GFN подтвердил кредитный рейтинг RU000A105JN7 RU000A106LS0 RU000A107CJ6 RU000A1060U2 Рейтинг факторинговой компании обусловлен высокой эффективностью бизнеса, адекватным качеством активов, удовлетворительным уровнем корпоративного управления и приемлемой ликвидной позицией, заключили аналитики «Эксперта РА». Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» на уровне ruВ+ со стабильным прогнозом. В качестве сдерживающего фактора рейтинговой оценки агентство называет незначительные рыночные позиции компании на федеральном факторинговом рынке: по итогам 2023 г. доля Global Factoring Network в совокупном портфеле российских факторов составила менее 0,1%. Всего в прошлом году компания предоставила финансирование 86 клиентам, поставляющим товары и услуги в адрес 342 дебиторов. При этом «Эксперт РА» отмечает ускорение темпов прироста факторингового портфеля (50% в 2023 г. против 18% в 2022 г.), а также расширение клиентской базы на 16%. В 2023 г. объем финансирования, предоставленного факторинговой компанией клиентам под уступку денежных требований, составил 2,2 млрд рублей, объем факторингового портфеля по итогам года достиг 1,36 млрд рублей, активы — 1,43 млрд рублей, чистая прибыль — 25,9 млн рублей. Диверсификация бизнеса Global Factoring Network по объектам кредитного риска и клиентам оценивается аналитиками «Эксперта РА» как адекватная: индекс Херфиндаля-Хиршмана по объектам кредитного риска составил около 0,02 на 1 января 2024 г., на пять крупнейших поставщиков приходилось 32% уступленной дебиторской задолженности, на крупнейшего поставщика — 12%. Среди крупнейших дебиторов и клиентов агентством не были выявлены субъекты, аффилированные с бенефициарами компании. Адекватным рейтинговое агентство считает и качество активов «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС». Около 95% активов компании на 1 января 2024 г. было представлено факторинговым портфелем. Доля портфеля с просроченной задолженностью сверх льготного периода составила 1,1% и оценивается как низкая. Концентрация активов на объектах крупного кредитного риска рассматривается как умеренно низкая (доля задолженности десяти крупнейших дебиторов в активах составила 37%), также умеренно низкой оценивается и концентрация бизнеса на крупнейших клиентах (доля топ-5 поставщиков в уступленной дебиторской задолженности — 32%). «Эксперт РА» констатирует слабую достаточность капитала Global Factoring Network при высокой рентабельности деятельности. В 2023 г. за счет прибыли капитал компании был увеличен на 25,9 млн рублей. Коэффициент автономии фактора находится на низком уровне и составляет 8,8% на 1 января 2024 г. По итогам 2023 г. рентабельность составила 24%, и, превысив уровень 2022 г. на 6 п.п., при этом целевые показатели по финансовому результату, как и в прошлом году, были перевыполнены. Показатели запаса ликвидности факторинговой компании оцениваются «Экспертом РА» как адекватные. В 2023 г. «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» поддерживал высокий уровень диверсификации ресурсной базы по кредиторам (доля крупнейшего кредитора компании в пассивах — 5,4%, трех крупнейших кредиторов — 9,8%). Фондирование эмитента сформировано преимущественно биржевыми и коммерческими облигациями, которые на 1 января 2024 г. сопоставимы по объемам привлечений (соответственно 38% и 34% привлеченных средств). В настоящее время в обращении находится четыре выпуска биржевых облигаций фактора общим объемом 530 млн рублей и восемь выпусков коммерческих облигаций на 556 млн рублей. Для наращивания фондирования компания также использует краудлендинг и ЦФА, на долю которых приходится 23% привлеченных средств. Уровень регламентации основных процедур в Global Factoring Network рейтинговое агентство оценивает как соответствующий компаниям аналогичного масштаба деятельности, организационная структура — логична и отвечает стратегическим задачам бизнеса.

«Ультра» продемонстрировала рост внешней выручки и объемов реализации продукции в 2023 году По итогам 12 месяцев 2023 года эмитент смог увеличить внешнюю выручку практически до 1,1 млрд руб. ООО «Ультра» сохраняет позитивную динамику объемов реализации продукции, CAGR или среднегодовой темп роста за два последних года достиг 10%. «Ультра» завершает инвестиционный этап развития, который был направлен на расширение ассортимента основных групп товаров: за прошедший 2023 год эмитент разместил два облигационных выпуска на сумму в 350 млн руб. В том числе благодаря размещенным в 2023 году облигационным выпускам, было приобретено новое оборудование на сумму более 260 млн руб., производственной мощностью до 300 тыс. ед. в год (1,53х от объема продаж стеллажей в 2023 г.). Внеоборотные активы увеличились в 2,34х раза, прирост составляет 232 млн руб. В 2024 г. помимо эрго и эконом-стеллажей, к реализации которых эмитент успел приступить, в продажу поступят гардеробные системы. Уже проведены пуско-наладочные работы оборудования, необходимого для их производства, нанят новый персонал, идет завершающий процесс по сертификации продукции. На текущий момент осуществляется производство пробных партий новой продукции. Стоит отметить, что наибольший прирост (27,8%) в отрасли обрабатывающих производств по сумме отгруженных товаров показало производство готовых металлических изделий. граф. 1 Несмотря на снижение общей выручки в 2021 — 2023 годах с 1,4 млрд руб. до 1,13 млрд руб., внешняя выручка продолжает расти. За 2023 г. компания впервые провела отгрузку конечному покупателю