ЛСР сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за 2П23. Результаты за 1П23 публиковались в 18:30. Ожидаю публикации сегодня в 18:00-19:00. Возможна публикация после закрытия основной торговой сессии. Основной фокус в отчётности на денежные средства на акцию на конец 2023 (потенциальная база для выплаты повышенного дивиденда). $LSRG

Какой размер дивиденда/див доходность за 2023 год вы ждёте от ЛСР? Компания исторически выплачивала 78 руб/акцию за год. Однако в конце 2023 года изменила дивидендную политику, добавив возможность распределения накопленной чистой прибыли за предыдущие периоды. Я базово ожидаю дивиденд в диапазоне 120-150 руб (~150-200% от стандартного размера дивиденда) $LSRG

Жду роста котировок после выхода официального пресс-релиза по сделке от Софтлайна. Думаю в ближайшие пару недель может появиться официальная информация. Пока что рынок практически не закладывает положительного эффекта от сделки по выкупу 5.3% акций Мосбиржи в капитализацию Софтлайна. С другой стороны, давайте вспомним недавний кейс Позитива. Первые 2 дня значительная часть розничных инвесторов также не верили в новость о допэмисии, называли это слухами. В итоге компания подтвердила новость и тренд по акции развернулся. В связи с этим думаю, что официальный пресс-релиз от Софтлайна должен стать мощным драйвером для переоценки акций компании вверх. Низкая ликвидность акций Софтлайна и отсутствие маржинальной торговли по ним пока что сдерживают потенциал роста. Инвестдома кстати, насколько мне известно, тоже пока не комментировали новость, в условиях отсутствия официального пресс-релиза от компании. Возможно будут пересмотрены рекомендации и целевые цены. Это станет дополнительным драйвером для роста котировок. $SOFL

Сейчас лучший момент для входа в лонг: • Котировки акций практически вернулись на уровень открытия рынка. То есть рынок совершенно не прайсит сделку по выкупу 5.3% акций Мосбиржи с дисконтом в 60%. • Напомню, что эффект от сделки порядка +28% к капитализации Софтлайна. Прибыль от сделки = 14 млрд при капитализации Софтлайна в 48 млрд. •Сегодня в любом случае про сделку напишут все инвестиционные дома, что даст толчок для переоценки акций Софтлайна вверх . •К концу недели жду на уровне 185-190 руб за акцию. Учитывая отсутствие плечей у брокеров рост будет идти постепенно так как игроки не смогут привлекать дополнительные средства для разгона акции. Отсутствие шортов также ограничит потенциал для снижения. $SOFL

«Софтлайн» выкупает 5.3% акций Мосбиржи с дисконтом в 60%. ПОЗИТИВНО. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), который в прошлом году объявил о желании полностью выйти из своих российских активов, нашел покупателя на свой пакет акций Мосбиржи (5.3%). Покупателем 5,3% акций торговой площадки стала IT-компания «Софтлайн». Сделка уже одобрена правительственной комиссией по иностранным инвестициям с условиями 60%-го дисконта к биржевой цене акций и уплатой ЕБРР «налога на выход» в размере 20%. Оценка влияния на котировки акций Софтлайн: •Текущая капитализация Софтлайн = 48 млрд руб •Прибыль Софтлайн от сделки = Капитализация Мосбиржи * Доля в Мосбирже * Дисконт = 427 млрд руб * 5.3% * 60% = 13.6 млрд руб •Котировки акций Софтлайн должны вырасти примерно на 28% (13.6/48.0 млрд руб) Источник: https://www.forbes.ru/tekhnologii/498933-vlasti-odobrili-vykup-softline-doli-ebrr-v-kapitale-moskovskoj-birzi $SOFL

Дивов не будет. У них был убыток по чистой прибыли за 1 пол 2023. А по новой див политике у них 50-100% от NIC (управленческой чистой прибыли) которая ещё меньше (убыток в 1.7 млрд руб) А результаты за 9 мес 2023 они не публиковали ещё. Наперед платить не будут. Да и дивиденд у Позитива за 2023 будет небольшой (4.5-5.5% див доха как у Whoosh примерно). На текущем рынке это неинтересно. Расходимся $POSI

