ETRN В декабре 2022 года EIA заявило , что США являются экспортером природного газа номер один, опережая Катар и Австралию . Газопроводы Nord Stream 1 и 2 были разрушены в сентябре того же года, так что это событие увеличивает ценность MVP. В 2021 году США экспортировали около 47% своего природного газа в Европу и Великобританию. В 2022 году он составил 64% или 36%, а прошедшая зима была мягкой. Инвесторам следует помнить, что « международные цены на природный газ и СПГ достигли рекордного уровня в последнем квартале 2021 года и первой половине 2022 года ». Трудно сказать, как перебои с поставками повлияют на цены на природный газ предстоящей зимой, когда спрос возрастет. Учтите, что в прошлом году Equitrans добилась следующих результатов с доходом почти в 1,4 миллиарда долларов. Q1-2022 ~ $ 343 млн выручки, $ 0,14 Q2-2022 ~ 329 млн долларов дохода, 0,11 доллара США Q3-2022 ~ 332 млн долларов дохода, 0,09 доллара США Q4-2022 ~ 355 млн долларов дохода, 0,13 доллара США Без MVP Equitrans по-прежнему остается бизнесом по добыче природного газа и воды на 5,0 млрд кубических футов в сутки . В прошлом году Equitrans потратила около 400 миллионов долларов, поэтому EBITDA составила чуть более 1 миллиарда долларов. С учетом добавления MVP (2,0 млрд куб. футов в сутки), MVP Southgate (0,350 млрд куб. футов в сутки), MVP Hammerhead (0,3 млрд куб. футов в сутки) и OVCX на 0,35 млрд куб. Текущие оценки таковы, что MVP и другие дополнения добавят около 300 миллионов долларов EBITDA, когда они будут полностью введены в эксплуатацию, поэтому консервативно оцениваем EBITDA примерно в 1,3 миллиарда долларов. Исходя из этого увеличения EBITDA, ожидайте, что расходы составят около 300 миллионов долларов в год, включая капитальные затраты, поэтому их DCF составит около 1 миллиарда долларов. Используя эти цифры, дивиденд в размере 0,60 цента составляет около 260 миллионов долларов или более чем 4-кратное покрытие. Тем не менее, долг по-прежнему будет высоким, примерно в 6 раз (EBITDA в размере 1,3 млрд долларов и долг в 7,5 млрд долларов). Цель — увеличение в 4 раза, поэтому руководству необходимо сократить расходы примерно на 2 миллиарда долларов. Я предполагаю, что они быстро погасят долг, чтобы достичь числа 4X, прежде чем увеличить дивиденды. Если они сделают это на 2024-25 годы, то в 2026 году они будут золотыми. В этот момент Equitrans может утроить дивиденды и по-прежнему иметь 1,3-кратное покрытие. С долгом в 4 раза и дивидендом в 1,3 раза цена акций, вероятно, составит около 20 долларов с дивидендом в 8%. Отчет о доходах за второй квартал должен быть захватывающим. Менеджмент, наконец, может провести телефонный разговор с отличными новостями и большими ожиданиями. Единовременные « операционные расходы в размере 4,1 миллиона долларов , связанные с инцидентом с хранилищем Rager Mountain », также не повлияют на чистую прибыль. Помимо того, что это самый ценный трубопровод из когда-либо построенных в США, « проект MVP почти наверняка подвергся более тщательной экологической экспертизе, чем любой другой проект газопровода в истории США ». Инвесторы должны быть очень довольны текущим состоянием и будущим своих инвестиций.