на сумму более 1 млрд руб. При этом, рост объемов реализации товаров наблюдается на ежегодной основе, CAGR (среднегодовой тем роста) за два последних года составил 10%. Также, в 2023 г. существенно увеличился объем онлайн продаж с 15 млн руб. в 2022 г. до 60 млн руб. в 2023 г. EBITDA adj LTM в 2023 г. существенно снизилась на фоне инвестиционной активности и временном перераспределении денежных потоков на заводы группы компаний «Ультра», осуществляющие производство продукции. Основное перераспределение состоялось в 3 квартале 2023 г. для формирования оборотного капитала и обособленной от ООО «Ультра» работы производственных площадок. Как отмечает НРА в пресс-релизе от 21.03.2024 г., эмитент стабилизировал схему распределения денежных потоков внутри группы. Помимо этого, на показатель EBITDA adj LTM повлиял рост цен на основное сырье — металл. Но в октябре 2023 г. эмитент провел успешные переговоры с основными покупателями о повышении отгрузочных цен. EBITDА adj LTM по итогам 4 квартала 2023 г. приросла на 10% к АППГ. граф. 2 Структура продаж по итогам 2023 г. относительно прошлого года не изменилась. Прирост отгрузок ключевой группы товаров — стеллажей — составил 47 тыс. ед. или 31,7%. Доля таких товаров в структуре выручки составляет от 60% до 70%. Количество реализованных полок Everest показало органический рост на 9,7%, доля в структуре выручки — до 10%. Продажи строительной сетки снизились на 9,2% (доля в выручке до 10%), что связанно со снижением активности строительных компаний в Уральском федеральном округе. граф. 3 На фоне роста чистого финансового долга за 2023 г. на 319 млн руб., который на 60% сформирован долгосрочными облигационными займами, и снижения EBITDA adj LTM показатели долговой нагрузки повысились. Коэффициент Чистый финансовый долг/EBITDA adj LTM находится на уровне 4,5х, риск повышенной долговой нагрузки минимизируется долгосрочным характером займов. Показатель оценки процентной нагрузки продолжает находиться в пределах нормы, снижение EBITDA adj LTM не исчерпало запас прочности, и он остается комфортным. Процентный риск митигирован фиксированными ставками по всему кредитному портфелю, при этом ICR продолжает находится в пределах нормативных значений. 💼Ультра-БО-01: RU000A106AU9 💼Ультра-БО-02: RU000A1078K5

Главное на рынке облигаций на 14.05.2024 $RU000A108E98 🚜 «ТАЛК лизинг» сегодня начинает размещение двухлетних облигаций серии 001P-01 объемом 150 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-01-00489-F-001P. Ставки 1-12-го купонов установлены на уровне 18,25% годовых, 13-24-го купонов — 17,5% годовых. Организатор — GrottBjorn. Кредитный рейтинг эмитента — ВВВ(RU) со стабильным прогнозом от АКРА. $RU000A108E80 📢 «Плаза-Телеком» сегодня начинает размещение четырехлетних облигаций серии БО-02 объемом 100 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00116-L. Бумаги включены в Сектор роста. Ставка купонов установлена на уровне 20% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрен call-опцион. Организатор — ИК «Диалот». Кредитный рейтинг эмитента — BB-.ru со стабильным прогнозом от НКР. RU000A107GU4 RU000A107PW1 💸 Московская биржа зарегистрировала выпуск облигаций МФК «Быстроденьги» серии 002P-06. Регистрационный номер — 4B02-06-00487-R-002P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка и Сектор ПИР. Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов. 16 мая эмитент планирует начать размещение облигаций сроком обращения 3,5 года объемом 200 млн рублей с возможностью увеличения до 500 млн рублей. Ставка купонов по выпуску будет переменная. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрена амортизация и call-опцион. Организатор — ИК «Иволга Капитал». Кредитный рейтинг эмитента — уровне ruBB со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». RU000A105Q97 RU000A106Z38 🏡 «Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг «Джи-групп» до уровня ruA- со стабильным прогнозом. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом. 🏨 «Антерра» 21 мая начнет размещение трехлетних облигаций серии БО-02 объемом 250 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 20% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрен call-опцион. Кредитный рейтинг эмитента — ВВ-|ru| со стабильным прогнозом от НРА. RU000A107TR3 RU000A106SK2 RU000A106862 🏡 ФПК «Гарант-Инвест» увеличила объем программы биржевых облигаций серии 002Р с 15 до 25 млрд рублей. Ранее сообщалось, что 17 мая компания планирует провести сбор заявок инвесторов на выпуск. Ориентир ставки купона — не выше 17,5–17,6% годовых. Длительность 1-го купонного периода составит шесть дней, со 2-го по 30-й купонные периоды предусмотрены ежемесячные купоны. Выпуск будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при прохождении теста. Размещение запланировано на 22 мая. Организаторы — Газпромбанк и БКС КИБ. Кредитный рейтинг эмитента — ВВВ|ru| с позитивным прогнозом от НРА. RU000A105JN7 RU000A106LS0 🏦 «Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» на уровне ruВ+ со стабильным прогнозом. RU000A100Q35 RU000A1022E6 🚜 «Эксперт РА» присвоил выпускам облигаций «ПР-лизинг» серий 001P-03, 002P-01 и 002P-02 кредитные рейтинги на уровне ruВВВ+. RU000A102Y66 RU000A1067H4 🏡 «Эксперт РА» отозвал без подтверждения кредитные рейтинги облигаций «Легенда» серии 001Р-04 и 002Р-01 в связи с окончанием срока действия договора, а также отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у долговых инструментов действовал кредитный рейтинг на уровне ruBBB-.