📈 Кто выиграет, а кто проиграет от роста инфляции? ⬆️ Ранее разбирал кто выиграет за счет инфляции, какие сектора и отрасли будут впереди. Кто не читал пост, рекомендую ознакомиться. ⛔️А сейчас поговорим о том, куда не стоит инвестировать при росте инфляции. 1️⃣ Инфляция губительна для любого инструмента с фиксированным доходом. Однозначно, нельзя покупать длинные и даже среднесрочные облигации во время инфляции. Но для временного удержания капитала короткие облигации использовать можно. Также инвесторы могут покупать облигации с защитой от инфляции. В США популярны казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS), привязанные к индексу потребительских цен. В России аналогом государственных облигаций с индексированием инфляции являются ОФЗ ИН (с индексируемым номиналом) — их номинал постоянно индексируется на индекс потребительских цен. Пример. ОФЗ ИН 52001. Помимо купона в 2,5%, номинал индексируется на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. 2️⃣ Utilities (коммунальные компании) У коммунальных компаний сложные отношения с инфляцией из-за ограниченных возможностей ценообразования. Поставщики электроэнергии, газа и воды сталкиваются с ростом производственных затрат на уголь и природный газ, что влияет на рентабельность прибыли. Коммунальные компании имеют ограничения: значительная часть доходов регулируется государством. 📝 Государственные органы устанавливают цены, чтобы поставщики коммунальных услуг могли получать определенную прибыль от деятельности. Если затраты компаний растут из-за инфляции, обычно им разрешается повысить тарифы, которые перекладываются по цепочке на потребителей. Однако, в зависимости от регулирующего соглашения, более высокие затраты могут быть возмещены только в следующем цикле регулирования. Как естественные монополии, они должны иметь возможность переложить рост издержек на потребителей для поддержания нормы прибыли. На практике регулирование часто не позволяет им сделать это в полной мере. Учитывая стабильные денежные потоки и дивиденды, акции коммунальных предприятий часто торгуются как «квази-облигации». Это означает, что они могут быть вести себя значительно хуже по сравнению с другими секторами, когда инфляция растет (и цены на облигации падают). 🔖 Из российских акций сюда можно отнести, например, $FEES , $IRAO , $ENRU , $HYDR и т.д. В США типичные примеры $NEE , $SO , $DUK , $D , $AWK . 3️⃣ Ипотечные REIT (Mortgage REITs) Фонды mortgage REIT инвестируют в ипотеку, относятся к числу секторов с наихудшими показателями в такое время. Как и в случае с облигациями, их купонные выплаты обесцениваются по мере роста инфляции — это влечет за собой повышение доходности и снижение цен. Кроме того, в кризисных ситуациях значительно повышается вероятность банкротства таких фондов. Так что будьте с ними осторожны! 🔖 Для примера, такие REIT's в США: $NLY , $AGNC , $BXMT . 4️⃣ Банки Высокая инфляция может быть негативом для банков, поскольку снижает стоимость существующих кредитов, которые будут возвращены в будущем. Банки берут у вкладчиков деньги на короткий срок и выдают на длинный, в итоге длинные кредиты не покрывают издержек по коротким займам с более высокими ставками. Так что в случае с банками, следует избегать банков с низкой надежностью и кредитным рейтингом. ☝🏻Хотя, на тот же $SBER я бы обратил внимание при открытии рынка при сильном снижении цены. Он только выиграет от банкротства других более мелких банков, есть перспективы создания экосистемы, которая может в будущем генерировать прибыль, а также является надежной голубой фишкой на нашем рынке. 👉🏻 В одном из следующих постов подробнее расскажу про облигации с переменным купоном (ПК), могут ли они сберечь от инфляции и почему лучше смотреть на облигации с индексируемым номиналом (ИН). #ликбез #инфляция