Эксперты компании CICC, партнера аналитического департамента БКС Мир инвестиций, подтвердили рекомендацию «Покупать» и целевую цену 11,10 гонконгских долларов по акциям страховой компании PICC Property and Casualty. • Компания отчиталась за 2022 г. Доход от страховых премий вырос на 8,5% г/г, до 487,5 млрд китайских юаней, а чистая прибыль к распределению — на 19,4% г/г, до 26,7 млрд. Динамика прибыли направлений, не относящихся к автострахованию, заметно улучшилась. Результаты этих сегментов в 2023 г. будут зависеть в основном от стратегии компании и стихийных бедствий. • Несмотря на давление инвестиционных факторов, высокие показатели андеррайтинга способствовали значительному росту возврата на капитал (ROE) г/г. В 2022 г. из-за колебаний на финансовых рынках чистая норма возврата на инвестиции выросла на 0,2 п.п. г/г, до 3,7%, а общий показатель снизился на 1,3 п.п., до 3,7%. ROE увеличился на фоне благоприятной динамики долга на 1,4 п.п. г/г, до 12,7%. • Текущие стоимостные параметры могут быть искажены пессимистичными ожиданиями инвесторов относительно негативных факторов прибыли. Бумаги торгуются с коэффициентом 0,6x 2023E P/B. Ввиду неблагоприятной динамики рынка капитала в этом году эксперты понижают свой прогноз прибыли на акцию (EPS) в 2023 г. на 2,3%, до 1,43 китайских юаней. Прогноз на 2024 г. повышают на 5,3%, до 1,57 китайских юаней. $2328