Юнипро дает энергию, а может дать и 30% дивидендов

Сохраняем рискованную идею на покупку

Компания Юнипро, бизнес которой ориентирован на производство и продажу электротепловой энергии, опубликовала отчет по МСФО за 2023 год. 

Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Александры Прытковой: 

Представленные финансовые результаты — неплохие. Рост выручки и EBITDA главным образом обусловлен ростом цен на электроэнергию и увеличением объема ее генерации в 2023 году на 4,8%. Несмотря на снижение операционной прибыли на 6,7% в результате роста расходов на топливо, чистая прибыль выросла на 3,6% в связи с ростом процентных доходов на фоне высоких ставок (компания накопила 49 млрд руб. на краткосрочных депозитах).

83,7% Юнипро принадлежали немецкой Uniper, почти год назад активы перешли под временное управление Росимущества. Если в дальнейшем контроль над компанией окончательно перейдет к российским акционерам, то у структуры появится возможность выплатить очень высокие дивиденды из нераспределенной прибыли за несколько лет. Этот аспект на текущий момент является главным катализатором роста. Однако, когда именно это произойдет — оценить сложно. 

В соответствии с дивидендной политикой, которая предполагает выплаты акционерам 20 млрд руб. в год (0,3172 руб./акцию), сумма накопленных дивидендов за 2021–2023 годы может составить 0,76 руб./акцию. Доходность выплаты — более 30%.

У нас есть активная идея на покупку акций Юнипро с целевой ценой 3 руб., потенциал роста — 32%. Однако это идея с повышенным уровнем риска.