Мнения инвесторов о стратегии

РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи упал на 0,2% до 2710 пунктов. Нефть выросла на 0,3% до 70,25. Юань упал на 0,15% до 10,84. Инфляция: самый страшный принт в году Инфляция за последнюю неделю составила 0,79%. Во всем виновата индексация коммуналки. Инфляция г/г ускорилась до 9,45% vs 9,39% неделю назад. Но инфляция без учета индексации составила 0%! Это важно, поскольку индексация цен на коммуналку это экзогенный фактор для ЦБ (он никак не зависит от ставки), а реальный уровень ставки действует на остальную корзину (цены на которую не растут, хотя для этой недели исторически свойственен какой-то рост на 0,1-0,2%). Принт никак не повлияет на ЦБ, регулятор уже об этом знал осенью и закладывал уже в декабре это в инфляцию, также ЦБ про это говорил и на последних коммуникациях в июне-июле. Ждем снижения ставки на 2% в конце июля. Компании: 1)ВТБ: последний день с дивидендом Компания заплатит 25,58 рублей дивиденда за 2024 год. Это 27% ДД. За вычетом дивиденда сейчас цена равна 67,4 рубля, это недалеко от исторических минимумов. Причем, мы слышали только позитив в последнее время: 1)Повысили гайденс по прибыли с 450 до 500 миллиардов рублей. 2)Ставку в июле могут снизить на 2% - ВТБ главный бенефициар снижения ставки из банков, чистая процентная маржа тут сильнее всех сжалась. Но, акции компании падают - тут совпало два фактора, первый это много плечей, который перед дивгэпом снижают с 7 до 2-2,5. Ну и сам рынок был падающим, падение вызывает новое падение и ликвидацию позиций лавинобразным эффектом. Рынок пугает допэмиссия, но она будет незначительна и составляет 80 миллиардов рублей. Также максимальное количество акций ограничено 1,2 миллиардом акций, а это 66,6 рублей в худшем случае. При этом, в 2023 цена допэмиссии была равна 91,125 рубля, за эти 2 года капитал банка вырос почти на триллион рублей (+60%), поэтому цена допэмиссии может быть выше рынка. Ну и шортистов (а их тут много) на этом может порвать как уже было весной 2023. Ждем конца июля (скажут количество акций) и ждем сентября (скажут цену допки). В стратегиях идем в отсечку. Да, в последнее время акции снижались, позицию скинутую по 106 я восстановил по 96. С учетом перезаходов средняя набора это 86-87 рублей, мы до сих пор в плюсе (основная позиция была набрана до анонса дивиденда). Если мыслить горизонтом квартала и больше, то в ВТБ от текущих риск/доходность интересные. Это все-таки рисковый банк и сидеть тут на всю котлету не стоит (особенно с плечами), но какую-то умеренную долю до 10% держать все-таки можно. Все-таки 0,3 P/B и 1,6 прибыли 2025 это скромная оценка для ВТБ, даже с учетом всех но. 2)Лензолото: привет ликвидация Акционеры компании наконец-то рассмотрят ликвидацию компании. Кэша тут на 500 миллионов, а капитализация 11 миллиардов, никаких других активов нет. За вычетом расходов на ликвидацию акционерам достанется миллионов 450. Грубо говоря, обычка будет торговаться в 20 раз дешевле текущих, преф упадет еще сильнее. Много раз предупреждал - это пустышка, которая не ведет никакого операционного бизнеса. В Пульсе видим недовольство, что мол как так, нас кинули акция падает, а мир несправедлив. Чтобы такого избежать нужно базово проверять что за бизнес ты покупаешь. Жалко, нельзя шортить. 3)X5: жалко этого добряка Мосбиржа как обычно накосячила, при дивиденде в 19%, утром была Планка всего лишь на 10%. Самое забавное, что кто-то купил акций на 1,2 миллиардов рублей. При этом, кто-то на 900 миллионов рублей купил одной заявкой. Кто-то крупно попал, и раздал легких денег спекулянтам. Чья-то ошибка? Непонятно. Акция по итогу упала примерно на размер дивиденда. Выводы сделаны и сегодня торги той же мосбиржей и другими акциями с дивгэпами не были запущены на утренних торгах. Резюме Вчера все-таки отбились от уровня 2700, откупили на факте инфляции. В топе долговые компании и техи - сильно лучше рынка. Индекс падает прежде всего из-за нефтегаза. &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0 $X5 $VTBR $LNZL