Юрий Максимов (ключевой акционер Группы Позитив) с "дружками" придумали идеальную схему обогащения - попилить между собой 40 ярдов допэмиссии. За чей счёт будет допэмиссия? За счёт миноров конечно же, их размоют в первую очередь, а себе они выдадут новые акции. И даже не сомневайтесь что Юра с дружками отсыпят себе акций. В интервью Юрий сам сказал, что поощрять в первую очередь будут предпринимателей, к коим он себя относит и гордится. Этакий визионер и предприниматель Олег Тиньков №2. Отсчёт заслуг для допки будет вестись с 2010 года (с его же слов). Ну у него то за эти годы заслуг накопился полный вагон. Вот он и не переживает. И от ответа на вопрос "Будет ли размыта ваша доля?" уходит ответом, что они с другими мажоритарными акционерами разберутся кому и как распределить допку. Остап Бендер отдыхает просто. Феноменальная схема развода хомяков. Сначала вывести компанию на биржу, выпустить кучу акций. А потом за счёт этих новых акционеров выплатить себе же миллиардный бонус. Бизнесу Позитива делать иксы (удваиваться) становится все труднее (с его же слов). Вот он и его команда изобрели "вечный двигатель". Правильно. Зачем делать как во всем мире делают в крупнейших компаниях, выдавая сотруднику опционы на акции. Зачем выкупать акции с рынка и направлять их на выплату премий. Нет, команда Юры не хочет тратить деньги бизнеса (они их лучше себе выведут через дивы и допки) Команде Юры пришла в голову гениальная идея или как он говорит ноу-хау (aka вечный двигатель) — каждый год из воздуха брать нереальные суммы денег и выплачивать их менеджменту (и небольшую часть сотрудникам). PS: деньги конечно же не из воздуха, а из нашего с вами кармана https://youtube.com/shorts/Q7rpgQPg7ZE?si=GoLgy81HfxNy_wdz $POSI

ЦБ РФ принял решение о регистрации дополнительного выпуска и регистрации проспекта обыкновенных акций ОВК. Ну раз ЦБ одобрил "грабительскую" допэмиссию ОВК с размытием акционеров в ноль, то вероятно одобрит и допэмиссию Позитива. НЕГАТИВНО $POSI $UWGN

❗️ Допэмиссия акций Группы "Позитив". Кому достанутся 25% новых акций? НЕГАТИВНО Вчера, 16 сентября, состоялось закрытое мероприятие Группы "Позитив" для аналитиков инвестиционных банков, на котором компания объявила о допэмисси акций: Компания планирует осуществлять допэмиссию 25% новых акций каждый раз когда котировки акций будут удваиваться (рост на 100%). Допэмиссия будет осуществляться в пользу сотрудников компании. Акционеры не смогут поучаствовать в допэмиссии. Их доля будет размыта на 20%: если бы вы, например, владели 25% акций Позитива, то после допэмиссии ваша доля сократилась бы до 20%. НЕГАТИВНО. ❓ C какой даты будет веститсь отсчет удвоения котировок? Точка отсчета - май 2022 года. Бумаги на максимумах тогда стоили порядка 965 руб. Таким образом получаем = 2 433 руб / 965 руб = рост в 2.5 раза. Это означает, что допэмиссия может произойти уже в ближайшее время. ❗️Решение по допэмиссии пока не принято окончательно. Компании также потребуется получить согласие регулятора. Если согласие будет получено, то допэмиссия может состояться уже в 2024 году. 🤔 Зачем "Позитиву" нужна допэмиссия? Менеджмент "Позитива" хочет собрать самую сильную команду на российском рынке, чтобы стать сильнее конкурентов. При этом на российском рынке наблюдается серьезный дефицит квалифицированных IT специалистов, учитывая переезд многих за границу в 2022-23. Чтобы привлечь дефицитные кадры менеджмент принял решение создать механизм мотивации сотрудников в виде выплат акциями компании. 💡Что в итоге? Новость КРАЙНЕ НЕГАТИВНА для акционеров Позитива, которым придется делиться 20% роста котировок с сотрудниками компании всякий раз когда акции будут удваиваться (рост на 100%) Доля акционеров в чистой прибыли/дивидендах компании будет каждый раз сокращаться на 20%. ⚖️ Инвестиционный кейс Позитива перевернулся с ног на голову: с крайне позитивного до негативного. Сразу вспоминается беспрецендентный кейс с байбеком Полюса на 29.99% с премией к рыночной цене. Байбек позволил мажоритарию обкэшиться с хорошей премией к рынку за счет миноритариев. Кстати просадки рынка там практически не было, что еще раз подтверждает низкий уровень финансовой грамотности розничных инвесторов, не понявших, что произошло. 📉 Акции Позитива могут упасть на ~15-20% (размытие на 20% + риски из-за ухудшения качества корпоративного управления (1-2%) - риск запрета допэмисии со стороны регулятора (5%)). Просадка может быть выкуплена розничными инвесторами, не понимающими механику допэмиссии и ее влияния на котировки. Они могут увидеть в более низких котировках хорошую точку для входа. 🏦 Я также допускаю, что регулятор может не дать согласие Позитиву на допэмиссию в ее текущем виде. Согласно законодательству в допэмиссии имеют право участвовать все акционеры ("преимущественное право"). Текущий механизм же подразумевает, что акции получат только сотрудники компании, что противоречит законодательству. Тем не менее, компания возможно нашла способ обойти это ограничение. $POSI