Тяжелые выходные позади, и самое лучшее, что можно сделать (кроме помощи пострадавшим), это вернуться к работе и повседневным делам на благо себя, близких, ну и страны в целом (да, я немножко идеалист). Итак, сегодня будет миниразбор компании Лукойл $LKOH, годовой отчет которой вышел пару недель назад. Идем по чек-листу: 🟢 Размер компании. Капитализация 5149 млрд. Входит в индекс Мосбиржи. Одна из крупнейших вертикальноинтегрированных нефтяных компаний мира. Кроме предприятий по нефтедобыче, переработке и сети азс в России, владеет долей в компании Энел Россия (тепло- и энергогенерация), сетью азс в Европе, нефтепереработывающими заводами в Болгарии и Румынии. Тут все ок. 🟢Устойчивость. Краткосрочные активы = 2994 млрд Краткосрочные обязательства = 1442 млрд Долгосрочные обязательства = 757 млрд Коэф. устойчивости 1 Краткосрочные активы/Краткосрочные обязательства = 2,08 (норма >2) Т.е. краткосрочные активы дважды перекрывают краткосрочные обязательств. Чистые текущие активы/долгосрочные обязательства = 2,05 (норма >1) Т.е. краткосрочные активы покрывают все обязательства с двойным запасом. Я уже ранее при рассмотрении облигаций компании писал, что у Лукойла отрицательный чистый долг и очень устойчивое фин. положение. 🟢Стабильная прибыль. Да, компания получает прибыль как минимум с 2007 года. 🟢Дивидендная история. Компания выплачивает дивиденды как минимум с 1998 года. Это самый продолжительный период, который я встречал. Скорее всего мало найдется компаний, которые так долго беспрерывно выплачивают дивиденды. 🟢Рост прибыли. За исключение 20 года прибыль растет, с 19 года среднегодовой рост почти 16%. 🟢Коэф цена\прибыль. P\E = 4.45 Отличный показатель. 🟢Коэфициент цена\балансовая стоимость. P\B = 0.8 А здесь мы видим признаки недооценности акций по балансовой стоимости. Минимум на 25%. С чек-листом все отлично, даже получше чем у Сбера, если смотреть на историю дивов и балансовую стоимость. Посмотрим на перспективы и риски бизнеса. Перспективы: •хороший, понятный бизнес, и в России и в мире. Если клиенты банка могут относительно легко уйти к другому, то сменить поставщика нефти, нефтепродуктов уже сложнее, поток клиентов на азс тоже просто так не исчезнет. Все это серьезные активы. •у компании есть план развития до 2030 и она ему следует. Детали точно неизвестны, но можно быть уверенными, что это программа достаточна эффективна и учитывает самые разные риски (о них позже). Беглый поиск в интернете показывает, что компания сейчас строит более 300 объектов в России, а также развивает нефтедобычу на Ближнем Востоке и в Африке. •возможный выкуп акций у нерезидентов. Тут все понятно, дивы станут на время меньше, но цена акций вырастит. По срокам пока сложно сказать. •в 2023 компания показала повышение рентабельности операций с 15% до 25% (детали компания не раскрывает). При увеличении цены нефти и сохранении текущей эффективности, мы можем увидеть существенный рост прибыли. Риски: •Падение цен на нефть. •Укрепление рубля (маловероятно). •Усиление ограничений в рамках ОПЕК+, что вызовет падение добычи. •Санкции. Что может заставить продать предприятия в Европе (риск средний) или помешать продажам (это маловероятно). •Рост налогов. Тут все понятно. СВО. •Аварии и теракты. Это один из самых серьезных рисков этого года. •потенциально есть риск в рамках энергоперехода, но это отдаленная перспктива, и мне кажется, компания сможет подготовиться Итого: отличный бизнес, хорошая цена акции, не смотря на большой рост за прошлый год. Если у вас нет этой акции в портфеле, рекомендую добавить. У меня лично это акция уже есть, если цена сильно не улетит летом, то рассмотрю вариант замены части акций Сбер на Лукойл, или покупку на свободные средства. P.s. да, для полноты картины не хватает сравнения с конкурентами, постараюсь сделать позже отдельный пост, но могу сказать сразу, что чисто по мультипликаторам p/e и p/b компания ближе к топу. P.p.s. Прогноз по цене через год: 8200-9000