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи упал на 1% до 2822 пунктов. Юань вырос на 0,1% до 10,95. Нефть выросла на 3% до $69,2. Геополитика США снял ограничено часть санкций до 19 декабря. Там почти все банки, НКЦ - это нужно для завершения строительства ядерной станции в Венгрии (по другим операциям санкции не сняты) Вроде мелочь, но так окно Овертона и расширяют, постепенно могут начать и другие санкции отменять. Также Трамп нанес удар в спину Украине, приостановив поставку ряда зенитных ракет и наступательного оружия. Объяснив это «запасы кончились, нужно пополнять». В NYT пошли выходить заголовки «США выходит из войны на Украине», но скорее пугали для обывателей на западе. Чем меньше оружия => тем выше будет договороспособность Украины. Новость умеренно позитивна. Инфляция:приятные сюрпризы Инфляция за последнюю неделю составила 0,07%. В годовом выражении осталась на уровне 9,4%. За месяц составила 0,15% - это супер низко. За 2кв инфляция составила 4,5% SAAR VS 7% SAAR (с корректировкой на сезонность), которую ждал ЦБ. Набиуллина сказала, что инфляция замедляется быстрее ожиданий ЦБ, так и в случае замедления экономики и торможения инфляции ЦБ сможет получить пространство для более быстрого снижения ставки. Риторика ЦБ меняется - это хорошо. Также Греф жаловался, что 1-2% это не серьезно для экономики, нужен более ощутимый шаг. Ну и для роста привлекательности рынка нужна реальная ставка 4% vs текущих 10%. Компании: 1)Южуралзолото: новый удар Вчера в офисах компании прошли обыски по старым экологическим делам. Бумага на этом сделала -13%. Даже на остановке карьеров такого не было. Все после Русагро очень боятся повторения кейса. И то ли это дежурная проверка с продолжением предыдущего дела, то ли это новое дело с новой уголовкой (например, Струкова посадят). Компания выпустила пресс-релиз, мол производство не останавливается, в деле разбираемся, но это рынок не успокоило. Сам кейс ЮГК это на самом деле пример как оказаться правым (золото выросло на 40% г/г) и неправым (здесь мы по итогу потеряли). Если бы все было норм мы бы тут увидели +100% по прибыли и рост котировки. Но тут наложилось: 1)Струков не меняется. Платит себе ЗП в несколько миллиардов, а не дивиденды (налог 25%, а не 15%). 2)Производство остановили в 2024. Четверть добычи фактически больше года простаивала. 3)Планы не выполняют. Данные при IPO, интересно выполнят ли гайденс за 1п 2025. Поэтому, да актив дешевый, да если хоть что-то поменяется, то мы увидим рост. Но сейчас неконтролируемый риск, который просчитать супер сложно. Заведут на Струкова дело и поедет второй волной. Это ошибка и приходится за нее дорого платить. Я как и все ошибаюсь - быть на рынке оптимистом последние пару лет губительно для депозита. Но надо идти дальше, благо прибыльных сделок больше и они позволяют оплачивать вот такие неудачи. Пока вышел в стратегиях из бумаги, такие движения по инерции могут быть несколько дней с маржинколами. 2)Аэрофлот: дивиденды одобрили Компания заплатит 5,27 рублей дивиденда за 2024 год. Это 8% ДД. 4 EBITDA 2025 это вроде недорого, но бизнес особо не будет расти, возможно увидим снятие санкций и снижение расходов, но базово 2025 будет хуже 2024. У Аэрофлота есть очень прикольный комикс про компанию (разные самолеты, операционные метрики и закрученную историю) от Market Power - прочитал его на смартлабе. По текущим считаю компания скорее стоит справедливо. Резюме Рынок слаб, на позитив почти не реагирует. Но это позитивные долгосрочные изменения, мягкая риторика открывает пространство для более мягкой денежно-кредитной политики и умеренной девальвации рубля. Пока в моменте рынок мертвый, объемов, торгов особо нет. Продолжаем торговаться 2800-2850. $UGLD $AFLT &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи пытался пробить 2850, но по итогу откатился и закрылся в ноль. Юань упал на 0,15% до 10,94. Нефть выросла на 1% до $67,1. Макрон позвонил Путину Это первый разговор за 3 года, причем это один из главных союзников Украины. Без прорывов, Путин опять напомнил что переговоры должны идти с учетом реалий на земле, а Макрон предложил прекратить огонь без условий. Но сам факт контакта - это уже хоть что-то, пусть в моменте и без результатов. Компании: 1)ВТБ: фикс на факте Акционеры компании утвердили дивиденд за 2024. Заплатят 25,58 рублей дивиденда. Это 24% дивидендной доходности. 