Инфляция в последнее время разбушевалась и конца ей пока не видно. Популярно мнение, что отличной защитой от инфляции является золото. Я золото не очень люблю, но сегодня не об этом. Давайте лучше разберемся, что лучше купить – непосредственно золото или акции золотодобытчиков? С покупкой золота все просто. Если золото растет – инвестор зарабатывает. А вот с добытчиками сложнее – они могут дешеветь даже при росте золота, а могут дорожать даже при падении стоимости металла. Хотя в целом корреляция между золотом и акциями майнеров достаточно высока. Нагляднее всего это можно увидеть, если сравнить перфоманс золота и крупнейшего 💼ETF на акции добытчиков – GDX (VanEck Gold Miners ETF). Они ходят парой, но ETF более волатилен. Вот вам кстати простейшая торговая стратегия – берите ETF, когда он сильно отстает от доходности золота. Видим например, что в ноябре 21-го перфоманс GOLD-GDX почти совпадал. А потом GDX начал падать вместе с рынком акций вплоть до -10%, а золото упало только на 3%. Если брать не ETF, а отдельные акции, то все намного сложнее. Здесь зависимость от цены золота тоже конечно есть, но только как один из факторов. - Какая разница, насколько подорожало золото, если твои запасы истощены и объемы добычи снижаются? - А если шахты закрыли на карантин? (как у перуанской Compania de Minas Buenaventura в 2020 году, что привело к падению выручки компании в 2 раза). - А если шахты затопило, они обрушились и т.д. и т.п.? Возьмем для сравнения показатели отечественных $SELG $POGR $PLZL и буржуйских Newmont и Barrick. На графике видно, как сильно различаются показатели. Потому что все компании работают в разных условиях и по-разному управляются. Даже не прибегаю к гуглу я, например помню, что на Petropavlovsk давил корпоративный конфликт и проблемы с законом у одного из владельцев. А у Селигдара случилась новая дип.политика, модернизация производства и рост добычи. Вывод: Если уверены в росте золота, то купить ETF на добывающие компании будет хорошей идеей. А вот для покупки конкретных акций одного роста стоимости металла недостаточно.