​​🪓Сегежа. Третье дно в подарок SGZH ▫️ Капитализация: 58 млрд / 3,7₽ за акцию ▫️ Выручка 2023: 88,5 млрд (-9% г/г) ▫️ Чистый убыток 2023: 16 млрд (против прибыли в 6 млрд годом ранее) ▫️ P/B: 2,6 ❌Рентабельность упала до -22,4%. Компании жизненно необходимо сокращение долга (процентные расход за 2023 год составили 16,5 млрд р). ❌Долг 122 млрд рублей на конец 2023 года. Учитывая то, что в 2021 году, когда цены на пиломатериалы были в 3 раза выше, компания показывала операционную прибыль чуть больше 22 млрд рублей, существенно снизить долг без допэмиссии невозможно. Компании нужно привлечь 53.5 млрд руб, чтобы снять ежегодный расход в 9,2 млрд рублей. То есть, доли текущих акционеров размоют в 2 раза, но после этого появится возможность исправить текущую ситуацию. Техническая картина. Уже 5 месяцев акция поджимается к нижней границе боковика (3.66₽). Как показывает опыт, подобные поддержки пробиваются в 9 случаях из 10. Цели падения обозначить не могу, ибо это исторический минимум акции. Зон поддержек ниже нет. Важно помнить, что в этой акции гигантское количество шортовых позиций. Любая позитивная новость спровоцирует мощный шорт-сквиз. Поэтому, открывать среднесрочный шорт на пробой поддержки довольно рискованно. Вывод: Компания аутсайдер на рынке. Забыть про её существование на этот год

❗️НАЛОГОВАЯ СИСТЕМА ИЗМЕНИТСЯ #простымисловами «20 мая начнется публичное обсуждение изменения налоговой системы РФ - Комитет Госдумы по бюджету» ————————————————— Главная тема: прогрессивная система налогообложения. Пока неизвестно как она будет выглядеть, но суть понятна: богатый платит больше, бедный - меньше. Реформы происходят не от хорошей жизни. Деньги нужны бюджету, как бы это не хотелось лишний раз озвучивать. Но, я сомневаюсь что её в скором времени введут. Потому что любая из прогрессивных шкал, которую выберет Правительство - сократит ВВП. Да, отчасти парадоксально. Безусловно, общее поступление налогов увеличится. Но параллельно будет праздник для серых схем по обходу системы. Ещё будет снижение мотивации у высшего звена компаний работать за меньшие деньги. Реформа сильнее всего ударит именно по ним. Учитывая их отток из страны - не очень. Теоретически, как показывает опыт других стран, на более длинном горизонте времени вырастет доверие ко всему экономическому механизму. А значит повысится вливание денег в фондовый рынок, вклады и тд. Но, самое ключевое - это "скрытое" налогообложение. Работодатель еще до вычета налогов с зарплаты сотрудника платит за него страховые взносы, пенсионные взносы и прочие прочие моменты. «Скрытого» налогообложения в РФ сейчас 33%. Это ниже среднего показателя развитых стран. Я думаю, что основной упор будет именно здесь. Если речь пойдёт об изменении «скрытых» взносов на десятки процентов, то несколько процентов к НДФЛ не будут делать ощутимой разницы. ————————————————

❗️4️⃣СУРГУТНЕФТЕГАЗ. ПОТЕНЦИАЛ ПОЧТИ ИССЯК. SNGS «Совет директоров Сургутнефтегаза 15 мая рассмотрит вопрос о дивидендах» —————————————————- 15 мая Сургут объявит дивиденды, о которых все говорили почти год. Я ожидаю выплату ~12₽ Доходность с текущих цен ~17% годовых. Акция за год выросла на 100%. Одна из самых хайповых бумаг на рынке. ❗️Важное НО Безусловно, к моменту выплаты акция ещё немного вырастет до 72-74₽. Но, открывшись «очищенной» от дивидендов, условно на уровне 60₽ - акция не пойдет закрывать этот гэп за месяц. В среднем, Сургутнефтегаз закрывает свой гэп за 1 год. То есть, при текущей дивдоходности в 17% (15% после НДФЛ) - Вы должны быть готовы к тому, что получите стандартную доходность банковского вклада, но с рисками: 1) Цикл снижения ставки задерживается. 2) Сильной девальвации рубля, как в 2022-2023 не будет. Успех «кубышки» не повторится. 3) Оптимизма, касательно роста фондового рынка, становится меньше. Соответственно, если Вы держите акции Сургутнефтегаза, рекомендую постепенно их продавать в течение нескольких недель.