10 июля последний день с дивидендом. На факте одобрения увидели свечу вниз. Слишком уж много тут набилось спекулянтов. В понедельник прикрыл 1/3 позиции в стратегиях, остаток я продолжаю удерживать. Перед дивидендом будет идти борьба плечевики и автоследы vs недогруженные банки. Скорее будем видеть флэт, может даже немного порастем. Банк все равно супер дешевый и стоит 2,5 P/E, если продолжат выплату в 2025 (хотя бы 1/4 прибыли), то будем выше. В моменте тут слишком много спекулянтов просто - это мешает бумаге расти. Правда май по МСФО был слабым, все 68 миллиардов прибыли заработали на нерегулярном бизнесе. 2)Ленэнерго: последний день с дивидендом Компания заплатит 26 рублей дивиденда. Сейчас ДД составляет 11%. Вроде мало, не интересно. Вчера повысили тариф на коммуналку на 12,6%. Благодаря этому, в 2025 году увидем буст прибыли. Компания заплатит 35 рублей дивиденда за 2025 - это 16,3% ДД к цене после отсечки. Много для такого стабильного и защитного бизнеса. За 2026 может быть и под 20% ДД. Это очень много для такого консервативного бизнеса, Россети ЦП отыграли 30% дивгэпа вчера. 3)Транснефть: утвердили дивиденды Акционеры вчера утвердили рекордный див в 198 рублей. Это 14% ДД. На этом бумага попробовала пробить уровень 1400, прошлый пробой провалился из-за новостей о высоком CAPEX и медленном росте выручки. По факту ничего нового не сказали, дивидендам это не угрожает, выручка будет индексироваться примерно на уровень инфляции (а она будет в следующие 10 лет ниже, чем в последние 10 лет по прогнозам ЦБ). Отсечка будет 17 июля, думаю, ближе к ней подрастем. Ставки снижаются, доходность дивидендных акций падает, а их тоже не очень много со стабильным и понятным бизнесом. Поэтому, в стратегиях продолжаем удерживать, к отсечке цена может быть выше. Резюме: Сбросили вчера часть пара, Макронралли не увидели. Теперь снова будет пробовать пробивать 2850. На этой неделе в Питере с 2 по 4 июля идет финансовый конгресс, тоже интересные вещи могут рассказать. Пока же продолжаем ходить в боковике 2800-2850. Новостей по компаниям особо нет, только дивотсечки из интересного. P.S инфляция на этой неделе без шоков - увидим замедление г/г, а вот н/н не факт (может показать небольшой рост). $LSNGP $VTBR $TRNFP &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи вырос на 2% до 2794 пунктов. Юань провел день в боковике. Нефть выросла на 5% до $76,5. Геополитика: страсти растут Трамп ставит чуть ли не ультиматумы Ирану, в том числе по ракетам и ядерной энергетике. А что если они откажут? Ставки растут и это все грозит ростом эскалации. Также на G7 Зеленский не смог встретиться с Трампом, снижения потолка на РФ нефть не согласовали, ограничились опять каким-то беззубым пакетом. Сегодня Путин даст комментарии представителям международных информагенств. Компании 1)ВТБ: лучше прогноза Синий банк может заработать 500 миллиардов рублей в 2025. До этого был прогноз 450 миллиардов рублей. Допэмиссия по словам Костина будет кратно меньше выплаченных дивидендов, а это 276 миллиардов рублей. Судя по всему допэмиссия будет на уровне 2023 года а это 80-100 миллиардов рублей. В зависимости от цены допки, это уменьшит дивиденд за 2025 на 15-25%. Тогда, дивиденд в 2025 может быть на уровне 18,5-20 рублей при выплате 50% чистой прибыли. На самом деле, при постоянстве дивидендов банк может стать потенциальным иксом, P/E банка сейчас чуть больше 2,5. Это дешевле всех в секторе. Поэтому, пока банк остается достаточно интересным к покупке, как агрессивная ставка на банковский сектор. В стратегиях акция есть. 2)ТМК: выкуп Акционеры утвердили реорганизацию и переход на единую акцию. У несогласных выкупят акцию по 116,1 рублю - по средневзвешенной цене за 6м. Грубо говоря, в течении 4 месяцев выкупят акции. Поэтому, текущая цена 109 вполне оправдана, она как раз учитывает стоимость денег для выкупа. Акции пока не очень интересны, да 1П 2025 может быть чуть лучше из-за падения цен на лом, но компании режут CAPEX, да и высокая ставка продолжит давить на прибыль. 