брендов имеют серийные номера, но если вы не в теме, попасть на крючок здесь очень просто. 💡Резюме Инвестиции в брендовые сумки можно считать достаточно консервативными. Да, иксы здесь сделать не так просто, но как вариант сохранения капитала – вполне подходит. Стоимость может существенно упасть, только если обнаружится брак в партии, или же при репутационных проблемах бренда. К слову, в случае с Chanel, Louis Vuitton и Hermes это маловероятно. При удачном стечении обстоятельств доходность и вовсе может быть выше, чем по акциям. Главное – не купить подделку. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест