Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

Снижение котировок российского рынка акций на второй рабочей неделе года стимулировало частных инвесторов активнее покупать акции, чем продавать. Это позитивно сказалось на динамике Tinkoff InvestIndex на Мосбирже.

На СПБ Бирже усилился тренд превышения продаж частными инвесторами своих акций над покупками. Динамика Tinkoff InvestIndex в этом сегменте приближается к минимумам 2022 года. В целом мы продолжаем наблюдать тренд закрытия позиций в западных акциях из-за инфраструктурных рисков и регуляторных предписаний.

Индекс торговой активности

После новогоднего снижения торговой активности на Мосбирже, данный показатель начинает восстанавливаться к средним значениям. Первые дни нового года традиционно отличались низкой традиционной активностью, хоть биржи и работают, но большинство россиян находятся на каникулах. Плюс отсутствие корпоративных новостей на российском рынке пока не подталкивает инвесторов к совершению сделок. Старт сезона отчетностей в феврале может добавить активности на торгах. 

На СПБ Бирже тенденция обратная — с позапрошлой недели торговая активность начала расти и даже смогла превысить средние уровни впервые с сентября, когда были введены ограничения. Всплеск активности коррелирует с превышением продаж над покупками, что, скорее всего, подтверждает тезис о том, что частные инвесторы избавлялись от долларовых активов и могли переводить их в рубли. 

Лидеры покупок и продаж

Лидерами покупок среди розничных инвесторов зачастую являются бумаги, которые значительно снизились, то есть идет поиск «точки входа». На Мосбирже на прошлой неделе примерами этого были акции Новатэка и Алросы. Также после сильной отчетности Сбербанка его обыкновенные акции продолжили пользоваться спросом. Лидерами продаж, наоборот, в основном становятся акции, которые выросли сильнее, и на этот раз двумя самыми продаваемыми бумагами с большим отрывом стали акции Магнита и Сургутнефтегаза.

На СПБ Бирже существенных покупок розничными инвесторами не наблюдалось, чуть больше остальных вновь приобретались бумаги Arrival. А вот продавали инвесторы активнее всего акции Micro Focus, вновь акции криптобиржи Coinbase и американские расписки Alibaba.

Tinkoff InvestIndex — отрасли

На прошлой неделе вновь сложилась ситуация, когда на агрегированном уровне акции практически всех отраслей больше продавали, чем покупали: то есть инвесторы были очень избирательны в покупке бумаг. Наиболее интенсивно сокращают позиции в акциях потребтоваров, финансах, а также сектора телекоммуникаций.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Рубль на прошлой неделе очень стабильно торговался по отношению к доллару, курс валюты практически не изменился в течение недели. Стабильности валюты способствовало начало работы бюджетного правила — ЦБ с 13 января по 6 февраля ежедневно продает иностранную валюту (юани) на 3,2 млрд. рублей. На этой неделе небольшую поддержку рублю могут оказать продажи валюты под выплаты в бюджет НДС, НДПИ и акцизов.

Понедельник, 23 января

В понедельник не ожидается существенных событий. Но будет интересно послушать выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард. На минувшей неделе был опубликован протокол с последнего заседания европейского регулятора по монетарной политике. Основные выводы, которые можно подчеркнуть из декабрьского протокола заключаются в том, что ЕЦБ по-прежнему настроен решительно в борьбе с инфляцией и называет преждевременными ожидания рынка о том, что регулятор может уже в начале 3 квартала перейти к смягчению своей политики.

23-25 февраля на СПБ бирже не будут торговаться акции с листингом на Гонконгской бирже, поскольку в Китае празднуется Новый год.

Вторник, 24 января

Во вторник выйдут данные по PMI ряда стран, включая США и Еврозону. 

Отчитываются

Microsoft (ПОСЛЕ)

ПО и облака

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $52,9 млрд (+2,4% год к году), чистую прибыль $17,3 млрд (-8,0% год к году) и EPS $2,3 (-7,9% год к году).

Результаты Microsoft за 2 квартал финансового года и последующие прогнозы на 3 квартал могут отражать продолжающееся давление на Windows, а также на облачные продукты. Замедление продаж Windows из-за слабых продаж ПК отразится на сегменте «Продукты для конечного потребителя», где продажи могут снизиться по сравнению с прошлым годом. Рост в сегменте облачных вычислений (от Azure до Dynamics 365), также может сократиться. Консенсус относительно роста Azure в постоянной валюте за 3 квартал составляет 34,6% по сравнению с 49% в прошлом году. Доходы от LinkedIn и поисковика Bing могут снизиться из-за давления на набор сотрудников и рекламных бюджетов. Комментарии менеджмента могут указывать на то, что в оставшуюся часть года найм сократится.

