ETRN В декабре 2022 года EIA заявило , что США являются экспортером природного газа номер один, опережая Катар и Австралию . Газопроводы Nord Stream 1 и 2 были разрушены в сентябре того же года, так что это событие увеличивает ценность MVP. В 2021 году США экспортировали около 47% своего природного газа в Европу и Великобританию. В 2022 году он составил 64% или 36%, а прошедшая зима была мягкой. Инвесторам следует помнить, что « международные цены на природный газ и СПГ достигли рекордного уровня в последнем квартале 2021 года и первой половине 2022 года ». Трудно сказать, как перебои с поставками повлияют на цены на природный газ предстоящей зимой, когда спрос возрастет. Учтите, что в прошлом году Equitrans добилась следующих результатов с доходом почти в 1,4 миллиарда долларов. Q1-2022 ~ $ 343 млн выручки, $ 0,14 Q2-2022 ~ 329 млн долларов дохода, 0,11 доллара США Q3-2022 ~ 332 млн долларов дохода, 0,09 доллара США Q4-2022 ~ 355 млн долларов дохода, 0,13 доллара США Без MVP Equitrans по-прежнему остается бизнесом по добыче природного газа и воды на 5,0 млрд кубических футов в сутки . В прошлом году Equitrans потратила около 400 миллионов долларов, поэтому EBITDA составила чуть более 1 миллиарда долларов. С учетом добавления MVP (2,0 млрд куб. футов в сутки), MVP Southgate (0,350 млрд куб. футов в сутки), MVP Hammerhead (0,3 млрд куб. футов в сутки) и OVCX на 0,35 млрд куб. Текущие оценки таковы, что MVP и другие дополнения добавят около 300 миллионов долларов EBITDA, когда они будут полностью введены в эксплуатацию, поэтому консервативно оцениваем EBITDA примерно в 1,3 миллиарда долларов. Исходя из этого увеличения EBITDA, ожидайте, что расходы составят около 300 миллионов долларов в год, включая капитальные затраты, поэтому их DCF составит около 1 миллиарда долларов. Используя эти цифры, дивиденд в размере 0,60 цента составляет около 260 миллионов долларов или более чем 4-кратное покрытие. Тем не менее, долг по-прежнему будет высоким, примерно в 6 раз (EBITDA в размере 1,3 млрд долларов и долг в 7,5 млрд долларов). Цель — увеличение в 4 раза, поэтому руководству необходимо сократить расходы примерно на 2 миллиарда долларов. Я предполагаю, что они быстро погасят долг, чтобы достичь числа 4X, прежде чем увеличить дивиденды. Если они сделают это на 2024-25 годы, то в 2026 году они будут золотыми. В этот момент Equitrans может утроить дивиденды и по-прежнему иметь 1,3-кратное покрытие. С долгом в 4 раза и дивидендом в 1,3 раза цена акций, вероятно, составит около 20 долларов с дивидендом в 8%. Отчет о доходах за второй квартал должен быть захватывающим. Менеджмент, наконец, может провести телефонный разговор с отличными новостями и большими ожиданиями. Единовременные « операционные расходы в размере 4,1 миллиона долларов , связанные с инцидентом с хранилищем Rager Mountain », также не повлияют на чистую прибыль. Помимо того, что это самый ценный трубопровод из когда-либо построенных в США, « проект MVP почти наверняка подвергся более тщательной экологической экспертизе, чем любой другой проект газопровода в истории США ». Инвесторы должны быть очень довольны текущим состоянием и будущим своих инвестиций.

ETRN Выкуп MVP Southgate для партнеров Atlantic Coast Pipeline. Учтите, что инвесторы потеряли 8 миллиардов долларов из-за разгрома трубопровода на Атлантическом побережье , и его поддержали Dominion Energy, Duke Energy, Piedmont Natural Gas и Southern Company ( SO ). Если вы посмотрите на карту предполагаемого газопровода, то увидите, что он пересекал Вирджинию и входил в Северную Каролину; на самом деле это не так уж сильно отличается от MVP Southgate, и некоторые игроки такие же, Dominion Energy является одним из основных клиентов, работающих с Equitrans над дизайном, масштабами и сроками проекта; Итак, проект действительно представляет собой возрождение частей трубопровода Атлантического побережья, и если он был оценен в 5 миллиардов долларов, то когда MVP Southgate будет завершен, сколько это будет стоить акциям Equitrans? Если вы рассмотрите приведенные параллельные карты MVP Southgate и Atlantic Coast Pipeline, у которых есть продолжение к побережью, позволяющее экспортировать, MVP может в конечном итоге взять на себя эту функциональность. Несмотря на то, что MVP Southgate не имеет разрешения Федеральной секции 3, необходимо иметь возможность экспортировать природный газ, с дружественной к природному газу администрацией Белого дома, такая возможность не исключена. Кроме того, в то время как трубопровод Атлантического побережья все еще находился в разработке, прежде чем он был отклонен 4-м окружным судом, существовала оппозиция, заявлявшая, что Саутгейт не нужен MVP, но теперь он нужен. Поскольку MVP пройдет по Аппалачской тропе в Национальном лесу Джефферсона, было бы разумно, если бы трубопровод взял на себя эту ответственность.

ETRN Предстоящие проекты Equitrans увеличат доходы. Поскольку MVP планируется завершить, инвесторы теперь должны знать о других проектах Equitrans Midstream, находящихся в тени. 1) Трубопровод Hammerhead уже построен компанией Equitrans Midstream за 555 млн долларов и готов к эксплуатации. Контрактное обязательство вступает в силу, когда MVP вводится в эксплуатацию. Hammerhead был « в первую очередь разработан для подключения природного газа, добываемого в Пенсильвании и Западной Вирджинии, к трубопроводу Mountain Valley (MVP)». Этот трубопровод будет генерировать 1,6 млрд кубических футов природного газа в день из сланцевых месторождений Марцеллус и Ютика в юго-западной Пенсильвании, восточном Огайо и северной части Западной Вирджинии. 2) Проект MVP Southgate строится для обеспечения дешевого доступа к природному газу, добываемому в сланцевых регионах Марселлус и Ютика, для доставки потребителям Dominion Energy ( D ) в Северной Каролине, а также на существующие и новые рынки в южной Вирджинии и центр Северной Каролины. Этот трубопровод будет генерировать 0,3 млрд куб. футов природного газа в сутки. Проект Southgate нуждается в завершении MVP, чтобы продолжить работу, поэтому последние новости определенно помогают этому проекту набрать обороты. 3) Проект расширения соединителя долины Огайо (OVCX) предназначен для транспортировки природного газа из центрального бассейна Аппалачей в межгосударственный трубопровод Equitrans Midstream. OVCX находится на стадии утверждения и, как ожидается, будет запущен в первой половине 2024 года; он будет транспортировать природный газ от магистральных и распределительных систем Sunrise компании Equitrans и других точек сбора к межштатным трубопроводам, эксплуатируемым Rover Pipeline LLC и Rockies Express Pipeline (REX). REX принадлежит компаниям Tallgrass Development, Phillips 66 ( PSX ) и Sempra US Gas & Power. Rover принадлежит компании Energy Transfer Partners ( ET ). Этот трубопровод будет производить 0,35 млрд куб. футов природного газа в сутки.