3)Ozon Фарма: SPO Компания проведет вторичное размещение акций. Выпустят от 5% до 7,5% новых акций. Деньги от вырученной продажи пойдут на развитие компании и гашение долга. Цена не будет выше 48 рублей. IPO было удачным, по 35 рублей и акции с тех пор выросли на 40%. В моменте стоят 5,6 EV/EBITDA и 10 P/E 2025. Это не сильно дорого для сектора, но я пока не принял решения по участию в SPO. Резюме: Ситуация на ближнем востоке накаляется, видимо, США могут вступить в войну против Ирана, на что в нефти могут быть сквизы, реакция Ирана может быть очень разной. А так, дошли до уровня 2800, но к экспирации могут быть любые страсти, будет интересно. На сквизе в нефти, можем и до следующего сопротивления в 2850 дойти. Перед экспирацией расти все-таки сложно, сто процентов будем видеть какие-то контртрендовые движения. $OZPH $TRMK $VTBR &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи упал на 0,7% до 2737 пунктов. От открытия выходных еще ниже. Нефть упала на 2% до $72,8. Юань в боковике Иран-Израиль: конфликт не утихает WSJ опять вбрасывает фейки. «Иран подает сигналы о желании деэскалации военных действий с Израилем». В моменте на этом нефть падает на 4%. По факту, это не так и Арабские СМИ утверждают что это фейк. Также об этом говорит и продолжение эскалации конфликта - стороны опять всю ночь обстреливали друг друга. Сегодня ночью сгорело 3 танкера в Оманском заливе. Трамп покидает форум G7 из-за ситуации на ближнем востоке, СМИ инсайдят о размышлениях вступать/не вступать в войну (у США есть особенные бомбы, которые могут уничтожить несколько защищенных ядерных объектов). Пишут что авианосец Нимиц перебрасывают к заливу. А что с Россией? Также американцы перенесли встречу с российской делегацией про нормализацию работу посольств и «устранение раздражителей». Видимо, пока жарко на ближнем востоке, встречу можно не ждать. На G7 Трамп заявил, что не хочет ужесточать санкции против РФ, надеясь на достижение договорённостей. Компании: 1)Россети Центр и приволжье: ГОСа В повестке утверждение дивидендов за 2024 год. Должны заплатить 0,05 рублей дивиденда (11,4% ДД). Бумага есть в стратегиях, и отлично себя показывает в последнее время. Бизнесов, которые вырастут в 2025 не так уж и много, Россети ЦП вот один из них, индексация тарифов на 12,6% играет на руку компании. Стабильный бизнес + рост дивидендов. Такое рынок любит, другое дело что в моменте спекулятивный апсайд ограничен, ДД пришла примерно на уровни прошлого года. 2)М.видео: ГОСа Сегодня проведут собрание акционеров, где в том числе должны утвердить допку. Базово, могут разместить до 500 миллионов акций. Учитывая, что докапитализация на 30 миллиардов, то цена допки может быть и 60 рублей, может и выше в зависимости от желания акционеров. Думаю, цену сегодня не узнаем, придется подождать июля и регистрации проспекта в ЦБ. Интересно, понаблюдать за трансформацией магазинов, получится ли? Пока ключевая ставка создает сильный встречный ветер. Резюме: Рынок конечно вялый, на любой негатив продолжает остро реагировать. Видимо, до экспирации эта слабость продолжится, так и будем болтаться в боковике 2700-2800. В моменте основным триггером остается ситуация на ближнем востоке, где исходы могут быть совершенно разными. $MVID $MRKP &Стратегия роста v 2.0

РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи вырос от уровня открытия на 2,5% до 2820, по факту пришли к уровню закрытию пятницы. Юань упал на 0,12% до 10,89. Нефть выросла на 3,5% до $65. Переговоры: договорились договариваться Тут особых ожиданий не было. Встреча длилась около часа Договорились о следующем: 1)Обменяют всех тяжелобольных и тяжелораненых пленных. 2)Обменяются 1000 на 1000 пленными. 3)Встретиться еще раз ближе к концу июня. Но до официальной части встречи, была неформальная Умарова и Мединского - она продлилась 2,5 часа. Там видимо и шли конструктивные переговоры. Рецессия близко? Погрузки товаров в РЖД упали на 9,4% г/г в мае. Хуже ситуация была только в 2008-2009 - тогда падали на большее количество процентов. Под особым ударом черная металлургия и стройка. Экономика охлаждается. Интрига растет - консенсус аналитиков стал постепенно приближаться к снижению ставки, но сейчас все равно паритет (половина ждут снижения ставки/половина нет). Компании: 1)Транснефть: лучше ожиданий Компания заплатит 198,25 рублей дивиденда за 2024. Это 15,2% ДД - очень круто для стабильного бизнеса. Это круто, в декабре аналитики ждали около 150 рублей дивиденда. 198,25 рублей в этом году, 190 рублей за 2025 Почти 400 рублей дивиденда в ближайшие 13 месяцев, это 30% ДД. Это такая консервативная бумага, с самой высокой доходностью для голубой фишки. Остается топ бумагой в стратегиях, особенно хорошо может показать себя на снижении ставки. 2)Астра: отчет за 1кв Вчера компания отчиталась за 1кв 2025 по МСФО. Выручка выросла на 70% г/г до 3,1 миллиардов рублей. EBITDA выросла в 19 раз до 457 миллионов (от низкой базы 2024) Чистая прибыль составила 184 миллиона - на уровне 2024. Нормальный отчет для текущей конъюктуры, ведь все-таки заказчики экономят в том числе и на софте под влиянием жесткой денежно-кредитной политики центробанка. Самые показательные отчеты это конечно за 3-4кв. Компании сектора там получают до 3/4 выручки. 3)Мосбиржа: день благотворительности Вчера вся комиссия с торгов фьючерсами/опционами на индексы пошла в фонд «Подари жизнь». Респект бирже! 4)ТМК: переход на единую акцию Компания перейдет на единую акцию для оптимизации корпоративного управления. Грубо говоря, было много компаний, где ТМК был мажоритарным акционером - а теперь их присоединят и будет одна. Это позволить сэкономит где-то 2-3 миллиарда рублей в год. Будет допэмиссия до 5%, чтобы миноритарные акционеры присоединяемых компаний получили акции. Будет выкуп по средневзвешенного цене за 6м (скорее всего около 118 - на 7% выше текущих). На это может потребоваться пару месяцев, а то и больше - пока оценить сроки выкупа сложно. Резюме Переговоры прошли нейтрально, без каких-то прорывов, но и не провалились. Учитывая большой скепсис и наличие шортистов по итогу на факте выкупили. Теперь идет игра в «а снизят ли ставку», до конца недели рынок будет следить за этим фактором. Лукойл обвалил сегодня индекс на 32 пункта из-за дивидендного гэпа. В застройщиках же продолжаются выносы шортистов. $LKOH $MOEX $TRMK $ASTR $TRNFP &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу индекс мосбиржи вырос на 1,4% до 2830 пунктов. На выходных после новостей мы увидели панику и упали на 3% до 2750 пунктов. Сейчас торгуемся чуть повыше. Юань вырос на 0,4% до 10,9 Нефть упала на 1% до $62,7. Однако, сегодня утром торгуется в +2,5% - на факте выносят шортистов. ОПЕК+ увеличат добычу в июле на 400 тысяч баррелей. Теракты: Украина взорвала два моста в Брянской области и один в Курской. Погибло 7 человек и пострадало 40. Это, конечно, негатив для мирного трека - но пока стараются не раздувать. Также атаковали аэродромы стратегической авиации в РФ с помощью атаки дронами с территории РФ. Операция действительно проведена грамотно - атаковали с фур недалеко от аэродромов. Медийно, конечно, эффект огромный, но в реальности уничтожили 3 самолета и повредили 7. Да неприятно, но некритично. Это все-таки военные объекты и просчет наших военных. Пишут, что американцы про данную атаку не знали. Компании: 1)Роснефть: слабый отчет Выручка упала на 12% г/г до 2,3 триллионов рублей. Операционная прибыль упала на 45% г/г до 356 миллиардов рублей. Чистая прибыль упала на 57% г/г до 170 миллиардов рублей. Заработали 8 рублей дивиденда за 1кв. Из интересного, за год процентные расходы выросли на 94 миллиарда до 200 миллиардов рублей. В пресс-релизе Сечин опять жалуется на крепкий рубль и высокую ставку (вполне обосновано). В моменте тут ловить нечего - нужен разворот рублебочки. Долгосрочно, может быть достаточно интересно, лично я жду $4,5, где уже можно будет начинать покупать - от этого уровня компания обычно делала байбек. 