Johnson & Johnson (14:45)

Фармацевтическая компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $23,86 млрд (-3,8% год к году), чистую прибыль $4,95 млрд (+4,5% год к году) и EPS $2,09 (+17,9% год к году).

Johnson & Johnson как обычно откроет сезон отчетностей для крупных фармкомпаний. В 4 квартале 2021 года компания все еще активно продавала однокомпонентную вакцину от коронавируса Jansen, поэтому база сравнения будет довольно высокая. Также рынки негативно настроены на прогнозы менеджмента, поскольку прогнозы на этот год могут быть не самыми утешительными: конкуренция с дженериками, высокая инфляция, макроэкономические риски, реорганизация розничного бизнеса и прочие факторы ждут компанию в 2023-м. На фоне этого котировки акций снижались в начале января.

Danaher (14:00)

Научно-технологическая компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,82 млрд (-4,0% год к году), чистую прибыль $1,52 млрд (-14,9% год к году) и EPS $2,10 (-14,0% год к году).

Менеджмент уже дал предварительный анонс результатов за 4 квартал, объявив о сильных результатах продаж сегмента Cepheid, что обусловлено высоким спросом на респираторные тесты. Эхо пандемии, когда фокус исследователей был сдвинут на коронавирус, продолжает негативно отражаться на росте финансовых результатов Danaher.

Verizon Communications (15:00)

Телеком

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $35,3 млрд (+3,5% год к году), чистую прибыль $4,8 млрд (+4,9% год к году) и EPS $1,2 (+4,1% год к году).

Недавние шаги Verizon, направленные на сдерживание потери доли рынка, могут занять некоторое время, чтобы показать прогресс, поскольку потери в числе клиентов с постоплатной системой, как ожидается, продолжатся в 4 квартале на фоне давления со стороны конкурентов с низкими ценами и быстрого улучшения качества сети T-Mobile. Запуск Verizon недорогого безлимитного плана за $30 также может помочь уменьшить отток абонентов и повысить показатели в сегменте предоплаты.

Среда, 25 января

В России будут опубликованы недельные данные по инфляции, а также статистика по ценам производителей за декабрь.

В Канаде состоится заседание регулятора, на котором будет принято решение по ключевой ставке. На минувшем заседании регулятор поднял ставку на 50 б. п., доведя ее уровень до 4,25% годовых. При этом Центральный банк дал понять, что кампания по ужесточению политики подходит к концу, а экономика Канады демонстрирует признаки замедления роста и снижения инфляции. Аналитики ожидают, что на предстоящем заседании регулятор повысит ставку до 4,5%.

Отчитываются

Tesla (ПОСЛЕ)

Электромобили

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $24,15 млрд (+36,3% год к году), чистую прибыль $3,65 млрд (+57,1% год к году) и EPS $1,03 (+35,3% год к году).

По итогам 4 квартала 2022-го Tesla продала рекордные 405 тыс. электрокаров по всему миру. По итогам всего 2022 года было продано более 1,3 млн машин, что на 40% выше, чем в 2021-м, что не дотягивает до цели ежегодного роста на 50% каждый год. Ради достижения данной цели компания агрессивно снижает стоимость электрокаров. Согласно консенсусу, в 2023-м будет продано порядка 1,9 млн машин, а для достижения 3 млн нужно еще 2 года, таким образом среднегодовой темп роста составит только 29%. Решение снизить отпускные цены на автомобили идет вразрез рыночным трендам: например, в США стоимость новых автомобилей растет.

Abbott Laboratories (ДО)

Фармацевтическая компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $9,65 млрд (-15,8% год к году), чистую прибыль $1,05 млрд (-47,2% год к году) и EPS $0,59 (-47,3% год к году).

Для того чтобы достичь цели долгосрочного органического роста выручки в 5-10%, компании нужно получить разрешение на продажу теста на непрерывный монитор глюкозы (CGM) в Европе. В 3 квартале 2022-го органический рост продаж был +6% г/г. Если смотреть на фактические цифры, компания все еще отражает снижение финансовых показателей из-за снижения спроса на тесты на коронавирус.

NextEra Energy (ДО)

Возобновляемая энергетика

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,68 млрд (+32,4% год к году), чистую прибыль $1,05 млрд (-13,0% год к году) и EPS $0,50 (-17,5% год к году).

Внимание инвесторов будет обращено на прогноз менеджмента по прибыли, поскольку в прошлом году в США был принят Закон о снижении инфляции, который предусматривает в том числе переход на экологически чистую энергию. Менеджмент может сохранить долгосрочный прогноз роста EPS на уровне 6-8% в год вплоть до 2026 года, поскольку на расширение бизнеса придется вложить не только повысить капиталовложения, но и повысить операционные расходы.

