На прошлой неделе акции PayPal существенно потеряли в цене, снизившись с 272$ до 241$. Причиной явилась новость о предстоявшей сделке по поглощению компании Pinterest. Ни для кого не секрет, при объявлении сделки M&A рыночная капитализация акций компании, являвшейся плательщиком (покупателем), как правило, проседает на сумму, близкую к цене приобретения.Это связано с предстоящем выбытием денежных средств с баланса компании, которые могут быть также привлечены за счет внешнего фондирования, что повлечет увеличение размера долговых обязательств либо «размытие» текущего акционерного капитала. В случае с акциями $PYPL все примерно так и обстоит: стоимость акций откатилась к уровням начала года. По разным данным возможная цена приобретения составит примерно $39-45 млрд USD и претендует стать крупнейшей в секторе в текущем году. Если сделка состоится возможен сценарий при котором акционеры PayPal ничего не теряют, а инвесторы, приобретающие акции на локальном снижении, имеют возможность прилично заработать на восстановлении. Данная ситуация будет реальна в случае, если стоимость приобретаемого PayPal актива (акции $PINS ) окажется не ниже либо незначительно ниже затрат по их приобретению, а эффект синергии бизнесов компаний не разочарует ожидания TOP-менеджмента. При таком позитивном раскладе инвесторы, которые рискнут приобрести акции $PYPLL} сейчас условно получают «бесплатный опцион» на рост котировок акций Pinterest на балансе PayPal, так как по большей части затраты по сделке, что называется уже «в цене». Что тогда тревожит инвесторов? Pinterest Inc. имеет P/E (отношение цены акции (капитализации) к чистой прибыли) - около 230 при среднем значении по отрасли куда ниже, но важнее, что EPS (величина чистой прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию) - 0,25. Это характеризует актуальную рыночную стоимость акций $PINSS} как высокую, возможно завышенную. Иначе говоря,инвесторы уже заложили в стоимость ожидания быстрого развития бизнеса и роста доходов. Стоить при этом отметить, что Pinterest – это прибыльная компания, которая по итогам 2020 года продемонстрировала отличную динамики, увеличив чистую прибыль с $17,9 млн. 2019 г. до $283,2 млн. По имеющейся открытой информации PayPal возможно приобретает акции Pinterest по $70 за акцию, то есть с премией к рынку (что на 12% выше отметки закрытия по состоянию на дату раскрытия информации – 19.10.2021). Совершенно логично, что котировки акций самого Pinterest отреагировали на новость бурным ростом, прибавив в моменте около 20%. Сейчас ожидаемо понемногу корректируются вниз. Но даже не переплата является сейчас основным поводом для беспокойства, на мой взгляд, а следующие три аспекта. Часть 2: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FINCASTLE/725b528f-508f-4c1d-a6e0-3e2b444f9a45?utm_source=share