17 апреля 2024
SU26238RMFS4 vs SU26244RMFS2 Какая бумага лучше?
Допустим я хочу прикупить ОФЗ на сумму 1800000 на длительный срок.
Что выбрать ОФЗ 26238 (погашение в 2041 году) или ОФЗ 26244 (погашение в 2034 году)
Давайте рассчитаем:
ОФЗ 26238 цена — 592,2 купон — 35,4
ОФЗ 26244 цена — 887,7 купон — 56,1
На 1,8 млн. я смогу купить ОФЗ 26238 - 3039 штук, ОФЗ 26244 — 2027 штук
За 20 купонных периодов набежит купонами:
ОФЗ 26238 — 2151612 рублей ОФЗ 26244 - 2274294 рублей
С учетом того, что через 20 купонных периодов ОФЗ 26244 погасится и я получу по этой бумаге вместе с купонами 4301294 руб., а ОФЗ 26238 станет 7-леткой.
Вопрос, за какую цену я смогу продать ОФЗ 26238 через 20 купонных периодов, чтобы доход сравнялся с доходом от ОФЗ 26244?
(4301294 — 2151612) / 3039 = 707,36 руб.
Если пересчитать реинвестированные купоны по формуле сложного процента, то получится немного другая цифра:
(4942861,59 — 2568307,69) / 3039 = 781,36
То есть если бы вы смогли продать ОФЗ 26238 за 781,36 рублей через 20 купонных периодов , то доходы от от ОФЗ 26244 и ОФЗ 26238 через 10 лет были бы одинаковыми.
В данное время 7-летки торгуются в диапазоне 681 — 786 рублей в зависимости от стоимости купона, то есть, если ничего за 10 лет не изменится, сейчас можно покупать и ОФЗ 26238 и ОФЗ 26244, но если ключевая ставка будет ниже и котировки облигаций вырастут, то спекулятивно будет выгодно приобрести ОФЗ 26238.
Но если быть более осторожным и выбрать менее рисковую стратегию, - то выбор за ОФЗ 26244.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#офз #купоны #облигации