2кв будет хуже, там и нефть слабее, и курс рубля ниже. 2)Аэрофлот: дивиденды Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2025. Выручка выросла на 9,5% г/г до 190,2 миллиардов рублей EBITDA упала на 18% г/г до 49 миллиардов рублей. Скорректированная чистый убыток составил 3,5 миллиарда рублей vs 6,5 миллиардов прибыли год назад. Компания заплатит 5,27 рублей дивиденда за 2024 год. Это 7,7% ДД. В моменте какого-то апсайда в акциях компании не видно, да пишут про 27 миллиардов чистой прибыли, но это все разовые истории с валютной переоценкой. Операционная маржинальность сжимается из-за опережающего роста расходов. Расходы продолжат расти, а бизнес уже не может так сильно расти (загрузка кресел находится около максимумов, возить больше пассажиров уже не получится). В целом, 2025 будет слабее 2024. Ставка на мирный трек - что компания сможет купить больше самолетов и вернуться на маржинальные западные рынки, ну и детали будет покупать сильно дешевле текущих. 3)Транснефть: эффект налога Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2025. Напомню, в 2025 налог на чистую прибыль увеличили с 20% до 40%. Выручка упала на 2% г/г до 361,6 миллиардов рублей. Скорректированная чистая прибыль упала на 15% г/г до 80,3 миллиардов рублей. Заработали под 50 рублей дивиденда за 1кв. Неплохой отчет, ждем сегодня рекомендацию дивиденда за 2024 год (190+- рублей дивиденда). За 2025 смогут заработать примерно столько же. Это 15% ДД за 2024, 15% за 2025, эдакий аналог длинных ОФЗ, но с большим апсайдом. Бумага остается самой стабильной дивидендной голубой фишкой. В стратегиях держим, бумага торгуется сильно лучше рынка в этом году. Резюме: Ситуация напоминает октябрь 2022, там была похожая история с атакой на Крымский мост, но по факту это никак на экономику не влияет, не думаю что увидим какую-то сильную эскалацию или выход из переговоров. Неделя будет веселой - это и переговоры в Стамбуле, которые начнутся сегодня, и ключевая ставка в пятницу (Костин поспорил на щелбаны, что ее снизят), и отчеты продолжат выходить. С утра протестировали поддержку, сейчас рынок будет колбасить вслед за переговорами, которые тоже будут сложно проходить. Другое дело, насколько мирный трек в цене, все-таки от пиков оптимизма уже упали на 20%. Всем хорошей недели! $TRNFP $AFLT $ROSN &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу индекс мосбиржи провел в нуле и закрыл на 2775 пунктах. Нефть выросла на 0,5% до $64,2. Юань упал на 0,3% до 11,022. Стратегии: что делаем? Рынок остается дешевым, но безыдейным в моменте. Да, можно продать что-то дороже, потом на пару процентов дешевле откупить, а если нет? Самые глупым было продать акции в декабре, а потом не успеть купить их - акции выросли за пару недель на 20%. По текущим риск/доходность с учетом вводных выглядит интересной. Сделки будут при следующих вводных 1)Появятся акции интереснее текущих, например, с большим потенциалом роста. По мелочи, докупаем какие-то акции. 2)Поменяется ДКП ЦБ. Базово, жду смягчения уже летом и ставку ближе к 16% к концу года. Если ДКП будет идти по более жесткой траектории, то доля акций будет уменьшаться. 3)Если ОФЗ будут сильнее акций, то доля их будет снижаться в пользу акций. Текущие акции в портфеле, обладают потенциалом существенно лучше рынка, да можно выиграть 3-4%, но при этом можно потерять 50%. И зачем брать на себя такой риск? Фокус идет либо на дивидендные бумаги, либо на растущие истории. Идея есть в них и при сохранении ставки на текущих значениях, их бизнес не зависит от санкций, переоценка при позитивных триггерах (снижение ставки, прогресс в мирном треке) будет происходить значительно быстрее. 1)VK тех: что за зверь На прошлой неделе сходил на экскурсию в офис компании. Это дочка ВК которая занимается облаком, дата сервисами, сервисами для продуктивности (почта/мессенджер/видеосвязь и т.