Коренных изменений в нашем видении оптимального инвестиционного портфеля нет. Но в обновленной версии мы немного сократили долю акций — в основном за счет гонконгских бумаг и незначительно за счет акций России. При этом увеличили доли вложений в облигации и альтернативные инструменты. 

Почему?

Акции России. Такие драйверы роста, как ослабление рубля и недооцененность акций, уже перестают работать. Поэтому период резкого роста уже позади и мы призываем осторожнее относиться к российскому рынку акций. Однако отметим, что другие драйверы, такие как возобновление дивидендов, ожидания редомициляций, возврат к публикации финансовых отчетов и восстановление финансовых результатов, продолжают действовать. Более того, акции должны быть в портфеле каждого инвестора еще и потому, что они позволяют защитить средства от инфляции в долгосрочной перспективе. Сейчас следует сохранять баланс в портфеле между акциями экспортеров и бумагами компаний, обслуживающих внутренний спрос. Что касается IT-компаний, то они вошли в режим сильного роста финансовых показателей.

Акции Гонконга. Китайский рынок будет стагнировать в ближайшее время из-за слабого восстановления экономики и геополитических рисков. Гонконгские бумаги стоит держать долгосрочным инвесторам, которые понимают, что рано или поздно случится разворот в бизнес-цикле. Но в краткосрочной перспективе зарабатывать на этом рынке можно лишь спекулятивной торговлей.

Рублевые облигации. Мы ждем, что Банк России повысит ключевую ставку выше текущего уровня (примерно до 13%), но со временем будет постепенно снижать ее. Кредитные спреды на российском долговом рынке сейчас очень узкие. Инвесторам следует покупать облигации с плавающей ставкой (флоатеры) или облигации с короткой дюрацией.

Замещающие облигации. На данный момент крайне привлекательны и до сих пор недооценены российскими инвесторами. Оптимальный инструмент для консервативных инвесторов.

Альтернативные инвестиции. Мы видим стабилизацию на рынке недвижимости и IPO. Эти рынки вновь актуальны и дают частным инвесторам хорошие возможности для диверсификации портфеля и получения повышенной доходности.

• Мы подготовили апдейт нашей стратегии, в котором делимся 40 конкретными инвестиционными идеями на российском фондовом рынке.