Мысли по Китаю. Исходные вижу следующие. Последние годы ФРС продемонстрировали всему миру пользу от Фондового рынка - в него можно абсорбировать избыточную ликвидность, сдерживая инфляцию, а рост Акций повышает доходы населения и собираемые с него налоги. Деньги, пришедшие на Фондовый рынок, у «физиков» редко с него уходят обратно в потребление. В отличии от банковских вкладов здесь ниже риски “bank run” - стрессового бегства народа из депозитов. Не случайно наш Президент начал заявлять о необходимости развития Фондового Рынка и вовлечении в долгосрочное инвестирование широких слоев населения. Появились новые ИИС3 с соответствующими мотивациями на накопление через них инвестиций. Задача ясна - максимально абсорбировать хлынувшие в народ новые деньги от немедленного потребления и результирующего разгона инфляции. И да - на фоне ухода западного капитала пытаются заменить его в том числе народными средствами, если рассуждать позитивно - то наконец страну распродают простым людям. Многочисленные IPO подтверждают этот тренд. Напоминаю, в США инвестируют в фондовый рынок более 60% взрослого населения, в РФ эта цифра уже приближается к 40%… в Китае пока порядка ~15%. Суммарная капитализация бирж Hong-Kong (HKG ~4 трлн $), Шанхая (SSE ~6.7 трлн) и Шеньчжэня (SZSE ~4.3 трлн) = ~15 трлн в 3.3X раза меньше ~50 трлн приходящихся на NASDAQ (~24 трлн) + NYSE (~26 трлн), при сравнимых масштабах экономик! Да, китайский рынок все еще во многом закрыт для международного капитала, и структурно менее прозрачен. Да, китайские инвесторы испытали жесточайший стресс от многолетнего обвала своего рынка после пиков 2007 и 2015 годов. Да, в нарастающем противостоянии экономик США сделали все возможное чтобы спровоцировать бегство глобального капитала из Китая надувая перед выборами пузырь в своих акциях и трежерях :) Однако китайские компании и бренды продолжают динамично развивать локальные и все более активно инвестировать в глобальные бизнесы, хорошо зарабатывают и явно недооценены. Китайское правительство БУДЕТ заботиться о своем фондовом рынке и стратегически вовлекать в него население. Доходность 5 летних гос облигаций в Китае уже менее 2%. MSCI China high dividend yield index обеспечивает дивидендную доходность близко к 7%, при P/E ~6.2 (!) Топ-5 банков Китая (крупнейшие в мире) ежегодно платят дивиденды ~7-8%. Так что мотивация для «умных» денег есть. Судя по последним месяцам - настрой сменился, и в китайский рынок пошли не только локальные капиталы, но и начали возвращаться глобальные деньги (см график движения иностранного капитала в Китайский рынок с начала 2024). Думаю, что выходим из нисходящего тренда вверх. Остаюсь при мнении, что долгосрочно рынок Китая является сейчас лучшей инвестицией. Какие бы не случились геополитические потрясения в моменте. Держал бы там до 30% портфеля, при наличии надежной «дружественной» инфраструктуры. Но тут есть проблемы… О них в следующем посте. $83188 $3188 $2800 $82800 $HSM4