ПОЧЕМУ P/E ШИЛЛЕРА? 👨🏻‍💻 Несколько постов назад мы с вами разбирали что такое P/E Шиллера (он же CAPE, он же P/E 10). А сегодня поймем почему это лучший инструмент для оценки будущей доходности фондового рынка. Это подтверждается не просто так, а путем изучения прошлых данных. 🏙 Давайте изучим безумно интересное изображение, прикрепленное к посту, на котором показана предсказательная историческая способность различных способов определения будущей доходности рынка: по горизонтали указаны способы, а по вертикали - их коэффициенты. Для понимания данных: если инструмент работает примерно как бросок монетки (пальцем в небо), его предсказательная способность «0». Если инструмент идеально предсказывает будущее (как любой житель пульса 😅) - его оценка «1». Если результат наполовину зависит от предсказания, и наполовину - от непредсказуемых событий, коэффициент будет 0.5. Синие столбцы показывают предсказательную способность на будущие 10 лет, а коричневые - на будущий 1 год. 😱 И как вы сразу можете сделать вывод, если на 10 лет еще можно что-то предсказывать, то с прогнозами на 1 год - дело абсолютно рандомное. Так что же можно сказать про будущие 10 лет? Самый высокий столбик - это как раз-таки P/E Шиллера, и несильно от него отстал обычный P/E. В обоих случаях предсказательная способность довольно высокая, однако менее 0.5 (50%). 😕 То есть, как ни крути, результат фондового рынка на следующие 10 лет в первую очередь будет зависеть от случайности. Тем не менее, эти инструменты имеют определенную предсказательную силу, и есть смысл использовать их в качестве инструментов для планирования (но не для предсказания роста и падения рынка). ⬇️ Если P/E Шиллера очень низкий, можно оптимистично смотреть в будущее. ⬆️ Если P/E Шиллера высокий - вероятно, доходность будет низкой. Но не стоит думать, что этот коэффициент показывает истинную ожидаемую доходность: на самом деле ее не знает никто. В следующий раз разберем текущую ситуацию в мире с точки зрения P/E Шиллера, а также посмотрим какая ожидаемая доходность прогнозируется для российского фондового рынка на горизонте ближайших 10 лет. Чем больше будет 👍, тем быстрее вернемся к этой теме. #учу_в_пульсе