Не только возможная переплата по сделке приобретения $PINS является поводом для беспокойства инвесторов, на мой взгляд, а следующие три аспекта. 1) И PayPal, и Pinterest – растущие компании, при оценке стоимости акций которых заложены высокие коэффициенты роста прибыли и валовых доходов. Система расчета так устроена,что на ней чисто математически сказывается уровень процентной ставки и средней доходности по альтернативным финансовым активам, в первую очередь депозитам и облигациям. Чем выше ставка ФРС (безрисковая ставка), тем больше будет коэффициент дисконтирования ожидаемых денежных потоков и соответсвенно - ниже оценка стоимости акций. Это общий риск для всего рынка акций (так как увеличивается доля капитала, который перетекает из акций в fixed income) но прежде всего это негатив для компаний роста. 2) Возможно, я чего-то не понимаю, но как-то не очень убедительно выглядит идея приобретения Pinterest только ради заявленной цели в эксклюзивном праве использования данной социальной сети с ее более, чем 250 млн. пользователей для развития электронной коммерции и платежного бизнеса. Пишут также о перспективах развития на базе Pinterest рынка NFC токенов на изображения и объекты искусства, но это пока не точно. Представляется, что PayPal, могут и без поглощения бизнеса договориться с Pinterest о некой коллаборации и партнерству по направлению развития электронной коммерции. На первый взгляд действия TOP-менеджмента компании выглядят попыткой поиграться в гигантскую корпорацию и развивать параллельные бизнесы, что не так здорово, с учетом того, что акционеры в большинстве своем верят в рост основного бизнеса PayPal, и не очень-то желают быть участниками инвестиционного фонда PayPal. Подтверждением данного тезиса служат последние новости о возможной отмене сделки. 3) Акции $PYPL начали приобретать нисходящий тренд еще до объявлении о сделке с Pinterest. Причина тому банальна - PayPal находится во все более конкурентной среде и постепенно может уступать рынок. Очевидно, что компания будет предпринимать различные меры по предотвращению этого и, возможно, пересматривать тарификацию (высокую относительно рынка) или как-то трансформировать бизнес. Итак, подведем итоги: ЗА открытие позиции в акциях $PYPL: - перспективы роста отрасли и расширения рынка сбыта, в том числе и за счет криптовалюты; - привлекательный момент приобретения на локальном снижении на фоне M&A; - возможность восстановления и роста котировок за счет акций Pinterest на балансе (если сделка состоится) или «отскок» на прежние позиции, если будет официально объявлено о срыве сделки. ПРОТИВ: - приобретение Pinterest с премией к рынку может обернуться убытками для PayPal; - PayPal, скорее всего, увеличит свои долговые обязательства, которые требуется обслуживать; - риски повышения ставки ФРС негативно повлияют на оценку акций развивающихся компаний; - действия менеджмента компании пока представляются не очень понятными с точки зрения основного бизнеса PayPal. Если дочитали до конца – спасибо за терпение! Не является инвестиционной рекомендацией.