п), бизнес приложениями. Компания активно растет (CAGR рынка до 2030 24%) и наращивает рентабельность (уже 30% по EBITDA). Офис приятный, компания интересна - один из лучших активов в контуре группы компаний. Потенциальное IPO, пока без мнения, ждем оценки. 2)Газпром: а ты попрыгай! Именно такое отношение у компании к дочерним компаниям. «Мелочь по карманам» продолжают собирать через дивиденды. ОГК-2 - заплатят 0,0598 рубля на акцию. 15,7% ДД, последний раз платили 2 года назад. ТГК-1 - заплатят 0,00082 рубля на акцию. Это 12,2% ДД. Неожиданно, платят в первый раз за 4 года. При этом раскрытие компаний сильно ухудшилось - мы не знаем отчетов и приходится определять прибыль по косвенным данным. Следующим будет Мосэнерго, тут ждут 0,17 рублей дивиденда - это скромные 8% ДД при выплате половины прибыли. ОГК-2, конечно, удивил - текущая ДД кажется аномально высокой. ТГК-1 и Мосэнерго скорее не интересны по текущим. 3)Совкомфлот: тяжелые времена Отчет слабый - но тут без сюрпризов. Выручка упала на 49% г/г до $278,5 миллионов. EBITDA упала на 45% г/г до $105 миллионов. Чистый убыток вырос в 2 раза за год до $393 миллионов. Чистый долг вырос до 5 миллиардов и продолжает быть околонулевым. Скорее всего во 2кв часть танкеров вернется к работе, пусть и с дисконтом, но это все равно не создает какой-то инвестиционной идеи в акциях компании. Я бы понаблюдал еще пару кварталов, прежде чем принимать решения с покупкой акций компании. Резюме Продолжается сезон отчётностей и дивидендных рекомендаций (большинство не платят, а у тех кто платит доходности остаются аномальными по историческим меркам) это скорее возможность, особенно если ставки пойдут вниз (до ближайшего заседания 12 дней). Пока же продолжаем ходить за геополитикой. Вот сегодня вышел Трамп и заявил что абсолютно точно рассматривает возможность ужесточения санкции в адрес РФ и недоволен налетами по Киеву. Ближайшие поддержки 2700-2750. Начались МК в эшелонах - рынок очищается. Всем хорошей недели! $VKCO $FLOT $GAZP $OGKB $TGKA $MSNG &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0

&Стратегия роста v 2.0 - 1,5+ года автоследования. Пора бы и поделится мнением😎 В современном мире инвестиций автоматизация процессов становится ключевым трендом, и стратегии автоследования — яркий пример этого. Данный подход позволяет инвесторам делегировать управление активами алгоритмам или копировать сделки успешных участников рынка, что особенно привлекательно для новичков и тех, кто стремится оптимизировать свое время. Рассматриваемая стратегия, представленная на платформе TBank, заслуживает внимания благодаря ряду преимуществ, но также имеет нюансы, которые стоит учесть. **Преимущества стратегии** Главный плюс — **доступность**. Даже начинающие инвесторы с небольшим капиталом могут подключиться к стратегии, что демократизирует доступ к инструментам, ранее доступным лишь профессионалам. Автоматизация исключает эмоциональные решения, которые часто приводят к убыткам, и экономит время — не нужно постоянно мониторить рынок или анализировать графики. Важно отметить **диверсификацию**. В стратегии используются инструменты разных под разные риск-профили: от консервативных до агрессивных. Это позволяет инвестору снизить риски. Также стоит отметить что в описании стратегии указана реальная историческая доходность и волатильность, это добавляет прозрачности и помогает в принятии взвешенного решения по входу в нее. **Недостатки и риски** Однако автоматизация в стратегии не лишена минусов. *Жесткие алгоритмы* могут оказаться негибкими в условиях резких рыночных изменений, таких как кризисы или geopolitical shocks. Стратегия, показывает стабильную доходность в прошлом, не гарантирует успеха в будущем. Кроме того, важно учитывать *комиссии* — даже небольшие проценты за управление могут существенно снизить прибыль при долгосрочном инвестировании. Еще один риск — *ложное чувство безопасности*. Инвесторы, особенно новички, могут переоценить надежность подхода, забывая о необходимости периодической проверки автопополнений и соответствия стратегии их целям. **Заключение** Стратегию &Стратегия роста v 2.0 считаю перспективным решением для тех, кто ценит время и хочет минимизировать эмоциональные факторы в инвестициях. Она подойдет как консервативным инвесторам, так и тем, кто готов к умеренному риску. Однако важно подходить к ней осознанно: изучать условия комиссий и регулярно анализировать результаты. Сейчас в стратегии держу 20+% от всего портфеля. Результатами доволен! Благодарю автора за качественный подход к работе! 😉

