Как повлияет на бизнес экспортеров новая инициатива Минфина?

Умеренные риски для некоторых металлургов

Как сообщает Коммерсантъ, в планах Минфина и Минэкономики ввести пошлины на экспорт металлов, угля и удобрений. Ее размер будет зависеть от курса доллара: при цене USD 80–85 рублей она составит 4%, 85–90 рублей — 4,5%, 90–95 рублей— 5,5%, выше 95 рублей— 7%. Появление новых налогов — негатив для бизнеса, но как новые пошлины могут отразится на доходах конкретных экспортеров?

Мнение аналитиков Тинькофф Инвестиций:

Сильнее всего данные меры затронут компании с высокой долей экспорта. Однако такие компании, как Полюс, Норникель, АЛРОСА имеют высокую маржинальность бизнеса, поэтому влияние инициативы можно назвать умеренным. Под наибольшим риском находится Русал, у которого маржинальность по EBITDA за 1 полугодие 2023 г. составила всего 4,9%.

Из сталелитейных компаний наиболее чувствительной к введению экспортных пошлин является НЛМК. Однако, опять же, негативный эффект можно назвать умеренным, поскольку у компании, скорее всего, сохраняется неплохая маржинальность, а продажи на внутреннем рынке могут превышать 50%.

Влияние на результаты Северстали и ММК будет незначительным, поскольку доля экспортных продаж у компаний составляет примерно 10-20%.

С 1 сентября уже действует новая пошлина на удобрения в размере 7% от таможенной стоимости, причем для азотных удобрений ее размер — не менее 1100 рублей за тонну, для фосфорных — не менее 2100 руб за тонну. Пошлина была установлена до декабря 2024. Если произойдет переход на новый формат, это не окажет негативного влияния на бизнес экспортеров удобрений, таких как Акрон и Фосагро, поскольку ставка при курсе ниже 95 рублей находится в диапазоне ниже 7%, а 7% в новом правиле является максимальным уровнем.