FinDay
FinDay
4 марта 2024 в 13:13
Обзор по рынкам или мысли в слух 🇷🇺 Наш рынок сегодня бодро растет, а индекс МосБиржи наконец преодолел позиционное сопротивление и обновил максимум 2023 года. Мы поздравляем всех, кто, как и мы верил в российский рынок и знали, что обновление состоится. Своими мыслями по этому поводу делились на прошлой неделе. 📈 Теперь рынку необходимо зафиксировать результат и остаться выше текущих значений по индексу МосБиржи. С этим у нас нет сомнений, так как с технической точки зрения уровень 3280 п. является сильной поддержкой, а фундаментальных факторов, которые бы могли развернуть рынок на сегодняшний день нет. Тем не менее, риск закладывать необходимо всегда. В такое время живем. 💼 Наши портфели по российскому рынку укомплектованы на 70% - 80%, часть средств держим на идеи, которые у нас на карандаше, и мы ждем по ним более интересных уровней для подбора. Если говорить о результатах, то вы можете с ними ознакомиться в нашем профиле. 💸 Там же вы найдете наши стратегии автоследования: ⬛️ Стратегия &FinDay Облигации , которая покажет себя во всей красе, как только ставки ЦБ начнут снижаться; ◻️ Стратегия &FinDay Россия , которая актуальна именно сейчас, когда портфель только-только был сформирован. Поэтому велком!) 🧐 Продолжим про рынки 🇺🇸 Несмотря на то, что мы отрезаны от глобального рынка, мы продолжаем за ним следить. И очередной раз пробежавшись по рынку америки, складывается ощущение, что рынок начинает захлестывать жадность. Котировки летят вверх, основные индексы обновляют исторические максимумы, даже акции малой капитализации начали более-менее расти. А ставку ФРС еще не снижали. 🤔 Мы полагаем, что первое снижение произойдет на одном из двух ближайших заседаний. Так как сам уровень инфляции сильно снизился от пиковых значений, а снижение ставки начинается задолго до того, как инфляция придет к базовым значениям. Не забываем про будущие выборы в президенты. Здесь стоит учитывать, как административный ресурс, который используется для набора голосов, а нет ничего лучше для избирателя чем дешевые кредиты. 💭 Как итог - снижение ставки ФРС сильно повысит аппетит к риску, также, как и интерес к сырьевым товарам. 🎰 Ну и конечно пару слов про криптовалюты 🎢 Это настоящее безумие! Биткоин находится у своего исторического максимума, интерес со стороны инвесторов растет, причем это инвестора, которые не имели отношения к крипторынку до того, как появился ETF на BTC. Ликвидность идет как от крупных фондов, так и от частных инвесторов. 🧪 На прошлой неделе мемкоины сделали по 300% - 400%. Вы только вдумайтесь в это (пруфы вы видели). И нам бы очень хотелось, чтобы это все продолжилось. Но нельзя быть беспечным, распределение должно начаться. Биткоин отправят в коррекцию однозначно и будут очень большие красные палки. ❗️ Сейчас покупать BTC НЕ НАДО! УЖЕ ПОЗДНО! 🕑 Ждем ралли в альткоинах, это может происходить на протяжении 2-3 недель, первые полетели мемы - классика. Давать сейчас рекомендации мы уже не готовы, слишком высокие риски. Да и сами мы ничего дополнительно не покупаем, держим то, что было набрано ранее. Вас будем держать в курсе всех событий и делиться своими мыслями. $MMM4 $MMU4 $SPY $SFM4 #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест
FinDay Облигации
FinDay
Текущая доходность
+5,93%
FinDay Россия
FinDay
Текущая доходность
+16,95%
3 358 пт.
+3,77%
3 421,35 пт.
+2,65%
19
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
16 апреля 2024
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
15 апреля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: рост цен на металлы и дефолт по облигациям Киви
2 комментария
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
v
vadimaks61
4 марта 2024 в 15:26
Класс!
