Ну, нонсенс. Тинькофф объявили, что для поглощения Росбанка будут готовы проводить доп.эмиссию. Теперь цифры. Хотят выпустить 130 миллионов акций по цене в 3429 рублей, что равняется 444,99 млрд рублей. Капитализация ТКС Холдинг 609 млрд рублей. Но интересно другое, что в 2022 году Росбанк был оценен Societe Generale в 200 миллиардов рублей при стоимости равной его капиталу, продажа Интерросу прошла по цене от 40 до 60 миллиардов рублей. В этом году мне попадались на глаза цифры в районе 240 миллиардов рублей собственного капитала с учетом прибылей за 2022 и 2023 года. То есть покупка, которая будет проводиться ТКС Холдингом, будет оценивать Росбанк практически в 2 раза дороже его собственного капитала. Видимо, оценка идет в интервале 1,8 - 2 от чистых активов. Таким образом миноритарий Тинькофф Банка теряет 20% от такой доп.эмиссии. Формально, если использовать глупую математику, то выходит следующее: Было 600 млрд. Станет после доп.эмиссии 600+400. 1 триллион. Но бизнес, который купит компания стоит не 400 миллиардов, а 200. То есть фактическая потеря компании от поглощения половина стоимости нового бизнеса. Это же потеряет и миноритарий. Однако, это открывает потрясающие перспективы для покупки росбанка с оценкой от 1.7х собственного капитала. 1,7 (коэффициент покупки капитал) * (собственный капитал) / рыночная капитализация росбанка * на текущую стоимость. В районе 270 рублей при выкупе может быть бонус к рынку. Заложите дополнительные риски в 30%, таким образом таргет, который следует ждать находится на отметке в 189 рублей. А вот миноритариям тинькофф не позавидуешь. $TCSG $RU000A1062L7