О КРИПТОВАЛЮТЕ Сегодня поговорим об относительно новом финансовом инструменте, создающем непропорционально много информационного шума, - криптовалюте. Оговорюсь сразу, что я не являюсь криптоактивистом, не программировал блокчейн и не работал со смарт-контрактами, поэтому, не касаясь технической части, обсуждать буду исключительно финансовую составляющую. Как известно, весь набор финансовых инструментов торгуется на нескольких типах рынков, а именно денежном, валютном, товарном, рынке ценных бумаг и иногда выделяемом в отдельный тип рынке деривативов. Куда определить криптовалюту? Если кто-то считает, что криптовалюты относятся к валютам, то он ошибается, поскольку у криптовалюты нет важнейшего и определяющего признака - центрального контрагента. В современной Ямайской валютной системе таким контрагентом являются центральные банки суверенных государств. Криптовалюту выпускает множество распределенных производителей - майнеров, сравните это с золотыми приисками, находящимися в разных частях планеты, но создающими товар, одинаковый по свойствам и ценности. При всем том, что выпуск большинства криптовалют ограничен, ровно как конечно количество золота, нефти или доступных для фрахта судов. Поэтому криптовалюту правильнее было бы называть криптотоваром или просто криптоактивом, а торгуется она на спотовом товарном рынке, причем ее цена ведет себя со стохастической точки зрения как товар, а не валюта: следует за трендом, а не за средним. Абсурдность ситуации состоит в том, что товар есть, а потребить его нельзя. Что нужно знать об инвестициях в криптоактивы? Во-первых, тот факт, что "инвестировать" в криптоактив невозможно по причине нулевой справедливой стоимости оного - не создает денежных потоков, как, например, ценная бумага или банковский вклад. Следовательно, криптоактивами можно только торговать - купи дешево, продай дорого, главное не перепутай! Во-вторых, нужно понимать отсутствие регулируемости рынка, если SEC или ЦБ может защитить инвестора от недобросовестных контрагентов, то тут - дикий простор, на котором возможно абсолютно всё. Исключение составляют фьючерсы и опционы на BTC и ЕTH, торгуемые на Chicago Mercantile Exchange. Биржа берет не слишком большую начальную маржу и полностью устраняет контрагентский риск, а надзирает за всем процессом страшная CFTC. В-третьих, как и в золото, в криптоактивы можно инвестировать опосредованно, через коммерческие компании, чьи акции торгуются на фондовой бирже, а деятельность так или иначе связана с криптоактивами. Бизнес создает денежные потоки, и справедливая стоимость его не является нулевой, пусть и подверженной в некоторых случаях волатильности криптоактивов. В качестве примера можно привести $COIN и $MSTR. В-четвертых, многие криптоактивы низколиквидны - вы не сможете закрыть большую позицию, не вызвав перманентного рыночного шока. В-пятых, соотношение доходность/риск криптоактивов часто проигрывает классическим инструментам, сравните BTC с историческим соотношением 0.07 с той же $TSLA, имеющей 0.08. Также нужно сказать пару слов об этике торговли криптоактивами. Всё дело в том, что основная масса криптоактивов используется для того или иного нарушения закона, зачастую с жертвами. Подозреваю, что умные коррупционеры покупают не дворцы и виноградники, а биткоин и хеджируют его цену деривативами. Покупая и продавая криптоактивы, вы создаете ликвидность для этих людей, даете возможность уходить от ответственности и финансировать различные проекты сомнительной полезности или приносящие прямой вред гражданскому обществу. Я считаю, что с этической точки зрения криптоактивы использовать не следует, для торговли и инвестиций существует множество замечательных инструментов с любым уровнем риска и доходности. #учу_в_пульсе #криптовалюта