Нравится
Chitago75
4 марта 2024 в 15:51
От души ребята)
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Bender_investor
+16,5%
3,8K подписчиков
Trejder_maminoj_podrugi
+65,2%
4K подписчиков
lily_nd
+20,5%
1,6K подписчиков
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
Обзор
|
16 апреля 2024 в 19:28
Positive Technologies: перспективы позитивны, но потенциал роста акций в ближайшее время ограничен
Читать полностью
FinDay
26,5K подписчиков6 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+51,36%
Еще статьи от автора
18 апреля 2024
👉 АФК Система ( AFKS ). Конвейер IPO в действии? Часть 6 (Биннофарм Групп) Друзья, мы продолжаем свой цикл статей по активам АФК Системы и пришел черед непубличных (пока еще) компаний, таких как Биннофарм Групп. Напоминаем, что без задержек посты выходят в нашем закрытом канале, рекомендуем подписаться 👉 @FinDay_Insights А теперь к разбору! 📍Биннофарм Групп - значимый участник фармацевтической индустрии России, эмитент является вторым производителем лекарственных средств. Компания имеет более 450 регистрационных удостоверений препаратов, также более 100 препаратов включены в перечень ЖНВЛП. Биннофарм еще в марте опубликовал свои финансовые результаты за 2023 год: ▪️Выручка: 32,54 млрд руб (+16,05% г/г); ▪️Операционная прибыль: 4,04 млрд руб (-13,35 % г/г); ▪️Чистая прибыль: 0,307 млрд руб (-79,8% г/г); ▪️FCF: 0,85 млрд руб. 📈 Выручка компании растет медленно, как и операционная прибыль. Исключение - рост выручки в 2021 г. в 3 раза, что являлось следствием объединения группы компаний под брендом Alium. Далее рост был скромный – 11% в 2022 г. и 16% в 2023 г. Ранее компания заявляла, что планирует увеличить объем экспорта в структуре выручки, но пока сделать это не удается. За полный 2023 г. доля покупателей-нерезидентов составила 6% против 7 % годом ранее. 👎 По сравнению с предыдущим годом, чистая прибыль компании в 2023 году снизилась на драматичные 80%, сократившись с 1,52 млрд рублей до 307 млн рублей, что даже ниже показателя 2019 г. Причиной такого уменьшения стало увеличение операционных расходов и, что наиболее важно, увеличение процентных расходов. Процентные расходы выросли более чем на 27%, с 2,77 млрд рублей до 3,51 млрд рублей, ввиду роста долговой нагрузки и повышения процентных ставок. Сильнее всего увеличились комиссии по факторингу, удвоившись до 1,69 млрд руб. Рост долговой нагрузки это неплохо в условиях, когда компания растет органически, но в случае Биннофарма роста нет, а нагрузка увеличивается. 💵 Органического роста мы не наблюдаем и вряд ли увидим, при этом для такого капиталоемкого бизнеса капитальные затраты у компании не высокие, так какие варианты для роста? Ответ - M&A сделки, пока только это кажется может простимулировать рост, но с другой стороны и долговую нагрузку увеличит. Тем не менее других вариантов нет, компания сама по себе растет очень медленно. 👉 АФК Система оценивает Биннофарм более чем в 100 млрд руб, что полный абсурд. На IPO будут рассказывать о большом будущем, но пока тенденций для этого самого большого будущего мы не видим, а информации об M&A у нас нет, именно они и станут отправной точкой для роста или падения компании. Соответственно для нас красная цена для эмитента – около 1,5 от ее балансовой стоимости, иными словами 45-50 млрд руб, и даже это дорого и с большой натяжкой на будущий рост. Интересно, что сама АФК Система приобрела Биннофарм за баснословные 72 млрд руб и владеет долей более чем в 75%, соответственно справедливой стоимостью данной доли мы считаем оценку в 34-37,7 млрд руб. Идем дальше и на очереди у нас Медси! 🔥 Без задержек, в полном объеме и с нашим личным мнением по всем компанием вы можете ознакомиться в закрытом канале 👉 @FinDay_Insights Welcome 😎
17 апреля 2024