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу паника продолжилась, индекс упал на 2750 пунктов, аж на 5%! Нефть упала на 6,5% до $65,5. Тут давят и тарифы трампа, мешающие экономическому росту, и ОПЕК+ увеличивающий добычу, чтобы наказать неугодных членов картеля несоблюдающих квоту. Юань вырос на 1,2% до 11,72. В США тоже штормит - индекс волатильности на максимумах за 5 лет, индексы падают по 5% в день, скоро уже начнутся маржинколы. Вся интрига даст ли Трамп заднюю, хотя бы частично по тарифам, симметричный ответ от ЕС и Китая может сделать больно всем странам. Все-таки американский президент часто любит экстравагантные методы, в том числе походу переобуваясь. Компании: 1)Iva: замедление бизнеса Компания отчиталась по МСФО за 2024 год. Выручка выросла на 36% г/г до 3,3 миллиардов рублей. EBITDAC упал на 52% г/г до 0,7 миллиардов рублей. Это хуже прогнозов, перед IPO обещали 60%+ выручки и роста EBITDAC до 1,9 миллиардов рублей. 2024 бьет конечно по всем - компаниям приходится сильно срезать бюджеты в текущих реалиях, в том числе и на IT. Большая часть закупок традиционно приходятся на 3-4кв, в котором мы и видели сильно ухудшение конъюнктуры - компания старались экономить на всем, учитывая огромную неопределенность вызванную высокой ставкой. 2)Positive: МСФО отчет Сегодня компания отчитается за 2024. Тут уже рынок в целом знает, что все плохо. Ну и бумагу активно шортили под отчету - на факте может быть фикс и вынос вверх. Интересен гайденс на 2025, ключевой продукт с 2024 съехал на этот год, поэтому в этом году могут быть более интересные темпы роста выручки бизнеса и чистой прибыли. Стратегии: Тут постепенно перекладываюсь из длинных ОФЗ в акции. Логика такая, акции упали на 15%, когда ОФЗ показывают рост около 5-6% за последние полтора месяца. Риск/доходность стали снова более интересным в акциях и грех этим не пользоваться. Покупаем акции Транснефти с дивидендной доходностью 15% - даже для текущего рынка это очень высоко. Резюме: У нас на рынке видим идеальный шторм - геополитика и неопределенноcть с сырьем. Мировой рынок нас затрагивает не так сильно как в 2020, все-таки западных инвесторов у нас нет и никто не будут лить, дабы поддержать свои позиции на западных рынках. Другое дело, что сырье могут немного вслед за акциями из-за недостатка ликвидности, вот это конечно давит на рынок - -15% по нефти за пару дней бесследно не проходят. На этой неделе в фокусе переговоры Трампа по снятию пошлин, поездка украинцев в США в сделке по минералам и переговоры РФ-США в Саудовской Аравии. Ну и ОПЕК+ тоже интересно что будет принимать, увеличивать квоту не обязательно будут. Предпоследняя неделя была худшей с сентября 2022, где у нас был вызов в виде мобилизации. Однако, прошлая неделя с лихвой ее побила и этот праздник продолжается - 20% с непрерывным падением в 13 дней это конечно супер жестко. Поддержки тоже на таком рынке как масло проходим. Другое дело, что все-таки начались маржинколы в голубых фишках, в частности Сбере и Лукойле, а экспозиция во фьючах стала сокращаться. Обычно, рынок в такие истерические моменты очень близок к локальному дну, поэтому можем увидеть сильный отскок - но для этого нужен позитив в сырье или геополитике. На утренних торгах американские акции катятся вниз, снова показывая -4,5% по Nasdaq, в серебре сегодня сходили сначала на 28, а потом отскочили на 30. Мы тоже в моменте падаем ниже 2700, посмотрим что будет к открытию фьючей и приходу ликвидности в 9:00. $IVAT $POSI &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0