Про облигацию РОСБАНК БО-003P-01

Росбанк видит преимущества и перспективы для своих клиентов и для себя в будущей банковской группе, создаваемой на базе ТКС-Холдинга. Группа войдёт в пятерку крупнейших участников российского финансового рынка по общему капиталу, по балансу средств населения, а также в топ-4 по размеру кредитного портфеля. Об этом представитель банка сообщил Интерфаксу, комментируя новость о предполагаемой оценке Росбанка для проведения допэмиссии акции группы Тинькофф. Акционер «ТКС» — Группа «Интеррос» Владимира Потанина — уже проголосовала по данному вопросу. $TCSG $RU000A1062L7

Вячеслав Дусалеев, руководитель отдела продаж в $RU000A1062L7, принял решение оставить свою должность в связи с сделкой, которая произошла с $TCSG . По информации из двух источников, после этого объявления из банка уйдут не менее шести менеджеров. Вспомним, что 14 марта было объявлено о слиянии «Тинькофф» с Росбанком. Что вы думаете об этих изменениях в банковском секторе?

ТКС Групп А вы точно продюсер банк? 🏦 Тинькофф банк — один из крупнейших розничных банков в России. По количеству клиентов Тинькофф входит втройку, а по активам является одиннадцатым. Ну что, пришло время познакомится поближе. 📊 Бизнес-модель Тинькофф отличается от традиционных банков — он делает акцент именно на частных клиентов и на онлайн-банкинг. При этом традиционные банки имеют большую долю корпоративных клиентов, страхования и факторинга. Легко догадаться, что тогда и главные статьи доходов и расходов у Тинькофф связаны именно с розничым банкингом — кредитные карты и счета частных клиентов. 💵 Тинькофф показывает просто сумасшедшие процентные доходы по кредитным картам — 35-40%. При этом процентный расход по счетам частных клиентов довольно скромный — 4-5%. Глядя на эти соотношения понимаешь, почему Тинькофф не идет в другие сегменты — точнее сказать, пока не шел... А с другой стороны, думаешь, а точно ли Тинькофф — банк, а не микрофинансовая организация с такими-то процентными доходами. 👍 2023 год несомненно стал очень хорошим для банковской отрасли — ребята хорошо нарастили размеры депозитов и кредитов. Тинькофф не стал исключением — х2 по кредитам и x3 по депозитам. 📈 Что по инвестиционной оценке? Тинькофф, по-прежнему, остается довольно высоко оцененным по ключевому для банковской отрасли мультипликатору P/B (отношение Market Cap к капиталу банка) — стабильно выше 2x при стандартной для банков 1. Но при этом банк все также показывает хороший рост частных клиентов и рентабельность капитала — 33% в 2023 году, что другим банкам лишь снится. ❓ Что смущает в Тинькофф? Это сделка с Росбанком. Во-первых, неизвестна стоимость сделки — если она будет равна размеру допэмиссии, то премия будет слишком высокой в сделке, что подорвет цену ТКС банка. Во-вторых, доля инвесторов все равно сильно размоется. В-третьих, Тинькофф присоединяет банк, который по показателем хоть и довольно сильный для банковской отрасли, но все равно сильно слабее показателей Тинькофф => в среднем, показатели будут слабее после сделки. Да, и большой синергии между банками пока не наблюдается. Также смущает огромный размер денежных средств на счету банка при довольно высокой достаточности капитала, что вызывает ряд вопросов. Почему они не выданы в качестве кредитов? Зачем нужна допэмиссия, когда можно направить эти деньги на сделку с Росбанком? ✅ Подведем итоги... Тинькофф, несомненно, сильный игрок в банковском секторе. А в своей «нише» даже, наверено, лучший. Но вопросы к P/B в x2, и к сделке с Росбанком, не позволяют чувствовать себя полностью уверенным. Как итог, мы сохраняем осторожную оценку по ТКС Групп до появления деталей по сделке с Росбанком. $TCSG $RU000A1062L7 P. S. Если вам нравятся, наши обзоры, будем рады вашим подпискам, лайкам и комментариям) Также напоминаем, что у нас есть стратегия автоследования, на которую любой желающий может подписаться &Аполлон-11 #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #пульс