👉 АФК Система ( AFKS ). Конвейер IPO в действии? Часть 5 (Эталон) Недавно в нашем закрытом канале вышел анализ компании Эталон, в рамках проводимого анализа АФК Система. Компанию считаем интересно, за полным разбором и нашим личным мнением сюда 👉 @FinDay_Insights . Теперь к разбору! Группа «Эталон» ( ETLN ), ведущий игрок на российском девелоперском рынке, продемонстрировала заметный рост ключевых финансовых показателей за 2023 год, опираясь на устойчивый спрос и расширение регионального присутствия. Выручка компании увеличилась на 10% до 88,8 млрд руб., особенно заметен рост в сегменте девелопмента жилья, где выручка достигла 78,0 млрд руб. Это стало возможным благодаря стратегической экспансии в регионы, где выручка выросла в 3,4 раза до 11,6 млрд руб. Финансовые показатели за 2023 г.: ▪️Выручка: 88,8 млрд руб ▪️Валовая прибыль: 30 млрд руб ▪️EBITDA: 18,1 млрд руб ▪️Чистая прибыль: -3,37 млрд руб 🚀 Увеличение валовой рентабельности до 35% на общем уровне и до 39% в ключевом сегменте жилья подтверждает эффективность текущей бизнес-модели, несмотря на чистый убыток в 2,3 млрд руб. Прибыль 2022 г. бумажная и возникла после приобретения ЮИТ Россия, так что убыток в 2023 г. не удивляет. Финансовое положение устойчивое, доказательством чему служит соотношение чистого корпоративного долга к EBITDA на уровне 1,9, что в рамках целевых показателей. ❗ Если вы инвестируете в застройщиков, важно учитывать временной лаг между продажей квартир и отражением выручки. Суть в том, что после продажи квартиры застройщик признает выручку в объеме готовности квартиры, иными словами если квартира уже продана, а построена лишь на 50%, то выручкой можно признать половину от этой стоимости. Если продажа осуществлена на начальной стадии строительства, то выручка и вовсе может не измениться в ближайшем отчете. 💰 В соответствии с правилами МСФО, компания не отражает в отчете о денежных потоках ключевые потоки средств, связанные с раскрытием счетов эскроу. За 2023 и 2022 гг объем раскрытия средств эскроу составил около 40 млрд рублей ежегодно, и эти средства реально используются в операционной деятельности, однако балансовая отчетность не отображает этот факт напрямую. Во второй половине 2023 года раскрытие счетов эскроу практически не происходило, что косвенно указывает на то, что большинство проектов компании находится на начальной стадии строительства. В то же время, увеличение поступлений на счета эскроу отражает рост продаж, обеспечивая таким образом квазивыручку, которая может быть более показательна для оценки деятельности компании, чем выручка по МСФО. В 2023 г. поступления на счета эскроу составили 57,2 млрд руб, что эквивалентно росту г/г в 2 раза. ✅ Помимо динамики поступлений средств на эскроу счета нужно отслеживать и динамику продаж из операционных отчетов, это тоже будет показательнее выручки по МСФО. В 2023 г. объем продаж составил 106 трлн руб, в 2022 г. он равнялся 58,6 трлн. 🔥 Эталон имеет стратегию развития до 2026 г., в соответствии с которой компания планирует увеличить выручку более чем вдвое, снизить долю коммерческих и административных расходов в выручке до 10% и на фоне снижения ключевой ставки сократить процентные расходы по долгу, что в совокупности должно привести к потенциальному приросту чистой прибыли на 15-20 млрд руб. Мы считаем, что на фоне сохранения льготных программ ипотеки и потенциального снижения ключевой ставки данная программа выполнима. 👉 Какая справедливая оценка бумаг эмитента? Видим ли мы идею в Эталоне? Сколько должна стоить доля АФК Системы? Это и многое другое в нашем закрытом канале 👉 @FinDay_Insights Welcome 😎 #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #АФК_Система #Etalon #Эталон #Акции
16 апреля 2024