AT&T Inc (ДО)

Телеком

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $31,5 млрд (-23,1% год к году), чистую прибыль $4,2 млрд (-16,9% год к году) и EPS $0,5 (-21,6% год к году).

В декабре телекоммуникационный гигант объявил о создании совместного предприятия, известного как Gigapower LLC, с BlackRock Alternatives для предоставления оптоволоконной сети интернет-провайдерам и другим предприятиям в США. Финансовый директор компании заявил, что партнерство является частью запланированного расширения компании за пределами своего нынешнего присутствия.

Доходы от услуг мобильной связи могут вырасти на 5,2% за счет роста чистых добавлений постоплатных услуг и увеличения среднего дохода на пользователя на 2%. Доходы от Consumer Wireline могут вырасти на 1,8% в 4 квартале, так как рост доходов от оптоволоконной широкополосной связи все больше компенсирует сопротивление устаревшим предложениям по передаче данных. Тем не менее бизнес-сегмент Wireline, возможно, оставался слабым из-за большого портфеля устаревших продуктов.

International Business Machine (ПОСЛЕ)

Поставщик аппаратного и программного обеспечения

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $16,38 млрд (-1,9% год к году), чистую прибыль $1,87 млрд (-19,9% год к году) и EPS $2,10 (-19,2% год к году).

Согласно расчетам Bloomberg Intelligence, негативный вклад в укрепления доллара в динамике продаж IBM в 4 квартале 2022-го составил 8-9%, в результате чего консенсус ожидает снижения выручки на 1,9% г/г. То есть в фиксированных валютах выручка даже выросла на 6-8% г/г. Однако основное внимание инвесторов будет приковано к прогнозам менеджмента на 2023 год, рынки пока ожидают примерно +5% г/г в постоянной валюте. Также менеджмент может объявить о том, что в этом году технологический гигант может активизироваться в покупке более мелких игроков на рынке ПО из-за их удешевления.

Четверг, 26 января

В США выйдут данные по ВВП за 4 квартал. Напомним, что экономика США выросла на 3,2% в годовом исчислении в третьем квартале после сокращения в первой половине года. Ожидается, что по итогам минувшего квартала крупнейшая экономика мира росла на 2,6% в годовом исчислении.
Кроме того, в США также в этот день будут опубликованы данные о заказах на товары длительного пользования за декабрь и количество заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 21 января. 

Отчитываются

Visa (ПОСЛЕ)

Платежная система

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,7 млрд (+8,9% год к году), чистую прибыль $4,2 млрд (+5,8% год к году) и EPS $2,0 (-2,7% год к году).

Акции обеих платежных систем (Visa и MasterCard) превзошли более широкий рынок в 2022 году. Кроме того, в конце года наблюдался позитив от праздничных покупок.  

Mastercard (ДО)

Платежная система

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,8 млрд (+11,4% год к году), чистую прибыль $2,5 млрд (+4,8% год к году) и EPS $2,6 (+6,5% год к году).

MasterCard объявил о программе выкупа в размере $9 млрд в декабре 2022 года и расширенные возможности трансграничных платежей. Новая программа вступит в силу после завершения предыдущей (на сумму $8 млрд). На начало декабря 2022 года осталось около $4,1 млрд для выкупа.

Comcast (ДО)

Телеком и стриминг

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $30,3 млрд (+0,0% год к году), чистую прибыль $3,0 млрд (-3,2% год к году) и EPS $0,7 (+4,4% год к году).

Подразделение широкополосного доступа Comcast все еще находится под давлением. Новые обновления сети будут способствовать улучшению тенденций в отношении числа абонентов в 2023 году, хотя капиталовложения также увеличатся, что в конечном итоге отразится на свободном денежном потоке и выкупах. Беспроводная связь — это локомотив: Comcast, вероятно, закончил 2022 год с 5,3 млн пользователей в этом сегменте. Сегмент NBC продолжит извлекать выгоду из высокого спроса в тематических парках США, но закрытие Universal Beijing в 4 квартале может помешать этому тренду.

Intel (ПОСЛЕ)

Микропроцессоры

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $14,5 млрд (-29,4% год к году), чистый убыток -$408 млн (-108,8% год к году) и EPS $-0,03 (-102,2% год к году).

Intel может столкнуться с последовательным снижением как в своих клиентских сегментах, так и в сегментах центров обработки данных, поскольку компания по-прежнему сосредоточена на оптимизации затрат на фоне корректировки запасов по большинству категорий своих микросхем. Хотя компания объявила о выпуске процессоров следующего поколения для центров обработки данных, краткосрочный рост в этом сегменте маловероятен, поскольку гиперскейлеры и предприятия, скорее всего, сократят капиталовложения в 2023 году. Intel может еще больше сократить свои амбиции по капиталовложениям на $3 млрд до 2023 года. Сегмент Foundry будет в центре внимания инвесторов, поскольку производители чипов и оборудования, не имеющие производственных мощностей, стремятся диверсифицировать свои поставки.

