$FIVE #reports X5 Group сильно отчиталась за 2023 q4 (по IAS17): - Выручка +25.0% г/г (против 3-летнего CAGR +16.7%) - EBITDA +48.1% г/г (против 3-летнего CAGR +14.8%) - Чистая прибыль +225.2% (!) г/г - Рентабельность по EBITDA повысилась до 6.0% с 5.1% годом ранее За 2023 q4 чистый долг сезонно увеличился на 22.9 млрд руб (3.0% от капитализации), но год к году сократился на 3.8 млрд руб (0.5% от капитализации). При этом NetDebt/EBITDA сократился до 0.87х с 1.02х годом ранее, что позитивно Дешево стоит по мультипликаторам – EV/EBITDA 2023: 4.4х (против 5.7x и 5.5х у Fix Price и Ленты соответственно (4.7х у Магнита по итогам 2023 q3)) ____________________ Круто, что компании удается поддерживать высокий темп роста даже относительно высокой базы прошлого года: LFL (сопоставимые) продажи за 2023 год выросли на 9.6% г/г – сильно опережает других, отчитавшихся за год, ритейлеров: +4.6% у Ленты и -4.1% у Fix Price X5 продолжает активно расширяться, как органически, так и за счет M&A-сделок – по данным INFOLine доля рынка Х5 в 2023 году достигла 14.6%, увеличившись на 1.4 п.п. г/г (доля Магнита выросла всего на 0.1 п.п. до 10.6%) - В 2023 году X5 открыли 3149 новых магазинов (+14.8% г/г), торговая площадь увеличилась на 12.1% г/г., включая приобретение 295 магазинов сети "Тамерлан" на юге России и 118 магазинов сети "Виктория Балтия" в Калининградской области - В 2023 году X5 стала первым федеральным продуктовым ритейлером, вышедшим на территории Дальнего Востока Новые сегменты бизнеса отлично себя показывают: - Выручка Чижика в 2023 году +229.9% г/г. Кол-во магазинов увеличилось на 983 до 1500. В дальнейшем планируется открывать по 1000+ в год - Выручка цифровых бизнесов, включая X5 Digital, 5Post и «Много Лосося», в 2023 году выросла на 75.7% г/г ____________________ На наш взгляд, X5 с такими цифрами роста и мультипликаторами - это BUY (себе в портфель взяли) При этом неоправданно падает на новостях, что не будет дивидендов за 2023 год – их и не могло быть, т.к. компания еще не переехала в РФ. Важно, что X5 входит в реестр экономически значимых организаций, соответственно, вероятно редомицилируется автоматически.