Редомициляция. Регистрация российских компаний в недружественных РФ странах создает дополнительные трудности и риски, поэтому редомициляция особенно актуальна. Ряд компаний фактически не могут выплачивать дивиденды акционерам на Московской бирже — они до них не доходят из-за нарушения моста между НРД и Euroclear. Переезд в РФ — наилучший вариант для акционеров на Московской бирже. На долгосрочном горизонте редомициляция позитивна для рыночной оценки акций. Появляется возможность возобновить выплату дивидендов. При этом переезд в другую страну зачастую означает, что резиденты, владевшие ценными бумагами через зарубежную инфраструктуру, получают возможность продать свои акции. Это может провоцировать снижение бумаг, например, как было с VKCO. Навес может быть тем сильнее, чем выше free-float бумаги. Перерегистрация — процесс не быстрый, на текущий момент уже 2 компании завершили переезд. На российском рынке редомициляция часто ассоциируется с кейсом POLY . Компания одной из первых объявила о намерении переехать и процесс завершен. Вся процедура редомициляции заняла около года. VKCO в конце сентября завершила переезд в РФ. Из-за редомициляции торги акциями ВК приостанавливались на месяц. После перезапуска торгов бумаги в моменте падали на 17%, но вскоре просадка была выкуплена. Для ВК переезд в РФ важен с точки зрения минимизации рисков. Компании, которые находятся в процессе: • Эталон $ETLN планирует перерегистрироваться в САР на острове Октябрьский. Решение о переезде было одобрено. Ранее выплачивал крупные дивиденды, поэтому переезд может стать триггером для возобновления выплат. • Fix Price $FIXP . На ВОСА компании было принято решение о перерегистрации Fix Price в Казахстан. • ГК «Мать и дитя» $MDMG . Акционеры одобрили редомициляцию в САР острова Октябрьский в конце августа 2023 г. После переезда ГК «Мать и дитя» сможет возобновить выплату дивидендов. • United Medical Group $GEMC . На ВОСА в начале ноября акционеры одобрили перерегистрацию в РФ в СAP на острове Октябрьский. После переезда в РФ выплаты должны возобновиться. • HeadHunter. • TCS Group $TCS . На ВОСА 8 января будет рассмотрен вопрос о редомициляции в РФ. Перерегистрация в РФ может способствовать возобновлению выплат. • Ozon $OZON . Проводит подготовку к процессу. Конкретики по стране переезда пока нет. • Русагро $AGRO в процессе подготовки подачи документов в регулирующие органы Кипра. • Globaltrans $GLTR . На заседании 16 августа одобрили перерегистрацию компании в свободную экономическую зону Abu Dhabi Global Market. Globaltrans отмечала, что продолжительность процедуры займет около шести месяцев. • ЦИАН $CIAN подала пакет документов для регистрации проспекта ценных бумаг в ЦБ РФ. Ни по срокам, ни по новой стране регистрации пока нет информации. • X5 Group $FIVE изучает вопрос редомициляции еще с 2021 г. на фоне ожидаемого тогда разрыва соглашения о налогообложении с Нидерландами. В 2022–2023 гг. вопрос стал еще более актуален, но до сих пор конкретики нет. Переезд осложняется тем, что сейчас компания зарегистрирована в Нидерландах, откуда прямой переезд в РФ невозможен. Другие пути у некоторых компаний: Помимо редомициляции ряд компаний сообщили о трансформации бизнеса в формате разделения. • Яндекс $YNDX . В кейсе Яндекса разделение является ключевым моментом, который определит привлекательность акций для инвесторов. Неопределенность по сделке обуславливает заметный дисконт к справедливым уровням. • Softline $SOFL . Softline разделился на 2 компании: ПАО «Софтлайн», акции которой сейчас торгуются на Московской бирже, и Noventiq. Noventiq работает за границей, а Софтлайн — на российском рынке. • QIWI $QIWI в ноябре сообщила, что планирует завершить реструктуризацию до 31 января 2024 г. На текущий момент российские активы полностью консолидированы в рамках АО «Киви», которое будет работать отдельно от материнской компании. Всех с наступающим Новым годом и завершений редомициляций в следующем году у всех компаний.