📌Российский рынок торгуется вблизи своего очень важного уровня сопротивления, у нисходящей линии тренда, которая берет свое начало с апреля 2022 года. На валютной секции началось бюджетное правило, в рамках которого ЦБ будет продавать юань на сумму 3,2 млрд в день. Что касается корпоративных историй, то рынок ожидает отчетность Сбера $SBER по итогам декабря. Сразу скажем, что декабрь для Сбера $SBER исторически слабый месяц, поэтому удивляться месячной динамике не стоит. Необходимо смотреть динамику год к году. ❗️Многие полагают, что банк сможет выплатить дивиденды по итогам 2022 г., впрочем, мы тоже. Совсем недавно в зарубежных СМИ появились новости, что российские госкомпании могут перейти на выплаты более 50% от чистой прибыли на дивиденды для большего пополнения бюджета. С этой точки зрения, вполне вероятным видится сценарий, при котором банк вернется к выплатам. Разумеется, это возможно при наличии прибыли. Разброс аналитиков по размеру дивидендов варьируется от 5 до 15 руб. на акцию. Газпром $GAZP сегодня растет на 0,42% в моменте. Из последних интересных корпоративных новостей можно отметить тот факт, что компания обсудила с китайским CNPC проектирование газопровода «Союз Восток». Реализация проекта позволит Газпрому $GAZP увеличить экспорт газа в Китай и продолжить курс переориентации на Восток, что в перспективе положительно скажется на результатах компании. Однако отметим, что горизонт, когда можно будет наблюдать этот эффект пока очень туманен. 🔍Также важно отметить, что Газпром $GAZP в очередной раз зафиксировал рекорд суточных поставок по «Силе Сибири-1» в Китай, традиционно не раскрывая абсолютные показатели. Прошлый исторический максимум поставок был обновлен 17 декабря 2022 г. и составил 16,6%. Подобные темпы роста выглядят впечатляюще, однако, по расчетам экспертов, экспорт Газпрома $GAZP в Китай в 2022 г. мог вырасти до около 41 млн куб. м в сутки. Здесь важно отметить, что все же по итогам 2022 г. общий объем поставок компании мог снизиться на 50%. Так, по состоянию на 31 октября 2022 г., даже после значительного падения поставок российского газа в Европу, экспорт по «Турецкому потоку» составлял около 32,9 млн куб. м в сутки и транзитом через Украину – около 42,5 млн куб. м в сутки. На этом фоне представляется, что объем «переориентации на Восток» не является достаточным для замещения выпадающих объемов в Европу. Таким образом, на наш взгляд, пока рано говорить о большом потенциале акций Газпрома $GAZP в контексте успехов по увеличению экспорта в Китай. В заключении хотелось бы вернуться в самое начало. На сегодняшний день кажется, что российский рынок не способен на резкое дальнейшее движение вверх. Во-первых, значимых факторов для переоценки почти нет – дивиденды ЛУКОЙЛа $LKOH уже пошли в рынок, отчетность Сбера $SBER на подходе и спекулянты, скорее всего, зафиксируют свои позиции, а дивидендный сезон закончен. Во-вторых, техническая картина указывает, что рынок пришел в зону «продавца» и мы уже на предстоящей неделе можем увидеть первые крупные продажи. Фундаментально рынок по-прежнему дешевый, но нам кажется, что ключевая переоценка российских акций произойдет именно на фоне развязки в геополитике. #аналитика #россия