LKOH Лукойл сегодня корректируются на 1.7%, вероятно, на распродаже со стороны игроков, не желающих входить в отсечку завтра (завтра проходит через отсечку под дивиденды в размере 498 руб на акцию или 6.3% доходности к текущей цене, доходность за последние 12 мес.: 11.9% – отличный уровень ) На наш взгляд, многие кто сегодня продают - уже завтра могут начать откупать - Лукойл довольно быстро закрывает див. гэпы (Справочно, наладили на портале сбор статики/истории по закрытиям див. гэпов по всем рос. компаниям) Последний гэп (от декабря 2023 года) закрылся всего за 26 календарных дней, исторически в среднем гэпы закрывались за ~50 дней Думаем, что и в этот раз гэп довольно быстро закроется: - Рублевая цена нефти Urals в последнее время находилась на локальных максимумах - Апстрим игроки показывают сильные РСБУ отчеты за 1 кв. 2024 - Выплаты нефтяникам по топливному демпферу в апреле составили 187 млрд руб или +75% г/г Отчет за 1П в августе вероятно будет очень сильным и существенно лучше 2023 Одним словом, держали, держим и планируем держать!

FIVE В пятницу рос. суд кстати вынес решение по X5 https://www.x5.ru/wp-content/uploads/2024/05/nv-release_full-court-decision_en.pdf Все как мы и ожидали: - рос акционеры и держатели гдрок получат долю в рос. юрлице куда будут заведены ключевые активы - нераспределенные акции (вероятно приходящиеся на международных акционеров) перейдут в собственность компании; при этом нидерландский холдинг может потребовать за них компенсации (считаем что она будет с дисконтом >50%) В этом плане с акциями в X5 в нашем понимании все будет хорошо и должны серьезно вырасти после переезда и выкупа нерезов, надо только подождать

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель вырос на 2.7%, против индекса Мосбиржи -0.6% ➜ GAZP Газпром (не держим в портфеле), просел и утащил за собой индекс на, как мы и ожидали, негативном отчете за 2023 год: - Выручка -26.8% г/г - EBITDA -51.5% г/г - Рентабельность по EBITDA 20.7%, снизилась с 31.2% годом ранее - Чистый долг увеличился на 1.5 трлн руб или 40.5% от капитализации - FCF годовой -1.5 трлн руб (отрицательный), -39.7% от капитализации - EV/EBITDA: 5.7х ➜ Валютная позиция выросла на 0.2% ➜ Провели ребалансировку портфеля, переложившись в бумаги с наибольшим потенциалом роста ➜ Добавили в портфель новую компанию – ждем сильных результатов за 2024 q1, акции далеки от максимумов ➜ Справочно, на неделе из закрытых источников получили данные по актуальным ценам Urals, сравнили с публичными – подкорректировали модели по нефтегазовым компаниями, актуализировали модель расчета потенциала девальвации ➜ По основным компаниям изменения: Henderson +5.0%, Head Hunter +4.8%, OZON +2.9%, Лукойл +1.8%, АФК Система +0.2%, Novabev Group -0.1%, СБЕР -0.5%, Тинькофф -1.1%, ММК -2.0%, Сегежа -2.1% ➜ MOEX Мосбиржа опубликовала сильные результаты по объему торгов за апрель (присватываемся к компании): - Рынок акций, др и паев: +81.3% г/г - Рынок облигаций +76.4% г/г - Фондовый рынок +78.4% г/г ➜ США ввели санкции против Группы Астра и лоукостера Победа, входящего в группу Аэрофлота *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*