🕵Поиск недооцененных акций на долгосрочный период или коэффициент Грэма. Сложно, но интересно. Часть 2 В предыдущей части была рассмотрена методика подбора недооцененных акций в долгосрочный портфель от "разумного инвестора" Бенджамина Грэма с помощью его коэффициента. Далее продолжение с примером расчёта и облегченные мультипликаторы Чтобы понять, недооценена акция или переоценена, нужно соотнести рыночную цену акции с коэффициентом Грэма. Если цена равна 50-70% от коэффициента, то акцию стоит покупать Пример расчета ММК $MAGN➡ цена 68.4р коэф. 49.13- 139% переоценка Алроса $ALRS➡ цена 138р коэф. 52 - 265% переоценка Газпром $GAZP➡ цена 368р коэф. 837 - 44% ниже дельты ПИК $PIKK➡ цена 1275р коэф. 714.8 - 178% не подходит X5Retail $FIVE➡ цена 2377р коэф. 3380 - 70% подходит на грани Следовательно, для наших целей из выбранных компаний не подойдет никто. Можно включить Газпром с расчетом на рост, но там геополитика. Либо ждать снижения ИксПять ⚖Таким образом, грубо говоря, коэффициент Грэма – это справедливая цена акции. Ее мы получаем, разделив разницу между капиталом компании и ее долгом на число эмитированных бумаг. Если рыночная цена акции находится в диапазоне от 50% до 70% от коэффициента, то такой актив можно смело брать в свой портфель Хотя подход Грэма и не приводил к запредельным инвестиционным результатам (его фонд показывал годовую доходность в размере 15–20%), но уж точно избавлял от стресса, сопровождающего инвестирование. Сам Грэм говорил следующее: «Достичь удовлетворительных результатов при инвестировании легче, чем полагают большинство людей. Достичь выдающихся результатов — тяжелее, чем кажется» 🤓Удачи, и да пребудет с Вами профит 👉UPD Со времён господина Бенджамина воды утекло достаточно, поэтому можем использовать модифицированный Фильтр#2 для поиска недооцененных компаний для расчёта коэффициента Грэма 🔹Размер компании Материальные и нематериальные активы в два раза больше пассивов 🔹Денежные мультипликаторы P/E < 15 P/BV < 1.5 P/E * P/BV < 22.5 🔸P/S. До 1. Если выше 2 - акция переоцененная 🔸ROE выше ставок по депозитам и равен или выше средних значений по отрасли. Учитывая, что акции считаются рискованным инструментом, возврат на капитал должен быть высокий *что значат эти мультипликаторы и где их смотреть - подробно разобрано в постах там, где можно публиковать ссылки и за это не банят P/E P/BV ROE% NCAV Цена НЛМК 5.67 3.22 53 102 211 $NLMK Юнипро 12.4 1.46 11.8 2.27 2.80 $UPRO НКНХ 7.43 1.45 19.5 106 108 $NKNC Лента 8.74 1.14 12.7 312 227 $LNTA En+ 3.96 3.12 43.5 1532 967 $ENPG *Данные взяты из отчетов МСФО, ссылки там, где их можно размещать Цена должна быть в соотношении 50-70% от NCAV. Таким образом, по этой стратегии подходит En+ и то, только лишь по причине того, что пропустил её завышенный P/BV, Лента чуть выше нормы ⛔ Наш рынок, в принципе, выглядит очень недооцененным в сравнении с западными компаниями, и таких историй "по Грэму" можно найти достаточно, в отличие от акций тех же самых американских партнеров. Но надо учитывать тот момент, что в России рынок подвержен политическим рискам и, зачастую, служит инструментом для достижения каких-либо закулисных и личнофинансовых целей бизнеса у власти, что не добавляет ему прозрачности для долгосрочного инвестора ⏏️Заходи в профиль и подписывайся, чтобы получать актуальную информацию