ETRN Предстоящие проекты Equitrans увеличат доходы. Поскольку MVP планируется завершить, инвесторы теперь должны знать о других проектах Equitrans Midstream, находящихся в тени. 1) Трубопровод Hammerhead уже построен компанией Equitrans Midstream за 555 млн долларов и готов к эксплуатации. Контрактное обязательство вступает в силу, когда MVP вводится в эксплуатацию. Hammerhead был « в первую очередь разработан для подключения природного газа, добываемого в Пенсильвании и Западной Вирджинии, к трубопроводу Mountain Valley (MVP)». Этот трубопровод будет генерировать 1,6 млрд кубических футов природного газа в день из сланцевых месторождений Марцеллус и Ютика в юго-западной Пенсильвании, восточном Огайо и северной части Западной Вирджинии. 2) Проект MVP Southgate строится для обеспечения дешевого доступа к природному газу, добываемому в сланцевых регионах Марселлус и Ютика, для доставки потребителям Dominion Energy ( D ) в Северной Каролине, а также на существующие и новые рынки в южной Вирджинии и центр Северной Каролины. Этот трубопровод будет генерировать 0,3 млрд куб. футов природного газа в сутки. Проект Southgate нуждается в завершении MVP, чтобы продолжить работу, поэтому последние новости определенно помогают этому проекту набрать обороты. 3) Проект расширения соединителя долины Огайо (OVCX) предназначен для транспортировки природного газа из центрального бассейна Аппалачей в межгосударственный трубопровод Equitrans Midstream. OVCX находится на стадии утверждения и, как ожидается, будет запущен в первой половине 2024 года; он будет транспортировать природный газ от магистральных и распределительных систем Sunrise компании Equitrans и других точек сбора к межштатным трубопроводам, эксплуатируемым Rover Pipeline LLC и Rockies Express Pipeline (REX). REX принадлежит компаниям Tallgrass Development, Phillips 66 ( PSX ) и Sempra US Gas & Power. Rover принадлежит компании Energy Transfer Partners ( ET ). Этот трубопровод будет производить 0,35 млрд куб. футов природного газа в сутки.

ETRN Текущее состояние разрешений делает MVP более ценным. После 6,6 млрд долларов инвестиций с перерасходом примерно 3 млрд долларов, 10-летнего графика проекта, который просрочен на 5 лет , MVP будет удерживать титул самого дорогого трубопровода в истории США, пройдя самый обширный процесс получения разрешений с выдачей и отзывом. неоднократно в 4-м окружном суде. В действительности, MVP является образцом для разрешения реформ. Как заявил генеральный директор Equitrans Томас Карам в последнем отчете 8K : « Отсутствует более определенный процесс проверки и утверждения регулирующими органами.”, наша страна препятствует возможности компаний инвестировать капитал в инфраструктуру. Итак, какую ценность это имеет для MVP, учитывая, что это может быть последний крупный трубопроводный проект в стране, пока что-то не будет сделано с бесконечной каруселью разрешений. На мой взгляд, это делает Equitrans гораздо более ценным, учитывая, что MVP будет газопроводом мощностью 2,0 млрд куб. футов в сутки, а миллионы людей бежали на юго-восток , который является целевым регионом для газа. К счастью для инвесторов Equitrans Midstream, Конгресс стратегически отложил принятие законопроекта о потолке долга, также известного как Закон о налоговой ответственности; к позднему вечеру четверга, всего за четыре дня до исторического дефолта США, законопроект был принят Сенатом примерно в 22:00. Не было времени для внесения поправок, которые заставили бы законопроект вернуться в Палату представителей. Было предпринято несколько попыток внести поправки, но большинство сенаторов не хотели, чтобы их имя ассоциировалось с причиной дефолта, плюс, если вы смотрели видео голосования, было ясно, что к вечеру четверга дело было сделано, и Сенаторы готовились покинуть округ Колумбия на долгие выходные; Последнее заявление Шумера было в основном обращено в пустой зал. Сенатор Тим Кейн из Вирджинии хотел удалить MVP, как и сенаторы Берни Сандерс из Вермонта и Элизабет Уоррен из Массачусетса. но им не хватило времени. Байден намеренно остановился, улетев в Азию, а затем вернувшись, чтобы иметь возможность подписать его в самый последний момент 3 июня; стратегия сработала, иначе MVP все еще мог бы оказаться в трясине разрешений. MVP — это свинина демократа Джо Манчина, которую он вернет в свой штат Западная Вирджиния перед выборами 2024 года против республиканца Джима Джастиса, который уже имеет значительное преимущество; «Самый ценный трубопровод» Манчина может помочь ему переизбраться с тысячами хорошо оплачиваемых рабочих мест, которые создаст проект. Белый дом Байдена задолжал Мэнчину некоторые услуги за прошлые деяния — его голосование за Кетанджи Джексона в Верховном суде и Закон о снижении инфляции от 2022 года. Тот факт, что министр энергетики Байдена Гранхольм специально написал письмо в FERC в поддержку MVP, сигнализировал о том, что Байден возвращается . пользу. Это действительно могло быть последним шансом MVP стать реальностью, а цена акций в размере около 4 долларов указывала на затруднительное положение компании.