Европлан собирается на IPO 🚗 26 февраля вышла предположительная оценка Европлана на IPO, а 29 февраля вышел отчет компании по МСФО. Давайте посчитаем дорого это или дешево? Перейдем к расчету “справедливой” стоимости акции На рынке не представлено ни одной лизинговой компании, но мы можем попробовать рассчитать стоимость Европлана на основе акций публичной компании TCS Group Holdings (Тинькофф) $TCSG Что нас интересует? Активы: 265 млрд рублей Обязательства: 220 млрд рублей Капитал: 45 млрд рублей Процентные доходы (аналог выручки): 17,7 млрд рублей Чистая прибыль: 14,8 млрд рублей Сравним рентабельность капитала (ROE) TCS Group Holdings (Тинькофф) – 34,3% Европлан– 33,1% Исходя из схожих показателей ROE, мы можем найти цену Европлана на основе мультипликатора P/B. Как считаем? Соотношение P/B для Тинькофф за 2023 год – 2,3. Значит для Европлана расчет такой: 45 млрд рублей (капитал Европлана) * 2,3 (P/B Тинькофф) = 103,5 млрд рублей 26 февраля на различных новостных ресурсах вышла приблизительная оценка компании 120-150 млрд рублей. Эта оценка соответствует P/B = 2,7-3,4. Может быть для IPO чуть завышенная оценка и нормальна, но я думаю следует пойти по следам Совкомбанка $SVCB и снизить оценку, хотя бы до уровня Тинькофф. Совкомбанк привлекал аналогичный капитал в 10-15 млрд по оценке в P/B = 1, хотя сначала, оценки в СМИ были завышены, около P/B = 2. Сейчас акции Совкомбанка торгуются по P/B = 1,4 ➡️ Итого “справедливая” стоимость компании Европлан – 103,5 млрд рублей (P/B=2,3). На IPO компания собирается по оценке 120-150 млрд рублей (P/B=2,7-3,4), что по моему мнению дороговато при схожих показателях ROE Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующий пост с обновлением оценки по ЭсЭфАй $SFIN Также, подписывайтесь на стратегию &Светлое Будущее , которая показала доходность за февраль в 20,6% став лучшей стратегией по версии Тинькофф 💸