Тинькофф BuyBack Leaders

Биржевой фонд, который инвестирует в американские компании, наиболее активно проводящие обратный выкуп своих акций

Это отличная альтернатива инвестициям в дивидендные истории без потерь на налогах и транзакционных издержках.

Почему это интересно?

Еще в конце 90-х годов объем обратного выкупа акций (байбэков) компаниями в США превысил объем выплачиваемых этими компаниями дивидендов. С тех пор байбэки стали основной формой распределения прибыли у американских корпораций.

В текущем году за 10 месяцев американские компании провели байбэки на сумму около 870 млрд долларов. Это уже превысило предыдущий рекорд 2018 года.

Общий объем дивидендов и байбеков компаний из индекса S&P 500 (Млрд долл.)

Почему инвестору интересно вкладываться в компании, проводящие обратный выкуп своих акций? Согласно исследованию, проведенному Standard & Poor’s, на долгосрочном горизонте инвестиционный портфель из компаний, наиболее активно проводящих байбэки, превосходит по доходности индекс широкого рынка, в особенности в периоды падающего рынка.

Что входит в индекс?

Фонд полностью повторяет состав индекса NASDAQ US Buyback Achievers Index Total Return, включающий в себя компании, которые за последние 12 месяцев в результате обратного выкупа сократили количество акций в обращении на 5% и более.

В состав входят акции порядка 100 американских компаний, которые наиболее активно проводили обратный выкуп своих акций в течение последнего года.

Топ-10 компаний в составе фонда

Исторически байбэки больше проводят компании из финансового сектора, ИТ и сектора потребительских товаров второй необходимости, таких как бытовая техника, мебель, автопром и прочее, что отражается на структуре индекса.

Распределение по отраслям

Как происходит ребалансировка индекса и фонда?

Пересмотр состава фонда происходит раз в год по итогам января, а ребалансировка весов активов — ежеквартально в последний торговый день квартала.

Какая доходность?

Фонд торгуется в долларах. Его историческая среднегодовая доходность составляет 13,3%, что выше средней полной доходности индекса S&P 500, которая за аналогичный период составила 11,3%. Стандартное отклонение доходности фонда ниже стандартного отклонения доходности индекса S&P 500.

Динамика $100, вложенных в индексы NASDAQ US Buyback Achievers Index TR и S&P 500 Total Return Index

За последние 25 лет фонд показывал отрицательную доходность лишь в периоды серьезных рыночных потрясений. Это было всего четыре раза. Он обгонял по доходности индекс S&P по итогам 16 лет из последних 25.

Историческая доходность индексов

Какие перспективы и риски сейчас?

Поскольку обратный выкуп акций — привлекательный способ вознаграждения акционеров компании, объемы байбэков, скорее всего, продолжат расти. Однако существует регуляторный риск. Так, администрация Байдена в конце октября предложила обложить корпоративные выкупы акций 1% налогом. В случае реализации этого предложения компании могут снизить объемы обратного выкупа своих акций, что в потенциале должно оказать негативное влияние на их котировки. Но это предложение пока в процессе обсуждения и уже встретило много противников, которые считают введение такого налога неэффективным и пагубно влияющим на благосостояние американских граждан, пенсионные портфели которых имеют значительную экспозицию на рынок акций. Поэтому вряд ли стоит ожидать, что это предложение администрации президента несет в себе реальную угрозу для объемов обратного выкупа акций.

Какие похожие фонды есть еще?

Аналогичных фондов на российском рынке нет.

Из похожих фондов на глобальном рынке можно привести:

  • AMUNDI S&P 500 BUYBACK UCITS ETF (BYBU);
  • Invesco BuyBack Achievers™ ETF (PKW).

Фонд BYBU инвестирует в похожий индекс S&P 500 Buyback strategy Index NTR — это индекс полной доходности, стоимость которого учитывает реинвестирование дивидендов, поэтому дивиденды фонд не выплачивает, как и Тинькофф Buyback Leaders.

Фонд PKW инвестирует в индекс NASDAQ US BuyBack Achievers Index. Он по составу аналогичен индексу, в который инвестирует Тинькофф BuyBack Leaders, но выбранный индекс — это не индекс полной доходности. Этот фонд выплачивает дивиденды.

Другие фонды Тинькофф Капитал

Инвестиционные стратегии для любой цели