Пятница, 27 января

В пятницу в США выйдут данные по индексу PCE (расходы на личное потребление) — показатель инфляции, за которым внимательно следит ФРС. Напомним, что индекс цен PCE вырос на 5,5% в ноябре по сравнению с прошлым годом. 

Также в этот день в США будут опубликованы окончательные данные о настроениях потребителей за январь. 

Отчитываются

Chevron (ДО)

Нефть и газ

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $54,07 млрд (+17,9% год к году), чистую прибыль $8,30 млрд (+64,2% год к году) и EPS $4,32 (+64,1% год к году).

Сильный свободный денежный поток по итогам 4 квартала может приблизить тому, что объем денежных средств сравняется с размером долговых обязательств (чистый долг=0). Согласно Bloomberg Intelligence, Chevron может генерировать свободный денежный поток в размере $8,5 млрд, из которых $2,7 млрд могут направить на дивиденды, а $4 млрд — на обратный выкуп акций. Прибыль, вероятно, будет ниже, чем в 3 квартале, особенно в сегменте разведки и добычи, но более быстрое снижение контрактных цен СПГ и рост спотовых цен могут частично компенсировать влияние падения цен на нефть.

American Express (15:00)

Дорожные чеки

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $14,2 млрд (+14,2% год к году), чистую прибыль $1,7 млрд (-3,5% год к году) и EPS $2,2 (+1,4% год к году).

American Express может показать неплохие результаты, достигнув роста доходов (на 23-25%) и превышая прогноз по прибыли на акцию (от $9,25 до $9,65) по итогам года согласно консенсусу. Основное внимание будет уделено прогнозам менеджмента на 2023 год и степени умеренности доходов и роста EPS, в отсутствие преимуществ пост-пандемических попутных ветров. Расходы являются ключом к росту выручки, так как 81% ее соотносится с уровнем трат. Уровень расходов был здоровым в октябре и ноябре, но в 2023 году, скорее всего, будет наблюдаться замедление их темпов. 

Консенсус предполагает размер резервов по кредитам в размере $4,2 млрд в 2023 году, что может увеличить резервы под потери кредита до 3,8% от всех ссуд. 

А что там с нефтью и сырьем?

На рынках нефти продолжается постепенный рост котировок: перспективы открытия Китая способствуют этому, Brent торгуется дороже $88 за баррель, WTI — выше $82, а российская нефть на дальневосточных портах — выше $68, рост котировок в понедельник более 5%: основным потребителем российской нефти как раз является Китай. Как мы видим, Китай и Индия продолжают покупать российскую нефть в обход потолка цен, установленного западными странами, но США и их союзники пересмотрят политику потолка на российскую нефть в марте.

После сильного удешевления американского газа его котировки растут в понедельник: прогноз погоды обещает похолодание в Северной Америке, также котировки реагируют на обстановку в Китае. В европейских хабах цена на газ стабилизировалась около отметок $700. На прошлой неделе мы приводили мнения экспертов о том, что этот год будет волатильным для рынков газа. 

Золото стабильно торгуется чуть ниже отметки $1930 за унцию, но в конце прошлой недели возросли ожидания того, что ФРС США уже в конце этого года начнет снижать ключевую ставку, что может стимулировать котировки и далее. Промышленные металлы также постепенно дорожают с улучшением антиковидных перспектив в Китае в этом году.

Криптовалюта

Биткоин на прошедшей неделе завершил торги с ростом более чем на 13%, несмотря на то, что еще одна криптовалютная фирма стала жертвой недавнего спада на рынке цифровых активов. Материнская компания проблемного крипто-кредитора Genesis подала заявление о банкротстве из-за убытков от краха FTX и Three Arrows Capital.

Токен FTX резко вырос после того, как новый глава FTX заявил, что он рассматривает возможность возрождения обанкротившейся биржи, поскольку клиенты предположили, что этот шаг восстановит больше стоимости, чем ликвидация активов. Должники FTX выявили ликвидные активы на сумму около $5,5 млрд, поскольку новое руководство возвращает утраченные активы для погашения долга перед кредиторами.

Биткоин вырос на 7% в пятницу до $22,56 тыс., что является самым высоким показателем за более чем четыре месяца. В настоящий момент цена монеты укрепилась до отметки в $22,9 тыс. По данным CoinMarketCap, капитализация мирового рынка криптовалют снова превысила $1 трлн.