$ALRS 4)Самое главное — каких цифр ждать за 2-е полугодие?На текущий момент нам доступна последняя финансовая отчетность по РСБУ за 3-й период — надо сказать, выглядит она отлично на фоне пикирования цен на алмазы: здесь помогли два фактора: меньше — девальвация (средний курс за 3-й квартал: 95 рублей против 83 во 2-м), больше — факт единовременной закупки перед остановкой импорта в Индию на 245 млн долларов. Надо понимать, что этих факторов не будет в 4-м квартале + убирается эффект «доходов от участия в других организациях» — 17,7 млрд рублей. Уже ясно, что отчетность за 4 квартал будет крайне печальной. НО! Нам важно понимать, что же будет в итоге за полугодие, а здесь цифры рисуются следующим образом. за 3-й квартал скорее всего мы увидим (по МСФО) чистую прибыль в диапазоне 55 — 60 млрд, за 4-й квартал же мы можем увидить сильное снижение на грани убытка — прибыль в районе 3-6 мрд рублей. Динамику в цифрах строил на основании цифр по циклам De Beers (9-10 циклы vs 7-8 циклы) — www.debeersgroup.com/reports/rough-diamond-sales. Итого совокупная прибыль за 2-е полугодие может составить 58 — 66 млрд по МСФО, что согласно дивидендной политике Алросы может дать дивиденды в интервале: 4-4.48 рубля на акцию. Это пессимистичный сценарий: не берем в расчет нераспределенную прибыль — с акционерами навряд ли кто-то будет делиться (будут прикрываться неопределенностью на рынках + потенциально высокими CAPEX). Также важно отметить, что при расчетах брал нижние диапазонные значения.Итак, самый важный вопрос: покупать ли Алросу? Очевидный драйвер для роста котировок сейчас только один — девальвация рубля. Неочевидные: 1) рост цен на алмазы, но здесь один веский контраргумент — санкции (непонятно какой дисконт будут просить 3-е страны). Ну и сам рынок непохоже, что готовится к мощному набору высоты (все же привет синтетическим алмазам); 2) Включение нераспределенной прибыли в базу расчета для дивидендов ( за 2022 год она выросла на 83 млрд. — к слову это и есть прибыль компании за 2022 год, если кто не в курсе) — контраргумент: большие CAPEX затраты(читай, вывод денег из компании) не позволят этого сделать. Исходя из этого, большого потенциала (рост больше 10-15% от текущих на горизонте года) в данных акциях не вижу Если только курс доллара не взлетит до 120-130 рублей или сам индекс не вырастет до 4500, поднимая даже дырявые баркасы.