Отчет Яндекса YNDX за I квартал 2024 – Выручка: 228 млрд, +40% г/г – Скорр. EBITDA: 37,6 млрд, +107% г/г – Чистая прибыль: 19 млрд, +47% г/г – Маржинальность по скорр. EBITDA 11,2% —> 16,5% Бизнес растет по всем сегментам, но не всё так гладко. 1️⃣ Поиск & Портал: 93,6 млрд, +38% г/г Доля Яндекса в поиске снова увеличилась, но рост выручки сегмента замедляется. Маржинальность сегмента снизилась с 51% до 47%. Повлияли инвестиции в нейросети, увеличение расходов на персонал и маркетинг. 2️⃣ Е-commerce: 65,6 млрд, +31% г/г Яндекс.Маркет растет хуже конкурентов. GMV вырос на 42% г/г (199 млрд), в то же время у OZON рост на 88% (570 млрд). Активных покупателей стало больше на 22% (18,7 млн), у Ozon — на 32% (49 млн). Компания продолжает фокусироваться на улучшении юнит-экономики, в том числе на оптимизации расходов на логистику. Расходы на доставку одного заказа за год снизились на 17%. Яндекс до конца года откроет 3–5 тысяч новых ПВЗ. Сейчас их 13 тысяч, почти в 4 раза меньше, чем у Ozon. 3️⃣ Райдтех: 47 млрд, +44% г/г MAU Яндекс GO — 47 млн человек, +15% г/г. Автопарк каршеринга вырос на 18% до 16,9 тысяч авто. Парк самокатов увеличился до 75 тысяч (x3,6 г/г), в 2,6 раза меньше, чем у WUSH Whoosh. 4️⃣ Плюс и развлекательные сервисы: 20,5 млрд, +54% г/г Подписчиков Яндекс Плюса — 32,7 млн, +48% г/г. Маржинальность сегмента отрицательная. 5️⃣ Прочие бизнес-юниты и инициативы: 22,8 млрд, +69% г/г Убыток сократился на 3,6 млрд, что положительно повлияло на маржинальность. 🤖 Автономные автомобили Яндекса проехали уже 29,2 млн км, из них 16 млн км в Москве. Роверы-курьеры совершили 325 тысяч доставок. ❓Рост акций сдерживает неопределенность в отношении условий обмена бумаг нидерландской Yandex N.V. В ближайшие месяцы на Мосбирже начнутся торги акциями МКПАО Яндекс под новым тикером #YDEX. Надеюсь, держателей бумаг в Евроклире обменяют 1:1, что создаст мощный навес продаж после возобновления торгов и даст возможность докупить акции дешевле. 🤔 Яндекс с гордостью сообщает, что EBITDA сегмента «Е-commerce, райдтех и доставка» выросла на 13,7 млрд г/г и вышла в плюс. Здесь компания ловко манипулирует статистикой, объединяя в группу то одни сегменты, то другие. В этом году сегмент «Мобильность» (Такси, Еда и пр.) объединили с E-com. В детских портфелях акции Яндекса удвоились, в личном в плюсе на 75%. Продавать даже не думаю.

✈️ Отчет Самолета SMLT за 2023 ​​ – Выручка: 256 млрд, +49% г/г – Чистая прибыль: 26 млрд, +71% г/г – Рентабельность по EBITDA 23,7% —> 28,2% Сильные цифры. Темпам роста «Самолета» могут позавидовать многие IT-компании. 🏆 Компания сохраняет 1 место по объему текущего строительства в стране. Операционные результаты за I квартал 2024: – Объем продаж г/г вырос на 75% в деньгах и на 44% в метрах – Доля сделок с ипотекой снизилась с 87% до 70%, в марте 2024 — до 61%. – Средняя цена за метр — ₽215 600, +25% г/г ✅ В 2023 Самолет нарастил земельный банк, купил застройщика МИЦ и банк «Система». Последнее позволит компании эффективнее развивать свое финтех-направление и еще больше увеличить маржинальность бизнеса. Помимо системы вкладов с дополнительными выгодами, девелопер предложит сервис безопасных расчетов и кредитные продукты. 🎯 До конца 2025 года Самолет планирует запустить 48 проектов в 12 регионах страны и нарастить долю на самом маржинальном рынке — Московском. Компания ожидает роста продаж в конце 2024 и 2025 в результате отложенного спроса, когда население перейдет от сбережения на депозитах к потреблению. 🏗 Компания работает в наиболее устойчивом сегменте рынка — массовом доступном жилье. «Самолет» предлагает в нем полностью готовые для проживания квартиры, дополнительно зарабатывая на этом. Одной только мебели продано на 20,7 млрд. Девелопер вышел и в премиум-сегмент (проект Nova), а также активно развивается в растущем сегменте ИЖС. ➕ Сервис «Самолет Плюс» вырос до 1600 офисов, 15000 агентов (х3 г/г) и 100 тысяч сделок. Теперь это крупнейший игрок по объему сделок в РФ. Товарооборот за 2023 — 745,1 млрд. 💨 Встречный ветер — возможное ужесточение условий льготной ипотеки. В то же время опасения ужесточения подогревают спрос. В I квартале половина сделок прошла с использованием семейной ипотеки. 📈 Драйверы роста: увеличение доли рынка, недооцененность по EV/EBITDA, региональная экспансия, развитие собственных сервисов, IPO Самолет Плюс. 🙅‍♂️ Рынок не оценил результаты и перспективы, реакции на отчет почти не было. С начала года акции компании отстали от индекса на 14%. Котировка в боковике уже 10 месяцев. Держу в портфеле, жду переоценки рынком. Докупал акции в апреле. На ₽3200 проходит сильная поддержка. Если цена дойдет, куплю еще.

ЦБ сохранил ставку 16%, ужесточил риторику Экономика впервые за 20 лет живет с такой высокой ставкой так долго. Ключевое с заседания: 🔺 Диапазон средней ключевой ставки в 2024 был повышен с 13,5–15,5% до 15–16%. 🔺 Диапазон на 2025 год повышен с 8–10% до 10–12%. 💪 Рост ВВП в 2024 пересмотрен с 1–2% до 2,5–3,5%. Спрос на потребительское и корпоративное кредитование не падает. Снижение ставки в такой ситуации приведет к разгону инфляции. ЦБ признал, что в этом году не удастся привести инфляцию к целевым 4%. Достижение цели ожидается в 2025. «Пик перегрева экономики РФ пройден осенью, но сам перегрев сохраняется» «Мы готовы поддерживать высокую ключевую ставку столько времени, сколько потребуется для устойчивого возвращения инфляции к цели» ⚠️ Набиуллина отметила, то возможно и повышение ставки. Ждем начала цикла снижения не раньше осени. А пока облигации остаются дешевыми, доходности депозитов — привлекательными, ипотека (за исключением льготной) — чудовищно дорогой. Удивительно, что рынок TMOS до сих пор так высоко.