26 апреля 2024
Добрый вечер!
С пятнице… 🤨… 😒… эх…
Ближе к делу: сегодня состоялось заседание ЦБ, события на котором в целом были ожидаемыми (решение по ставке, как минимум). Но всё же отмечу несколько, как мне показалось, ключевых моментов:
1. Банк России в месячных темпах роста инфляции с учетом сезонности видит замедление, но оно слабее, чем планировали в февральских прогнозах.
2. Траектория замедления инфляции до целевых уровней 4% и, как следствие, траектория снижения ключевой ставки будет длиннее, чем планировали. В базовом сценарии снижение ключа планируется во втором полугодии. В не базовом сценарии допускается увеличение ключевой ставки, если замедление инфляции не будет ожидаемым.
3. Существенную поддержку жесткой ДКП должны оказать во втором полугодии:
• макро пруденциальные меры (т.е. регулирование деятельности банков и иных фин. институтов) – предполагают ужесточение условий выдачи потребительских кредитов Банками;
• сокращение программ льготной ипотеки – долю таких кредитов в общем объеме кредитов на жильё планируется сократить с 75 до 25%.
Если бы эти меры не были запланированы, то ЦБ рассматривал бы повышение ключа уже сейчас.
4. Как результат – инфляция на конец года должна войти в пределы 4,3-4,8% (месяц к месяцу).
Длинные ОФЗ на этом фоне упали сегодня на 1,3%-1,6%. Но я вижу среднесрочно всё же позитив для этих бумаг, т.к. при не самой высокой инфляции (7,5% это ведь не самое высокое значение, правда) наш регулятор в очередной раз продемонстрировал свою жесткость и решительность в достижении своего целевого таргета в 4%.
Поэтому я снова покупаю в очередной раз подешевевшие ОФЗ 26238 SU26238RMFS4. Они просели наиболее сильно, т.к. имеют самую длинную дюрацию:
• Срок до погашения: 17,1 лет
• Текущая цена: 591,4 руб.
• Доход купоны: 1239 руб.
• Доход дисконт: 408,6 руб.
• Расход НКД: -27,81 руб.
• Расход комиссия брокера 0,3%: -1,77 руб.
• Расход НДФЛ 13%: -210,34 руб.
• Прибыль: 1407,67 руб.
• Доходность: 14%
• Возможная дополнительная прибыль от реинвестирования купонов по средней доходности между RUONIA и инфляцией за вычетом НДФЛ из расчета полного срока до погашения: 1064,04 руб.
• Доходность с реинвестированием купонов: 24,5%
Но главное, конечно, это диверсификация – нужно это помнить. По моему портфелю может сложиться мнение, что я забываю об этом, перекладываясь всё больше в длинные ОФЗ, но это не так: у меня есть и короткие вклады под высокий процент и акции у другого брокера. Диверсификация, считаю, главное правило, способное на длинном горизонте сохранить и приумножить капитал.
Всем добра! До завтра.
#облигации
Пояснение.
Мне время от времени задают вопрос: как можно умудриться на облигациях показать минус 300% за год? Поэтому сразу тут изложу ответ: это не я такая «талантливая», а @Tinkoff_Investments неверно осуществляет расчёт доходности в «Пульсе». Создано обращение по этому поводу, краткий статус ниже:
- находится в работе – 2 месяца и 12 дней;
- причина ошибки – определена;
- срок исправления – не определен.
#ошибкатинькофф