$ETRN В декабре 2022 года EIA заявило , что США являются экспортером природного газа номер один, опережая Катар и Австралию . Газопроводы Nord Stream 1 и 2 были разрушены в сентябре того же года, так что это событие увеличивает ценность MVP. В 2021 году США экспортировали около 47% своего природного газа в Европу и Великобританию. В 2022 году он составил 64% или 36%, а прошедшая зима была мягкой. Инвесторам следует помнить, что « международные цены на природный газ и СПГ достигли рекордного уровня в последнем квартале 2021 года и первой половине 2022 года ». Трудно сказать, как перебои с поставками повлияют на цены на природный газ предстоящей зимой, когда спрос возрастет. Учтите, что в прошлом году Equitrans добилась следующих результатов с доходом почти в 1,4 миллиарда долларов. Q1-2022 ~ $ 343 млн выручки, $ 0,14 Q2-2022 ~ 329 млн долларов дохода, 0,11 доллара США Q3-2022 ~ 332 млн долларов дохода, 0,09 доллара США Q4-2022 ~ 355 млн долларов дохода, 0,13 доллара США Без MVP Equitrans по-прежнему остается бизнесом по добыче природного газа и воды на 5,0 млрд кубических футов в сутки . В прошлом году Equitrans потратила около 400 миллионов долларов, поэтому EBITDA составила чуть более 1 миллиарда долларов. С учетом добавления MVP (2,0 млрд куб. футов в сутки), MVP Southgate (0,350 млрд куб. футов в сутки), MVP Hammerhead (0,3 млрд куб. футов в сутки) и OVCX на 0,35 млрд куб. Текущие оценки таковы, что MVP и другие дополнения добавят около 300 миллионов долларов EBITDA, когда они будут полностью введены в эксплуатацию, поэтому консервативно оцениваем EBITDA примерно в 1,3 миллиарда долларов. Исходя из этого увеличения EBITDA, ожидайте, что расходы составят около 300 миллионов долларов в год, включая капитальные затраты, поэтому их DCF составит около 1 миллиарда долларов. Используя эти цифры, дивиденд в размере 0,60 цента составляет около 260 миллионов долларов или более чем 4-кратное покрытие. Тем не менее, долг по-прежнему будет высоким, примерно в 6 раз (EBITDA в размере 1,3 млрд долларов и долг в 7,5 млрд долларов). Цель — увеличение в 4 раза, поэтому руководству необходимо сократить расходы примерно на 2 миллиарда долларов. Я предполагаю, что они быстро погасят долг, чтобы достичь числа 4X, прежде чем увеличить дивиденды. Если они сделают это на 2024-25 годы, то в 2026 году они будут золотыми. В этот момент Equitrans может утроить дивиденды и по-прежнему иметь 1,3-кратное покрытие. С долгом в 4 раза и дивидендом в 1,3 раза цена акций, вероятно, составит около 20 долларов с дивидендом в 8%. Отчет о доходах за второй квартал должен быть захватывающим. Менеджмент, наконец, может провести телефонный разговор с отличными новостями и большими ожиданиями. Единовременные « операционные расходы в размере 4,1 миллиона долларов , связанные с инцидентом с хранилищем Rager Mountain », также не повлияют на чистую прибыль. Помимо того, что это самый ценный трубопровод из когда-либо построенных в США, « проект MVP почти наверняка подвергся более тщательной экологической экспертизе, чем любой другой проект газопровода в истории США ». Инвесторы должны быть очень довольны текущим состоянием и будущим своих инвестиций.