👉 АФК Система ( AFKS ). Конвейер IPO в действии? Часть 4 (Ozon) Друзья мы продолжаем разбирать портфель АФК Систем и на очереди Ozon! Напоминаем, что за полным разбором в наш закрытый канал, в нем уже представлен анализ компании Эталон, на которой можно было успеть заработать, а также положено начало разбору непубличного портфеля АФК Система, эмитенты из которого - претенденты на IPO! Ждем вас тут 👉 @FinDay_Insights . Теперь перейдем к разбору, который был выпущен еще до публикации отчета за полный 2023 г. Тут мы обновили данные и сравнили их с нашими ожиданиями. 📍Ozon - один из лидирующих маркетплейсов в России и входит в портфель АФК Системы. Ozon ( OZON ) продемонстрировал впечатляющие результаты за 2023 год, подтверждающие его доминирование на рынке онлайн-ритейла. В операционном отчете, опубликованном компанией, приведены данные, указывающие на активный рост по всем ключевым операционным метрикам: ▪️Оборот от продаж (GMV) – 1,7 трлн руб (+110% г/г) ▪️Количество заказов > 950 млн (+100% г/г) ▪️Количество заказов на покупателя > 20 (+60% г/г) ▪️Операционный денежный поток > 80 млрд руб ▪️Количество активных покупателей > 46 млн (+31% г/г) 🚀 Важным показателем, подтверждающим эффективность операционной деятельности компании, стал положительный операционный денежный поток, составивший более 80 млрд рублей, в 2022 г. это был убыток почти в 18,7 млрд руб. Но куда без ложки дегтя. Отметим, что положительный операционный денежный поток, в первую очередь, возник ввиду увеличения кредиторской задолженности в отношении поставщиков и одновременно с этим привлечением средств клиентов на депозиты. Иными словами, положительное значение было получено не своими деньгами. 👍 Развитие логистической инфраструктуры Ozon также имеет стратегическое значение, так как расширение сети пунктов выдачи заказов и увеличение числа распределительных центров позволяют компании сокращать сроки доставки и увеличивать клиентскую лояльность. На данный момент площадь логистических объектов более 2.5 млн м2, что в 2 раза больше, чем годом ранее. 🤔 Мы ожидали выручку за полный 2023 г. в размере 440-450 млрд рублей, также прогнозировали скорректированный показатель EBITDA в диапазоне 6-8 млрд рублей и чистый убыток в размере 29-31 млрд руб. Недавно вышедший отчет за полный 2023 г. был еще хуже наших ожиданий. Выручка составила 424 млрд, а чистый убыток достиг 42,5 млрд руб. 👍 Большая часть долга у Ozon привязана к ключевой ставке ЦБ, но пик ставки пройден, соответственно в момент начала смягчения регулятором денежно-кредитной политики Ozon выдохнет, так как обслуживать долг станет легче. 😱 Законопроект, ограничивающий деятельность интернет-платформ с долей рынка более 25%, может создать препятствия для дальнейшего расширения логистической сети компании. ⛔️ Важно учитывать, если вы инвестируете в Ozon, что это убыточная компания и накопленный убыток на конец 2023 г. составил 218 млрд руб! У компании отрицательный акционерный капитал! Ozon финансируется не своими деньгами, вся денежная масса у эмитента – это деньги клиентов, задолженность перед поставщиками и полученные займы! ✅ Ozon понимает, что финансирование своей деятельности деньгами клиентов и поставщиков – в долгосрочной перспективе не лучшая идея, ввиду чего работает над ростом эффективности бизнеса. У эмитента снижаются затраты на доставку каждого заказа, однако динамика данного показателя в долгосрочной перспективе пока еще вызывает вопросы, так как инфляция не торопится снижаться, а дефицит на рынке курьеров и водителей сохраняется. Несмотря на рост общего операционного убытка, в пересчете на один заказ он сокращается, так за первое полугодие 2023 г. он сократился вдвое относительно первого полугодия 2022 г. 👉 Хотите узнать какую оценку Ozon мы считаем справедливой? Сколько по нашему мнению должна стоить доля АФК Системы? Это и много другое в нашем канале @FinDay_Insights Welcome 😎 #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #АФК_Система #Ozon #Озон #Акции