❗Основы фундаментального анализа, часть 1. Прежде чем приступить к разбору мультипликаторов, определим, перед нами дивидендная акция или растущая. Это важный критерий, который необходимо сразу понимать. Ведь эти типы акций ведут себя по-разному: растущие — более волатильны и ходят с большим размахом, поэтому хорошо подходят для спекулятивной части портфеля. Обычно это представители технологических отраслей. Они направляют выручку не на выплаты акционерам, а на исследования (R&D), делая ставку на прорывные технологии и быструю экспансию рынка. Примеры акций роста: $YNDX, $FB, $BIIB, $VRTX В такие бумаги инвесторы закладывают высокие ожидания, поэтому готовы покупать акцию дороже, чем может выглядеть ее справедливая фундаментальная оценка. Мультипликатор P/E (цена к прибыли) у таких акций обычно выше среднего по рынку. Некоторые из компаний даже перманентно работают в убыток, как $TSLA и $MRNA, но их котировки все равно идут вверх под влиянием общего сентимента и новостного фона. В этом плане, дивидендные акции более предсказуемы. Обычно это зрелые компании, работающие в устоявшемся сегменте рынка, где возможность дальнейшего расширения исчерпана. Поэтому они делятся выручкой с акционерами. Их котировки могут ходить в многолетнем боковике. Новых драйверов роста здесь не появляется, но и слишком сильных просадок не случается, особенно, если компания имеет нециклический характер ($MTSS, $VZ, $LSNGP) Если вы подбираете дивидендную акцию в портфель, помимо доходности, стоит обратить внимание на два параметра: 📍Индекс DSI — показатель стабильности дивидендных выплат. Чем ближе DSI к 1, тем лучше: это значит, что дивиденды выплачивались и повышались 7 лет подряд, а значит высока вероятность, что компания продолжит щедрую политику. Если 0,3 <  DSI < 0,6 - компания выплачивает и повышает дивиденды нерегулярно. Для российских компаний DSI можно смотреть на сайте “Доход” Также о стабильности выплат можно судить визуально - по графику истории выплат. 📍Параметр Payout — доля от прибыли, которую компания направляет на дивиденды. Если он близок к 100%, либо превышает это значение, то дела плохи: компании придется брать в долг, чтобы рассчитаться перед акционерами, либо она будет вынуждена урезать выплаты, что моментально скажется на котировках. Обычные значения параметра Payout находятся в диапазоне 20—50%, исключением являются REIT, которые по закону обязаны делиться не менее 90% своей прибыли. Например, для $MOEX параметр DSI = 0.57 - дивиденды нестабильные, Payout = 88.6%. Мы видим, что подавляющая доля прибыли направляется на дивидендные выплаты. В условиях текущего кризиса, прибыли резко схлопнулись, нефть обвалилась, и многим компаниям пришлось резать дивиденды. Сейчас на первый план выходит финансовая устойчивость компании и способность сохранять операционные потоки. Коэффициенты, позволяющие оценить уровень долга, вероятность банкротства и маржинальность бизнеса рассмотрим в следующих постах. Для фундаментального анализа акций я использую сервисы: gurufocus , finviz и simply wall st.